Draghi reclama un gran pacto fiscal en Europa

Los riesgos de recesi¨®n que se ciernen sobre la econom¨ªa europea han vuelto a aumentar en los ¨²ltimos meses, seg¨²n ha alertado hoy el presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, en una comparecencia ante el Parlamento. En su discurso, Draghi se ha alineado con las tesis de Berl¨ªn al reclamar un gran pacto fiscal en Europa y ha condicionado nuevas medidas a que los l¨ªderes europeos refuercen la gobernanza econ¨®mica de la eurozona.

La advertencia sobre una reca¨ªda, que ha tenido un impacto a la baja inmediato en la cotizaci¨®n del euro -aunque luego se ha dado la vuelta- y ha afectado a la deuda -que prorroga la mejora de los d¨ªas anteriores-, refuerza la hip¨®tesis que en estos momentos cada vez est¨¢ m¨¢s presente entre analistas e inversores de que el instituto emisor del euro tomar¨¢ nuevas medidas la semana que viene.

Estos posibles movimientos, que principalmente pasan por un nuevo recorte en los tipos de inter¨¦s de la eurozona desde el 1,25%, tendr¨ªan como objetivo sacar a la eurozona del atolladero en el que le han dejado la crisis de deuda y la creciente desconfianza en su sector financiero. En el abanico de opciones con las que cuenta la autoridad monetaria del euro tambi¨¦n se incluye la posibilidad de modificar la barra libre de liquidez que el BCE ha puesto a disposici¨®n de la banca para alargar el plazo de los pr¨¦stamos baratos que concede a las entidades a tres a?os. De este lado, la intervenci¨®n conjunta decidida ayer por los seis principales bancos centrales internacionales ha sido interpretada por los expertos como un primer paso para futuras actuaciones.

Draghi se estren¨® como presidente del BCE a principios de noviembre con una bajada por sorpresa de los tipos de inter¨¦s en un cuarto de punto ya ahora se especula con que podr¨ªa seguir abaratando el precio del dinero en otro 0,25% hasta el 1% con vistas a insuflar cr¨¦dito a la econom¨ªa y reducir los riesgos de recesi¨®n.

Draghi ha subrayado que estaba hablando en el per¨ªodo previo a la reuni¨®n del BCE y que nada de lo dicho deb¨ªa interpretarse en t¨¦rminos de futuras decisiones pol¨ªticas. Sin embargo, muchos inversores han interpretado sus comentarios como un incremento de las posibilidades de un recorte de tipos. "Estos comentarios se abren las posibilidades de un recorte de tipos", ha dicho Jeremy Stretch, jefe de estrategia cambiaria de CIBC World Markets.

Durante su intervenci¨®n, el economista italiano ha puesto el ¨¦nfasis en que el mandato principal de este organismo, que es el de controlar la inflaci¨®n, discurre en los dos sentidos: el m¨¢s obvio que es atajar las subidas de precios por encima del objetivo ideal del 2% pero tambi¨¦n el de evitar las ca¨ªdas o los periodos de deflaci¨®n que suelen ir de la mano de una contracci¨®n econ¨®mica.

No obstante, el propio Draghi ha reconocido que la actuaci¨®n del BCE contra la crisis "solo puede ser ilimitada", ya que para construir el cortafuegos que sea realmente eficaz contra la crisis se requiere de "un nuevo pacto fiscal" entre los Ejecutivos europeos, lo que equivale a "una reafirmaci¨®n de la esencia de las reglas fiscales y de los compromisos fiscales que los Gobiernos de la eurozona han hecho". Seg¨²n ha explicado, las "intervenciones (del BCE) s¨®lo pueden ser limitadas. Los Gobiernos deben individual y colectivamente restaurar su credibilidad frente a los mercados financieros", ha resaltado.

En opini¨®n del instituto emisor, pero tambi¨¦n del Gobierno de Berl¨ªn, esta afirmaci¨®n redunda en la teor¨ªa de que, aunque el lenguaje que entiende el mercado es el del dinero -en este caso el de m¨¢s dinero para garantizar la supervivencia del euro-, la pelota est¨¢ en el tejado de la clase pol¨ªtica.

Los dirigentes europeos afrontan d¨ªas cruciales de aqu¨ª al 9 de diciembre para lograr un acuerdo que permita poner en marcha a medio plazo un Gobierno econ¨®mico com¨²n. Seg¨²n defiende Bruselas, sin esta integraci¨®n fiscal -que incluye sanciones autom¨¢ticas para los incumplidores, supervisi¨®n previa de los presupuestos nacionales y una vigilancia estricta de su ejecuci¨®n-, el euro y la Uni¨®n Monetaria no alcanzar¨¢n la consistencia necesaria para resistir a los ataques de los especuladores, que en el fondo no hacen sino atacar los puntos d¨¦biles de la eurozona en busca del beneficio propio.

El presidente del BCE ha admitido que se han realizado "progresos notables", como la aprobaci¨®n del nuevo sistema de sanciones para los pa¨ªses con d¨¦ficits excesivos, pero "sus efectos positivos sobre la crediblidad de las pol¨ªticas fiscales de los Gobiernos todav¨ªa no son visibles". De momento, ha a?adido, tampoco han tenido fruto en atajar la creciente desconfianza de los inversores los relevos en algunos de los pa¨ªses m¨¢s expuestos a la crisis como Grecia e Italia, donde se ha sustituido a los Ejecutivos elegidos por las urnas por t¨¦cnicos vinculados al sector financiero, y Espa?a, donde Mariano Rajoy tomar¨¢ las riendas del pa¨ªs en unas semanas.

"Un nuevo pacto fiscal ser¨ªa la se?al m¨¢s importante de los Gobiernos de la eurozona de que se embarcan en una profundizaci¨®n global de su integraci¨®n econ¨®mica. Presentar¨ªa una trayectoria clara sobre la evoluci¨®n futura de la eurozona y modelar¨ªa las expectativas", ha sostenido el presidente del BCE. Si para ello, tal y como defienden el Gobierno alem¨¢n de Angela Merkel y el franc¨¦s de Nicolas Sarkozy hay que reformar los Tratados, proceso largo y complejo y no exento de riesgos, que se haga. "No hay que descartar cambios", ha defendido Draghi, pero tambi¨¦n ha sostenido que "se pueden concebir procesos m¨¢s r¨¢pidos". Y tiempo es lo que, tal y como admiti¨® el presidente de la Comisi¨®n euoropea, Jos¨¦ Manuel Dur?o Barroso, en la presentaci¨®n hace una semana de sus propuestas para una gobernanza com¨²n, "hoy por hoy no tenemos".