El aumento de las dudas sobre Espa?a pasan factura al Tesoro

La decisi¨®n de Bruselas de poner a Espa?a bajo estricta vigilancia y las advertencias lanzadas este fin de semana por el primer ministro italiano, Mario Monti, aunque luego fueron matizadas, han pasado una leve factura al Tesoro P¨²blico, que ha vendido hoy 2.500 millones a corto plazo, menos del objetivo m¨¢ximo de 3.000 millones anunciado.

Ante este panorama de m¨¢s dudas, el organismo se ha visto obligado a elevar la rentabilidad de sus letras a seis meses para convencer a los inversores de que apostasen su dinero en deuda espa?ola. En concreto, ha pasado del 0,78% al 0,868%. Con estos t¨ªtulos ha vendido 1.080 millones.

A tres meses, sin embargo, no ha hecho falta y sus intereses han logrado mantener la tendencia a la baja que han caracterizado las anteriores subastas. Gracias a ello, han marcado su nivel m¨¢s bajo desde marzo de 2010 con un 0,428%. A este plazo ha colocado 1.499 millones.

Por lo que respecta a la demanda, el apetito de los inversores por los t¨ªtulos del Tesoro ha vuelto a ser alto, aunque no tan exageradamente fuerte como hace poco m¨¢s de un mes, cuando el mercado nadaba en liquidez gracias a las subastas extraordinarias del BCE.

En total, se han solicitado letras por un valor de 11.300 millones. Por tipo de t¨ªtulos, a seis meses se han pedido 5,56 veces m¨¢s que los vendidos, cuando en febrero esta ratio de cobertura se fue por encima de 10 veces. A tres meses, de su lado, se ha situado en 3,5 veces, por debajo de las 4 veces de hace aproximadamente un mes.

Si los tipos de inter¨¦s son la clave para evaluar el grado de incertidumbre de los inversores sobre las finanzas de un pa¨ªs, a tenor del resultado de la subasta, ahora est¨¢n ligeramente m¨¢s precupados que en febrero. Sobre este punto, adem¨¢s de lo visto en el plano de la UE, tambi¨¦n desde el sector privado se han dado algunas se?ales de alerta. Como la que lanz¨® el economista jefe de Citigroup, Willem Buiter, que adverti¨® de que, concluido el rescate de Grecia, Espa?a se encontraba "m¨¢s cerca que nunca" de una situaci¨®n de impago.

Pese a ello, el Tesoro ha celebrado este a?o con ¨¦xito doce emisiones de deuda, en las que ha captado m¨¢s de 55.500 millones. Seg¨²n recuerda Efe, esta cantidad representa el 40% de los aproximadamente 138.000 millones de euros de vencimientos a los que tiene que hacer frente este a?o y un 29% del total de las emisiones brutas previstas.