Repsol exige que Argentina le pague 8.000 millones por su 57,4% de YPF

Casi agot¨® los calificativos. El presidente de Repsol, Antonio Brufau, asegur¨® este martes en una multitudinaria conferencia de prensa que la decisi¨®n del Gobierno argentino de expropiar a la compa?¨ªa espa?ola el 51% de las acciones de su filial argentina YPF ¡ªcontrola un 57,6%¡ª es ¡°irracional¡±, ¡°arbitraria¡±, ¡°ileg¨ªtima e injustificable¡±. Un ¡°expolio¡±, a?adi¨®, perfectamente planificado para hundir el valor de YPF y qued¨¢rselo ¡°a precio de saldo¡±. Repsol solicitar¨¢, al menos, una compensaci¨®n por valor de 8.000 millones de euros (10.500 millones de d¨®lares).

Para Brufau, la raz¨®n para una medida que vulnera los compromisos que asumi¨® el propio Ejecutivo argentino cuando privatiz¨® la compa?¨ªa hace 14 a?os es ¡°tapar la crisis social y econ¨®mica que atraviesa el pa¨ªs¡±. Y el prop¨®sito no declarado del Ejecutivo que preside Cristina Fern¨¢ndez de Kirchner: controlar el gran hallazgo de hidrocarburos no convencionales del ¨¢rea denominada Vaca Muerta, realizado por Repsol-YPF y valorado, solo en la peque?a parte auditada, en m¨¢s de 13.700 millones de d¨®lares.

Todos los fantasmas de la reciente historia argentina aletearon por la sala de conferencias de Repsol en Madrid. Desde la mala gesti¨®n econ¨®mica ¡ªel Estado argentino, explic¨® Brufau, importa hidrocarburos por los que paga siete veces lo que cobra en el interior¡ª, hasta la quiebra de los usos democr¨¢ticos de otras ¨¦pocas al tomar el control de la sede de la compa?¨ªa en Buenos Aires ¡°al amparo de una ley de Videla, que era un dictador¡±. Para completar el an¨¢lisis, Brufau hizo una oscura alusi¨®n a la pol¨ªtica de precios que ha aplicado Repsol en Argentina, ¡°precios m¨¢s baratos¡±, explic¨® el primer ejecutivo de la petrolera, ¡°porque Repsol no paga comisiones a intermediarios¡±. ¡°A lo mejor¡±, concluy¨®, ¡°nos est¨¢n pasando factura por eso¡±.

Entre calificativo y calificativo, Brufau dej¨® muy claro que Repsol prepara la respuesta. Estos actos, precis¨®, ¡°no quedar¨¢n impunes¡±. La compa?¨ªa tomar¨¢ todas las medidas a su alcance. Y para empezar, demandar¨¢ a Buenos Aires ante el Banco Mundial. Los pleitos se dirimen a trav¨¦s del Centro Internacional sobre Diferencias relativas a Inversiones (Ciadi), donde ya han llevado sus quejas en el pasado otras compa?¨ªas espa?olas presentes en Argentina, como Telef¨®nica, Endesa, Gas Natural y Aguas de Barcelona.

Lo que reclama Repsol ¡ªque alaba el apoyo recibido desde el Ejecutivo espa?ol¡ª es la aplicaci¨®n de los compromisos asumidos en el proceso de privatizaci¨®n de YPF a finales de los noventa. En ellos, se recogen la obligaci¨®n del Gobierno argentino de lanzar una oferta por el 100% de YPF si quiere tomar su control y poseer m¨¢s del 15% de las acciones.

La firma espa?ola considera que el precio que se deber¨ªa ofrecer en esa opa es de 46,55 d¨®lares por acci¨®n, lo que equivaldr¨ªa a pagar 10.500 millones de d¨®lares (8.000 millones de euros) por el 57,4% de YPF en manos de Repsol. ¡°Vamos a ir a por todas¡±, se?al¨® Brufau. ¡°YPF vale mucho m¨¢s, pero nosotros vamos a pedir lo que la ley dice¡±, concluy¨®. Como es natural, Repsol afirma que la batalla ¡°no est¨¢ perdida y va a durar mucho¡±.

Entre otras armas de ataque y defensa, la petrolera contar¨¢, al menos de forma inmediata, con el 6% de las acciones de YPF no expropiadas, que pretende mantener y utilizar como altavoz de sus posiciones.

En cambio, el Gobierno argentino calcula que la empresa espa?ola no solo ha recuperado ya todo lo invertido en YPF, sino que adem¨¢s se ha embolsado 8.813 millones de d¨®lares (unos 6.700 millones de euros al cambio actual) adicionales entre 1999 y 2011 considerando los dividendos distribuidos y la venta parcial de su participaci¨®n en la compa?¨ªa.

¡°Si se considera adem¨¢s el valor de las acciones de YPF a¨²n en manos de Repsol ¡ªun 57% del capital¡ª, las ganancias han sido todav¨ªa mayores¡±, asegura el Ejecutivo de Fern¨¢ndez de Kirchner, que no toma en cuenta las diferencias de cambio entre el d¨®lar y el euro en el tiempo.

Repsol replica que ¡°la rentabilidad financiera anual media desde la compra de YPF ha sido del 7%-8%, lo que contrasta desfavorablemente con el coste de financiaci¨®n en Argentina en d¨®lares, que asciende al 14%-16%¡±.

La gran cuesti¨®n ahora es saber c¨®mo repercutir¨¢ en la marcha de la empresa y en sus balances la expropiaci¨®n. Seg¨²n su presidente, la nacionalizaci¨®n de YPF no afectar¨¢ para nada al conjunto de la compa?¨ªa fuera de Argentina. No lo notar¨¢ la caja ni el accionista puesto que la compa?¨ªa mantendr¨¢ la pol¨ªtica de dividendos. En mayo, Repsol presentar¨¢ un nuevo plan estrat¨¦gico para poner al d¨ªa los principales proyectos de futuro. La exposici¨®n de la compa?¨ªa en Argentina asciende a 5.664 millones, con datos a 31 de diciembre de 2011.

Ofertas de otras empresas

En su intervenci¨®n, Brufau desvel¨® que, antes del anuncio de expropiaci¨®n, Repsol hab¨ªa recibido ofertas de compa?¨ªas internacionales por una parte de YPF. Adem¨¢s, la petrolera hab¨ªa ofrecido varias soluciones al Gobierno argentino, entre ellas la de la entrada de un socio en YPF ¡°mediante ampliaciones de capital o comprando¡± a la propia Repsol una parte de la participaci¨®n. ¡°Era uno de los temas que quer¨ªa comentar a la presidenta, si le parec¨ªa oportuno incrementar el capital de YPF, pero no tuvo tiempo de recibirme¡±, lament¨® con un punto de iron¨ªa.

De hecho, Brufau remiti¨® el pasado 2 de abril una carta a la presidenta de Argentina en la que le ofrec¨ªa invertir conjuntamente para elevar la producci¨®n de petr¨®leo en un 30% y de gas en un 20% en cinco a?os, y ¡°convertir a Argentina en un pa¨ªs autoabastecido energ¨¦ticamente y netamente exportador de hidrocarburos¡±. El Gobierno argentino no solo rechaz¨® el ofrecimiento, sino que consider¨® la carta ¡°autoincriminatoria¡± y que reforzaba sus argumentos para la expropiaci¨®n.

La primera consecuencia de esa expropiaci¨®n fue el desplome de las acciones de Repsol, que lideraron la jornada del martes las p¨¦rdidas del Ibex 35 con una ca¨ªda del 6,06%. La ca¨ªda tambi¨¦n arrastr¨® a Sacyr, que perdi¨® un 5,9%. En cambio, Caixabank, el principal accionista de Repsol, subi¨® el 4%.