El Tesoro obtiene una alta demanda en una emisi¨®n sindicada de 4.000 millones

Ante la buena acogida que han tenido las ¨²ltimas subastas de deuda espa?ola, el Tesoro P¨²blico ha colocado hoy 4.000 millones de euros en bonos a diez a?os a trav¨¦s de una emisi¨®n sindicada, en la que la rentabilidad anual se ha quedado en el 5,4%, sensiblemente inferior a la de la primera emisi¨®n de este mismo bono. La operaci¨®n consiste en emitir m¨¢s deuda con una referencia que ya est¨¢ en circulaci¨®n y con la que el Tesoro capt¨® en enero 7.340 millones, por lo que ahora ya suma 11.340.

En una colocaci¨®n sindicada son los bancos los que hacen una prospecci¨®n de mercado y adjudican los t¨ªtulos a los inversores, a diferencia de las habituales subastas, en las que el Tesoro recibe directamente las ¨®rdenes de suscripci¨®n. Las operaciones sindicadas suelen ser de mayor volumen que las subastas y menos frecuentes, aunque no tienen nada de extraordinario en la estrategia de financiaci¨®n del Tesoro.

Hace pr¨¢cticamente un a?o, el instituto emisor tambi¨¦n realiz¨® una subasta sindicada con la que puso en el mercado 6.000 millones de euros a un 5,6%. En esta ocasi¨®n ha contado con una gran acogida en el mercado, tanto por el volumen de demanda como por la distribuci¨®n de inversores. El Tesoro ha recibido ¨®rdenes por m¨¢s de 7.800 millones de euros, con una participaci¨®n del 80% de los inversores no residentes. Los que m¨¢s han demandado han sido los bancos (con 39%), seguidos de los bancos centrales e instituciones oficiales (27%) y gestoras de fondos (20%).?

Seg¨²n una de las entidades que han participado, la intenci¨®n era emitir entre 3.000 y 4.000 millones de euros. Pero gracias a que la demanda de los inversores duplic¨® la oferta, se coloc¨® el m¨¢ximo previsto. Los bancos colocadores han sido Barclays, BBVA, Deutsche Bank, Goldman Sachs, Santander y Soci¨¦t¨¦ G¨¦n¨¦rale. El secretario de Estado de Econom¨ªa, Fernando Jim¨¦nez-Latorre, se?al¨® horas antes del cierre de la? emisi¨®n la buena acogida que estaba teniendo la colocaci¨®n.

En el mercado secundario de deuda, que es donde se intercambian los t¨ªtulos de deuda una vez emitidos, el anuncio (no confirmado por el Tesoro) ha sido recibido con un repunte en el sobreprecio exigido a los bonos de Espa?a a 10 a?os. Por este motivo, la prima de riesgo, que es el indicador que mide este diferencial, ha cambiado de tendencia y ha subido en unos 15 puntos b¨¢sicos frente al cierre de ayer hasta superar los 325.

Seg¨²n ha valorado el analista jefe de Intermoney, Jos¨¦ Carlos D¨ªez, la operaci¨®n ha motivado un "aumento de la prima, pero mejora de la liquidez". "Es una buena se?al de que hay apetito inversor y es una decisi¨®n acertada", ha a?adido.