El Tesoro espa?ol mantiene la racha y vende 5.050 millones a tipos m¨¢s bajos
El instituto emisor se queda a 500 millones del objetivo m¨¢ximo al colocar 5.050 millones Logra colocar letras a 12 meses por debajo del 1,5% por primera vez desde abril de 2010
El Tesoro espa?ol mantiene la racha y ha logrado volver a colocar deuda a tipos m¨¢s bajos que en las anteriores subastas, aunque de nuevo ha optado por no forzar la m¨¢quina. En su segunda operaci¨®n tras el cambio del objetivo de d¨¦ficit, el instituto emisor ha vendido 5.050 millones, frente a un objetivo m¨¢ximo de 5.500 millones en letras a 12 y 18 meses. Con el primer tipo de t¨ªtulos, adem¨¢s, le ha bastado con ofrecer un tipo m¨¢ximo del 1,473% para convencer a los inversores, lo que representa el inter¨¦s m¨¢s bajo para su deuda a un a?o desde abril de 2012 y casi cinco d¨¦cimas por debajo de la ¨²ltima subasta al mismo plazo.
A un a?o, el Tesoro ha vendido 3.598 millones y si en febrero tuvo que comprometer una rentabilidad del 1,949%, hoy le ha bastado con abonar un 1,473% para colocar los t¨ªtulos. A 18 meses, por su parte, ha colocado 1.449 millones a un tipo de inter¨¦s marginal, el ¨²ltimo antes de cortar la subasta, del 1,77%, tambi¨¦n por debajo del 2,395% de hace un mes.
La demanda ha seguido mostrando un comportamiento fuerte al superar a la oferta en 2,4 veces. Este apetito por la deuda espa?ola constata el efecto beneficioso que ha tenido la barra libre de liqudiez del BCE en la financiaci¨®n de los Estados. Gracias a estas medidas extraordinarias, el instituto emisor ha regado al sector financiero con un bill¨®n de euros. Una parte importante de este dinero ha ido a parar, precisamente, a la compra de papel del Estado, sobre todo en el caso de las entidades espa?olas.
Con esta nueva subasta, el Tesoro ya ha cubierto el 49% de las emisiones de deuda previstas a medio y largo plazo para este a?o (deuda neta), de 86.000 millones. En t¨¦rminos brutos, el porcentaje se reduce al 22,5%, seg¨²n fuentes del mercado.
Ahora, con vistas al futuro, falta por comprobar si la tendencia a la baja que ha registrado el Estado en las subastas realizadas desde la primera subasta de liquidez del BCE (en diciembre) se nota en la carga de intereses de los Presupuesto. En este sentido, se espera que la partida destinada a este fin aumente en 6.000 millones sobre los 22.000 millones de 2011, ya que el descenso en las rentabilidades afecta a una parte limitada del volumen total de deuda en circulaci¨®n.
Grecia supera el ex¨¢men
Grecia ha colocado 1.300 millones de euros en letras a tres meses con un inter¨¦s del 4,25%, por debajo del 4,61% ofrecido hace un mes, en la primera subasta de deuda realizada tras completar el canje de su deuda. La operaci¨®n ha contado con una fuerte demanda, ya que se solicitaron 2.688 millones de euros, lo que supone una ratio de conertura de 2,69 veces, en l¨ªnea con la obtenida en la anterior subasta.
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