El Tesoro rompe la racha por las dudas sobre Grecia y paga m¨¢s para financiarse

El Tesoro ha roto la racha acumulada durante las ¨²ltimas seis subastas en las que hab¨ªa logrado rebajar el inter¨¦s de todas las letras y bonos subastados. Sin embargo, a pesar del repunte, que en todo caso fue m¨ªnimo, el instituto emisor logr¨® vender el objetivo m¨¢ximo de la operaci¨®n con 4.073 millones de euros.

En concreto, el Tesoro coloc¨® tres tipos de bonos con diferentes vencimientos en la que era la primera emisi¨®n a largo plazo desde que la agencia Moody's recortase la nota de solvencia de Espa?a en la madrugada del martes. La subasta, adem¨¢s, tuvo lugor en pleno recrudecimiento de las dudas sobre Grecia, lo que impide disipar el temor a un efecto contagio de los problemas a Espa?a.

Este aumento de la incertidumbre se dej¨® notar especialmente en el coste de los bonos a tres a?os, con los que el Tesoro vendi¨® 2.267 millones. Para ello, tuvo que ofrecer un inter¨¦s marginal ¡ªel ¨²ltimo antes de cerrar la subasta¡ª del 3,332%, por encima del 2,9% de la ¨²ltima operaci¨®n con estos mismos t¨ªtulos realizada a principios de mes.

Tambi¨¦n vendi¨® obligaciones con vencimiento en julio de 2015 por 733 millones y a un tipo marginal del 3,126%, por debajo del 5% que tuvo que comprometer en la anterior subasta realizada en agosto de este mismo t¨ªtulo, cuyo cup¨®n es de un 4,40% anual. Sin embargo, si se compara la referencia emitida hoy con el tipo del ¨²ltimo bono con un plazo real de tres a?os emitido, el del 2 de febrero, el balance es de un alza en el coste, aunque este ¨²ltimo ten¨ªa un cup¨®n inferior del 4%, lo que le resta atractivo y obliga a elevar su inter¨¦s.

El tercer bono emitido tiene vencimiento en octubre de 2019. Con ellos, se colocaron 1.070 millones a un inter¨¦s del 4,89%, inferior al 5,3% de la ¨²ltima subasta de estos t¨ªtulos realizada en junio de 2011. No obstante, el Tesoro solo tuvo que comprometer un 4,54% el 19 de enero para vender deuda al mismo plazo, aunque tambi¨¦n con un cup¨®n m¨¢s alto.

La demanda, por su parte, aument¨® con respecto a las anteriores emisiones con 11.691 millones. El ministro de Econom¨ªa, Luis de Guindos, apel¨®, precisamente, al buen apetito de los inversores "pese al entorno complejo" para defender la confianza en las medidas del Gobierno.

"Creo que el descenso de las rentabilidades y de los diferenciales est¨¢ llegando a su fin, al menos hasta que no mejoren las perspectivas de crecimiento de las econom¨ªas perif¨¦ricas", ha se?alado a Reuters Nicol¨¢s L¨®pez, de MG Valores. Junto a estas expectativas, tambi¨¦n se espera que la nueva subasta de liquidez a tres a?os que el Banco Central Europeo (BCE) har¨¢ el 29 de este mes, ayude a prorrogar la mejora.

Adem¨¢s de Espa?a, Francia tambi¨¦n acudi¨® ayer al mercado a vender deuda. En su caso, de t¨ªtulos fijados a la evoluci¨®n de la inflaci¨®n. En total, obtuvo 10.155 millones de euros.