La muerte de un cuento de hadas

Este fue el mes en que el hada de la confianza se muri¨®.

Durante los ¨²ltimos dos a?os, la mayor¨ªa de los responsables pol¨ªticos de Europa y muchos pol¨ªticos y expertos en Estados Unidos han sido esclavos de una doctrina econ¨®mica destructiva. De acuerdo con esta teor¨ªa, los Gobiernos deben responder a una econom¨ªa muy deprimida no de la forma en que los libros de texto dicen (gastando m¨¢s para compensar la ca¨ªda de la demanda privada), sino con la austeridad presupuestaria, recortando el gasto en un esfuerzo por equilibrar sus presupuestos.

Los cr¨ªticos advirtieron desde el principio de que la austeridad en plena depresi¨®n solo lograr¨ªa que la depresi¨®n empeorara. Sin embargo, los austeriacos insistieron en que iba a suceder lo contrario. ?Por qu¨¦? ?Confianza! "Pol¨ªticas inspiradoras de confianza pol¨ªtica fomentar¨¢n y no obstaculizar¨¢n la recuperaci¨®n econ¨®mica", declar¨® Jean-Claude Trichet, el expresidente del Banco Central Europeo. De esta llamada se hicieron eco los republicanos en el Congreso de EE UU. O, como se?al¨¦ entonces, la idea era que el hada de la confianza vendr¨ªa y premiar¨ªa a los responsables pol¨ªticos por su virtud presupuestaria.

Los cr¨ªticos advirtieron desde el principio de que la austeridad en plena depresi¨®n solo lograr¨ªa que la depresi¨®n empeorara

La buena noticia es que finalmente muchas personas influyentes est¨¢n admitiendo que el hada de la confianza era un mito. La mala es que a pesar de este reconocimiento parece haber pocas perspectivas de un cambio de rumbo a corto plazo, ya sea en Europa o en Estados Unidos, donde nunca hemos abrazado plenamente la doctrina, pero donde, sin embargo, ten¨ªamos austeridad de facto en la forma de unos enormes recortes de gastos y empleo en el ¨¢mbito estatal y local.

Por tanto, acerca de esa doctrina: un llamamiento a las maravillas de la confianza es algo que [el presidente de EE UU durante la Gran Depresi¨®n de 1929] Herbert Hoover habr¨ªa encontrado totalmente familiar. Y la fe en el hada de la confianza ha funcionado tan bien para la Europa moderna, como lo hizo para los EE UU de Hoover. Por toda la periferia de Europa, de Espa?a a Letonia, las pol¨ªticas de austeridad han producido derrumbes y desempleo a nivel de depresi¨®n, y no se ve al hada de la confianza por ning¨²n lado, ni siquiera en Reino Unido, donde el giro a la austeridad de hace dos a?os fue recibido con grandes alabanzas por las ¨¦lites pol¨ªticas de ambos lados del Atl¨¢ntico.

Nada de esto deber¨ªa ser una novedad, ya que el fracaso de las pol¨ªticas de austeridad para cumplir sus promesas ha sido evidente. Sin embargo, los l¨ªderes europeos han perdido a?os en la negaci¨®n, insistiendo en que sus pol¨ªticas comenzar¨ªan a funcionar en cualquier momento y celebrando supuestos triunfos con la m¨¢s d¨¦bil de las pruebas. Cabe destacar que el largo sufrimiento (literalmente) de Irlanda ha sido aclamado como una historia de ¨¦xito no una sino dos veces, a principios de 2010 y de nuevo en el oto?o de 2011. Cada vez, el supuesto ¨¦xito result¨® ser un espejismo: tras tres a?os con su programa de austeridad, Irlanda a¨²n no ha mostrado ninguna se?al de recuperaci¨®n real de una recesi¨®n que ha llevado la tasa de desempleo a casi el 15%.

Al hundir la econom¨ªa y da?ar los ingresos a largo plazo, la austeridad probablemente hace que la perspectiva de la deuda empeore en vez de mejorar

Sin embargo, algo ha cambiado en las ¨²ltimas semanas. Varios acontecimientos (la ca¨ªda del Gobierno holand¨¦s por las medidas de austeridad propuestas, la fortaleza del vagamente antiausteridad Hollande en la primera ronda de las elecciones presidenciales de Francia y un informe econ¨®mico que demuestra que Reino Unido evoluciona peor ahora que en la d¨¦cada de 1930) parece que por fin han roto el muro de la negaci¨®n. De repente, todo el mundo est¨¢ admitiendo que la austeridad no est¨¢ funcionando.

La pregunta ahora es qu¨¦ van a hacer al respecto. Y la respuesta, me temo, es: no mucho.

Por una cosa: mientras que los man¨ªacos de la austeridad parecen haber renunciado a la esperanza, no han superado el miedo. Miedo a dejar de decir que si no recortamos el gasto, incluso en una econom¨ªa deprimida, nos vamos a convertir en Grecia, con los costes de financiaci¨®n por las nubes.

Ahora, la teor¨ªa de que solo la austeridad puede tranquilizar a los mercados de deuda p¨²blica ha demostrado ser casi tan mala como las reclamaciones de que el hada de la confianza traer¨¢ prosperidad. Han pasado casi tres a?os desde que The Wall Street Journal advirti¨® sin aliento que el ataque de los vigilantes de los bonos de deuda de Estados Unidos hab¨ªa comenzado, y no solo los intereses siguen siendo bajos, sino que en realidad han disminuido a la mitad. Jap¨®n se ha enfrentado a advertencias sobre su deuda durante m¨¢s de una d¨¦cada y esta misma semana pod¨ªa pedir prestado a largo plazo a una tasa de inter¨¦s inferior al 1%.

Y los analistas serios sostienen ahora que la austeridad presupuestaria en una econom¨ªa deprimida, probablemente, se derrota a s¨ª misma: al hundir la econom¨ªa y da?ar los ingresos a largo plazo, la austeridad probablemente hace que la perspectiva de la deuda empeore en vez de mejorar.

Pero mientras que el hada de la confianza parece estar enterrada y bien enterrada, los cuentos de miedo sobre el d¨¦ficit siguen siendo populares. De hecho, los defensores de las pol¨ªticas brit¨¢nicas rechazan cualquier petici¨®n de un replanteamiento de estas pol¨ªticas, a pesar de su evidente fracaso para dar resultados, sobre la base de que cualquier relajaci¨®n de la austeridad podr¨ªa provocar que los costes de endeudamiento se disparasen.

As¨ª que ahora estamos viviendo en un mundo de pol¨ªticas econ¨®micas zombis, pol¨ªticas que deber¨ªan haber sido eliminadas ante la evidencia de que la totalidad de sus premisas son err¨®neas, pero que aun as¨ª se mantienen arrastrando los pies. Y es tarea de cada uno adivinar cu¨¢ndo va a terminar este reino del error.

Paul Krugman es profesor de Econom¨ªa en Princeton y premio Nobel 2008.

? 2012 New York Times Service