Salgado achaca al entorno econ¨®mico la rebaja de la nota de Espa?a

Nuevo varapalo a la deuda espa?ola. La agencia de calificaci¨®n Standard & Poor's ha rebajado la calificaci¨®n crediticia de Espa?a un escal¨®n, desde AA a AA-, y la ha dejado con perspectiva negativa, lo que deja la puerta abierta a nuevos recortes en un futuro. La agencia justifica la rebaja por el d¨¦bil crecimiento, el desempleo, las duras condiciones financieras y el alto nivel de deuda del sector privado. La noticia, conocida esta madrugada, est¨¢ condicionando la sesi¨®n en los mercados financieros, donde la Bolsa espa?ola ha transitado durante las primeras horas de la sesi¨®n en rojo.

La vicepresidenta econ¨®mica, Elena Salgado, ha achacado la rebaja aplicada hoy a la deuda espa?ola a la tensi¨®n financiera global y, en particular, a la que afecta a la zona del euro. Durante la rueda de prensa posterior al Consejo de Ministros, Salgado ha asegurado que S&P, al igual que hizo la agencia Fitch la semana pasada, reconoce el trabajo que se ha hecho en Espa?a y la resistencia de la econom¨ªa espa?ola "en condiciones adversas".

Incluso en el supuesto de que la banca tuviera que ser recapitalizada con dinero p¨²blico, ha a?adido, el informe de S&P admite que la deuda se mantendr¨ªa en niveles relativamente reducidos. Adem¨¢s, ha se?alado, la agencia valora y considera "favorable" el cambio constitucional y las reformas estructurales.

No obstante, lament¨® que el informe de S&P no haya tenido en cuenta la reforma del mercado laboral, una reforma cuyos efectos tardar¨¢n en hacerse visibles, al tiempo que expres¨® su confianza en que las decisiones que se adopten en el Consejo Europeo que debe celebrarse el pr¨®ximo d¨ªa 23 generar¨¢n "crecimiento y confianza". La ministra admiti¨® que siempre se puede mejorar, aunque insisti¨® en que, pese al recorte, la calificaci¨®n de la deuda soberana espa?ola sigue siendo de "excelente calidad".

No obstante, al igual que ha ocurrido en el resto de parqu¨¦s del Viejo Continente ha logrado darse la vuelta a media ma?ana aunque las subidas eran m¨ªnimas. Tambi¨¦n en los mercados de deuda el recorte ha pasado factura a los bonos del Tesoro con subidas, por segundo d¨ªa consecutivo, en la prima de riesgo espa?ola en la apertura. Sin embargo, al igual que ha pasado con la renta variable, este indicador, que equivale al sobreprecio exigido a la deuda a 10 a?os frente a la alemana, de referencia por su estabilidad, ha logrado empezar a bajar en medio de rumores de que el Banco Central Europeo estar¨ªa comprando bonos de Espa?a e Italia en el mercado secundario. En las divisas, ha propiciado una ca¨ªda del euro.

"A pesar de los signos de recuperaci¨®n registrados durante 2011, vemos perspectivas arriesgadas para el crecimiento de Espa?a", asegura la agencia en la nota en la que ha dado a conocer el recorte. Con esta decisi¨®n, la sociedad, una de las tres que domina el negocio de la medici¨®n de riesgos se suma a sus colegas de Fitch, que el viernes devaluaron la calificaci¨®n de Espa?a en dos escalones, de AA+ a AA-. Este nivel, que supone la cuarta nota posible m¨¢s alta, sigue representando en cualquier caso una calidad alta aunque se queda a un paso de pasar al siguiente, considerado simplemente como bueno. Hace un a?o que Moody's, la agencia que completa el triunvirato de las sociedades de calificaci¨®n, retir¨® a Espa?a la ¨²ltima matr¨ªcula de honor o triple A que le quedaba.

Seg¨²n S&P, Espa?a solo crecer¨¢ un 0,8% en 2011 y alrededor de un 1% en 2012, unas perspectivas por debajo de las que calcul¨® la misma agencia en febrero, cuando situ¨® el crecimiento para este a?o en un 1,5%. La desaceleraci¨®n de la recuperaci¨®n de los pa¨ªses que son socios comerciales privilegiados de Espa?a tampoco contribuye a las perspectivas optimistas.

Con vistas al futuro, S&P ha alertado de que la calificaci¨®n espa?ola puede seguir bajando si se cumplen las expectativas m¨¢s negras. "El gui¨®n m¨¢s pesimista pasar¨ªa por un regreso a la recesi¨®n el a?o que viene, resultado de una demanda exterior e interior a¨²n m¨¢s d¨¦bil, con una ca¨ªda del PIB del 0,5%", asegura. La agencia, no obstante, deja claro que lo que prev¨¦ para 2012 es una peque?a aceleraci¨®n del crecimiento y no una nueva recesi¨®n. Su escenario central, su previsi¨®n, es ese crecimiento del 1%, y luego realiza un escenario m¨¢s negativo y otro m¨¢s positivo para analizar cu¨¢les ser¨ªan sus consecuencias.

El balance de la agencia sobre las perspectivas de la econom¨ªa espa?ola es demoledor. S&P ha se?alado que espera un mayor deterioro en la calidad de los activos del sistema financiero y ha recalcado que la reforma laboral es incompleta y contribuir¨¢ a un alto desempleo estructural que pesar¨¢ en la recuperaci¨®n.

Las perturbaciones por las que pasa la banca espa?ola tambi¨¦n juegan en contra de la deuda nacional. Por ejemplo, las acciones del Banco Santander se han devaluado m¨¢s de un 20% en lo que va de a?o. Debido a esta evoluci¨®n negativa, hace dos d¨ªas la propia S&P y Fitch tambi¨¦n rebajaron la calificaci¨®n de los bancos espa?oles.

S&P ha empeorado la nota a 10 entidades, mientras que Fitch ha hecho lo mismo con otras seis, en ambos casos por la debilidad de la econom¨ªa espa?ola y los problemas del sector inmobiliario. Adem¨¢s, S&P empeor¨® su nota global sobre la fortaleza de la banca espa?ola. Espa?a pasa del nivel 3 al 4 en una escala del 1 (m¨¢xima fortaleza) al 10. Esa evaluaci¨®n de riesgo del sector financiero es de car¨¢cter global, mientras que las calificaciones crediticias se atribuyen de forma individual. S&P ha rebajado la nota un grado a 10 entidades. El Santander (junto con sus filiales Banesto, SCF y Santander UK) y el BBVA pasan de AA a AA-. Tras la rebaja de S&P y de Fitch, la entidad que preside Emilio Bot¨ªn deja as¨ª de tener mejores calificaciones que el Reino de Espa?a.