Los mercados ignoran el recorte a la nota de solvencia de Espa?a

Las principales Bolsas europeas han abierto hoy con subidas pese a la decisi¨®n de la agencia de calificaci¨®n Moody's de rebajar la nota de solvencia de Espa?a, el tercer recorte en poco m¨¢s de una semana. As¨ª, en con todas las plazas de Europa en verde, el espa?ol Ibex 35 ha empezado la jornada con una subida del 0,73%, aunque el repunte ha ido perdiendo fuelle hasta dejar al selectivo en tablas a media sesi¨®n.

Mientras, en la deuda, el tijeretazo no se ha traducido en un repunte de las presiones contra los bonos espa?oles. De hecho, la prima de riesgo, que es el sobreprecio exigido a los bonos espa?oles frente a los alemanes, de referencia, bajaba a media ma?ana unos 6 puntos b¨¢sicos hasta los 326 cuando ayer ascendi¨® en unos 17 puntos b¨¢sicos pese a la intervenci¨®n del Banco Central Europeo. Seg¨²n fuentes financieras, el instituto emisor sali¨® ayer en ayuda de Espa?a e Italia comprando sus t¨ªtulos en el mercado secundario, donde se intercambian los bonos una vez emitidos.

Frente al duro impacto que tuvo la advertencia de la agencia contra Francia, a la que amenaz¨® por retirarle su triple A -una matr¨ªcula de honor de la deuda-, ya que tanto la prima de este pa¨ªs como la de B¨¦lgica marcaron m¨¢ximos, el recorte aplicado hoy a Espa?a no se ha traducido en un incremento de la presi¨®n. Los inversores ya lo hab¨ªan descontado tras las ¨²ltimas decisiones en el mismo sentido de sus colegas de Standard & Poor's (S&P) y Fitch.

La subida de ¨²ltima hora de ayer de Wall Street ha animado las compras esta ma?ana al otro lado del Atl¨¢ntico. El origen de este cambio de tendencia frente a la t¨®nica pesimista de la v¨ªspera est¨¢ en unas informaciones del diario brit¨¢nico The Guardian en las que aseguraba que Francia y Alemania hab¨ªan llegado a un acuerdo para elevar la capacidad del fondo de rescate desde los 440.000 millones de euros actuales hasta los 2 billones. Sin embargo, fuentes oficiales de la UE consultadas por Reuters han negado tajantemente la informaci¨®n. "Es naif pensar que basta con hacer unos simples c¨¢lculos y llegar a una cifra redonda de 2 billones, no es tan simple", han indicado desde estas fuentes.

Pese al desmentido, conocido a la misma hora que empezaban las cotizaciones, los mercados manten¨ªan las subidas a la hora de la apertura. En cuanto al recorte de la calificaci¨®n de Espa?a, el Tesoro p¨²blico ha emitido un comunicado en el que asegura que el Gobierno est¨¢ "comprometido con la consolidaci¨®n fiscal (reducci¨®n de d¨¦ficit)" y ha recordado que los resultados positivos de las ¨²ltimas subastas demuestra que tiene "resistencia demostrada".

Siguiendo la estela de Fitch y S&P, Moody's ha rebajado dos escalones la calificaci¨®n de la deuda soberana de Espa?a, que pasa de Aa2 a A1. De esta manera, en apenas 11 d¨ªas las tres agencias de calificaci¨®n crediticia internacional han revisado a la baja la nota de la deuda espa?ola, y en el caso de Fitch y S&P esa rebaja ha alcanzado tambi¨¦n a las principales entidades bancarias, y muchas comunidades aut¨®nomas y ayuntamientos. Y lo peor puede estar por venir, porque tambi¨¦n Moody's como sus hom¨®logas, mantiene la perspectiva negativa y deja abierta la puerta a otros recortes.

Moody's justifica la decisi¨®n, en el plano nacional, en la incapacidad de la econom¨ªa espa?ola para crecer y el posible incumplimiento de los l¨ªmites de d¨¦ficit; y en el plano internacional, en la vulnerabilidad de Espa?a a la crisis de deuda soberana de la eurozona para la que, por el momento, no encuentra ninguna "soluci¨®n cre¨ªble".

La agencia vuelve a incidir, como en sus anteriores informes, en las "serias dudas" que le suscita la capacidad de los Gobiernos auton¨®micos para asegurar su financiaci¨®n y reducir al mismo tiempo su nivel de d¨¦ficit.

Para el conjunto nacional, la agencia rebaja las previsiones de crecimiento para 2012 hasta el 1%, frente al 1,8% que hab¨ªa pronosticado anteriormente, y prev¨¦ que los siguientes a?os la econom¨ªa crezca a un ritmo del 1,5% anual. Standard & Poor's, en su ¨²ltima revisi¨®n del pasado viernes, pronostic¨® un crecimiento del 1% para 2012.

La agencia, que ya hab¨ªa advertido de una posible rebaja el pasado 29 de julio, subraya la especial vulnerabilidad de Espa?a al actual clima de zozobra en los mercados de deuda de la eurozona y no da mucha credibilidad a los planes para cimentar la solvencia que est¨¢n llevando a cabo los l¨ªderes europeos en torno a un fondo de rescate: "No se ha presentado ninguna soluci¨®n cre¨ªble a la actual crisis de deuda soberana de la eurozona y en cualquier caso llevara tiempo que se recupere totalmente la confianza en la cohesi¨®n pol¨ªtica y las perspectivas de crecimiento de la regi¨®n", afirma Moody's.