Tiburones con alma caritativa

Los hedge funds o fondos de alto riesgo tienen mala (muy mala) reputaci¨®n. Se les acusa de especuladores, de alimentar la volatilidad, de no tener escr¨²pulos... En su defensa estos fondos argumentan que sus inversiones son tan v¨¢lidas como cualquier otra y que adem¨¢s ofrecen liquidez y dan contrapartida al mercado. Entre las estrategias de estos enfants terribles burs¨¢tiles la que peor imagen tiene es aquella que apuesta por la ca¨ªda de la cotizaci¨®n de una compa?¨ªa o de cualquier otro activo financiero. En Espa?a, tras el ¨²ltimo cambio normativo es posible conocer qu¨¦ fondos est¨¢n poni¨¦ndose cortos en las compa?¨ªas. Actualmente, estas inversiones tienen un valor de mercado de 1.770 millones de euros. Estas son las historias personales de los principales gestores bajistas en nuestro mercado.

- Un exmilitar que restaura la Capilla Sixtina. El australiano Michael Hintze (56 a?os) fund¨® en 1999 el hedge fund Convertible & Quantitative Strategies (CQS) que hoy gestiona un patrimonio cercano a los 6.000 millones de euros. Este fondo tiene posiciones cortas en Sol Meli¨¢ equivalentes al 1,71% de su capital. Antes de aterrizar en la City londinense y convertirse en uno de los 10 gestores mejor pagados, Hintze se enrol¨® en el Ej¨¦rcito australiano. Es licenciado en Ingenier¨ªa El¨¦ctrica y Matem¨¢ticas y tiene un m¨¢ster por Harvard. Su bautismo en el mundo financiero tuvo lugar en Credit Suisse First Boston, donde se hizo un nombre en el sector gestionando nada menos que la estrategia de arbitraje con bonos convertibles. Antes de lanzar CQS tambi¨¦n trabaj¨® como trader en Goldman Sachs.

Desde las oficinas de la gestora, con vistas a Buckinghan Palace, Hintze da rienda suelta a sus otras dos pasiones: la pol¨ªtica y la filantrop¨ªa. De ideas conservadoras, ha hecho importantes donaciones a los tories. Tambi¨¦n se rasca el bolsillo en el ¨¢mbito de la caridad. Junto a su mujer Dorothy desarrolla una importante actividad filantr¨®pica y participa en m¨¢s de 150 causas. Entre otras, ha colaborado en la restauraci¨®n de los frescos de Miguel ?ngel en la Capilla Sixtina y del famoso teatro londinense Old Vic. De fuertes convicciones religiosas, en 2005 el Papa Benedicto XVI le nombr¨® caballero comandante de la Orden de San Gregorio.

- Gestor precoz concienciado con el c¨¢ncer de ovarios. Ricky Sandler (38 a?os) fund¨® en 1998 Eminence Capital, una gestora de hedge funds con sede en Nueva York. Sus fondos tienen posiciones cortas en Grifols y en el Banco Sabadell. Licenciado en Econom¨ªa por la Universidad de Wisconsin, Sandler comenz¨® como analista burs¨¢til en Mark Asset Management. Con solo 25 a?os fund¨® su primer hedge funds (Fusion Partners) junto a Wayne Cooperman. Diferencias con el estilo de gesti¨®n de su socio le llevaron a independizarse llev¨¢ndose buena parte de la cartera de clientes. Sandler suele utilizar estrategias de inversi¨®n bastante apalancadas. No le ha ido mal: su gestora maneja un patrimonio de 5.400 millones, un volumen que le ha permitido darse algunos caprichos como la compra recientemente de un apartamento en Manhattan valorado en 20 millones de d¨®lares. Junto a Mara, su mujer, Sandler dirige una fundaci¨®n que colabora con diferentes centros especializados en la investigaci¨®n del c¨¢ncer de ovarios.

- Algoritmos, educaci¨®n infantil y ambiciones pol¨ªticas. Paul Marshall (51 a?os) cofund¨® junto a Ian Wace en 1998 Marshall Wace, una entidad que con el tiempo se ha convertido en una de las mayores gestoras europeas de hedge funds. Buena parte de sus estrategias se basan en complejos programas inform¨¢ticos que utilizan algoritmos para anticipar las tendencias de los mercados. Marshall Wace tiene posiciones cortas en Bankinter y Banco Sabadell.

A Marshall le une una larga y p¨²blica colaboraci¨®n con el partido Liberal de Nick Clegg

Educado en el Saint John¡¯s College, Marshall estudi¨® en Oxford y tiene un MBA por la escuela de negocios Insead. Este gestor ha sido uno de los m¨¢s beligerantes contra las opiniones de aquellos que durante la crisis han apostado por prohibir las ventas en corto. Marshall colabora con diferentes organizaciones ben¨¦ficas centradas sobre todo en temas de educaci¨®n infantil. Adem¨¢s, es miembro fundador (puso un mill¨®n de libras de su bolsillo) del think tank Centre Forum.

Desde sus oficinas en el centro de Londres, Marshall puede contemplar el Parlamento brit¨¢nico, un s¨ªmbolo y un recuerdo de sus conocidas ambiciones pol¨ªticas. A este gestor le une una larga y p¨²blica colaboraci¨®n con el partido Liberal de Nick Clegg.

- La mano derecha de un mito con fundaci¨®n propia. Hablar de Julian Robertson es hablar de un mito en el sector de los hedge funds. Su fondo Tiger Fund fue uno de los pioneros en la gesti¨®n de alto riesgo y de los m¨¢s rentables, hasta que el pinchazo de la burbuja tecnol¨®gica precipit¨® los reembolsos. Muchos de los disc¨ªpulos de Roberson tienen ahora gestora propia. Uno de los miembros de esta cantera es John Griffin. Mano derecha de Robertson (presidi¨® Tiger Fund entre 1993 y 1996), fund¨® su propio grupo (Blue Ridge Capital) en 1999. Griffin tiene apuestas bajistas en el Banco Popular.

Profesor adjunto en Columbia Business School, Griffin tambi¨¦n trabaj¨® como analista financiero en Morgan Stanley. Gran conocedor de los movimientos gregarios en los mercados, este gestor es uno de los pioneros en la teor¨ªa econ¨®mica conocida como Behavioural Finance, que trata de aplicar la psicolog¨ªa al mundo de la inversi¨®n. Su estrategia se basa en buscar oportunidades en mercados en los que la gente ¡°deja de pensar¡±. Griffin fund¨® en 1999 la Blue Ridge Foundation, que patrocina iniciativas empresariales en zonas deprimidas de Nueva York.

- Editor de The Economist y colaborador de Thatcher. En 1988 se fund¨® TT International, un hedge fund que gestiona el dinero de clientes institucionales. Este fondo apuesta a la baja en Bankinter y en el Banco Sabadell. Uno de los consejeros principales de esta instituci¨®n es Dudley Fishburn, que empez¨® su carrera en el mundo financiero como editor asociado en la revista The Economist. Posteriormente, fue miembro del Parlamento brit¨¢nico durante 10 a?os, una ¨¦poca en la que trabaj¨® pr¨®ximo a Margaret Thatcher y John Mayor. Dudley ha servido tambi¨¦n en el Foreign Office y en el Departamento de Comercio.

- Cuando especulaci¨®n es compatible con activismo. Amber Capital se fund¨® en 2005 como consecuencia de la escisi¨®n de 16 traders de la banca de inversi¨®n de Soci¨¦t¨¦ G¨¦n¨¦rale. El movimiento estuvo capitaneado por Joseph Marie Oughourlian. Amber Capital, con sede en Nueva York, tiene apuestas bajistas en Abengoa, ACS y Prisa (grupo editor del diario EL PA?S). Se trata de un hedge fund que combina posiciones largas y cortas bas¨¢ndose en an¨¢lisis fundamentales de las compa?¨ªas. Tambi¨¦n est¨¢ especializado en inversiones en situaciones especiales (OPA, fusiones...).

En sus apuestas largas, Oughourlian es un firme defensor del activismo accionarial. ¡°Somos inversores financieros, pero queremos hacer una contribuci¨®n institucional. Este es el motivo de que asistamos a las juntas, propongamos consejeros independientes e intercambiemos opiniones con los gestores. Es un trabajo duro, pero rentable¡±, explic¨® a los periodistas cuando adquiri¨® el 2,5% de Mediobanca. La quiebra de Lehman Brothers les supuso un agujero de 600 millones de d¨®lares, aunque devolvieron todo el dinero a sus clientes.