Un 'banco malo'

Uno de los debates soterrados en la campa?a fue si el PP acudir¨ªa a salvar a la banca con la creaci¨®n de un banco malo estatal que limpiase sus balances de los activos t¨®xicos relacionados con el suelo y el sector inmobiliario. Lo fue porque los contrarios a esta idea se oponen a la socializaci¨®n de p¨¦rdidas en un momento en que los perdedores de la crisis son tantos, mientras que los partidarios opinan que esta operaci¨®n es la ¨²nica que permitir¨¢ que fluya el cr¨¦dito con normalidad, condici¨®n necesaria para la recuperaci¨®n.

Como en casi todo, la ambig¨¹edad del PP no permit¨ªa posiciones netas. Su programa electoral vale para una cosa y la contraria. En este punto dice que "facilitaremos la gesti¨®n activa del patrimonio da?ado de las entidades financieras que lo precisen". Mientras a Rajoy se le entend¨ªa que no crear¨ªa un banco malo, a Crist¨®bal Montoro se le notaba que s¨ª.

Al estar los activos del banco malo valorados a precio de mercado, no computar¨ªan como deuda p¨²blica

Los bancos afectados son militantes de la limpieza de sus tripas con muletas estatales: se transferir¨ªan los activos venenosos que valen poco o nada a un banco malo que los asumir¨ªa y pagar¨ªa con bonos emitidos por ¨¦l mismo, con la garant¨ªa del Estado; esos bonos, al estar avalados por el Estado, tendr¨ªan la garant¨ªa m¨¢xima y mejorar¨ªan la calidad de los balances. Al estar los activos del banco malo valorados a precio de mercado, esos bonos no computar¨ªan como deuda p¨²blica.

Seg¨²n los defensores de esta f¨®rmula de limpieza de la banca, la operaci¨®n no tendr¨ªa por qu¨¦ generar p¨¦rdidas al erario p¨²blico si estos activos se van vendiendo a precios no inferiores a su valor contable, lo que ser¨ªa factible si la venta progresiva se hace con calma y a medida que la situaci¨®n del mercado inmobiliario se normaliza.

Hay dos opciones t¨¦cnicas para la creaci¨®n del banco malo: uno para cada entidad con problemas (Suecia) o uno que agrupe los activos venenosos inmobiliarios de todos ellos (Irlanda). A principios de los a?os noventa se formaron en Suecia dos entidades para absorber los activos t¨®xicos de Gotabank y Nordbanken, que acabaron dando beneficios, en parte porque la situaci¨®n econ¨®mica global era buena y en parte porque contaron con cerca de cinco a?os para liquidar esos activos. En septiembre de 2009 se cre¨® en Irlanda el National Asset Management Agency (NAMA) para quedarse con las carteras inmobiliarias de los cinco grandes bancos del pa¨ªs, con un descuento importante sobre el valor nominal de los activos. NAMA absorbi¨® el equivalente a 50.000 millones de euros en activos malos (el 10% de los activos del sistema) y a cambio las cinco entidades recibieron deuda emitida por el NAMA con garant¨ªa estatal. Luego hubo que ampliar esos activos (por valor de 73.000 millones de euros), con un descuento medio del 58%.

Las apuestas se inclinan a favor de que el PP crear¨¢ el banco malo. Pero no son tiempos de apuestas, sino de seguridades.