El sector exterior y la obra p¨²blica hacen caer el PIB un 0,3% en el primer trimestre

La econom¨ªa espa?ola entr¨® en recesi¨®n en el primer trimestre, con una ca¨ªda del 0,3% en el PIB, calcada a la que experiment¨® en los meses finales de 2011. Hasta aqu¨ª, todo conocido. Lo que desvela la nueva entrega de la contabilidad nacional trimestral, publicada este jueves por el Instituto Nacional de Estad¨ªstica (INE), es c¨®mo se lleg¨® a ese resultado. Un primer vistazo deja una lectura parad¨®jica: el deterioro es, en todos los indicadores de la demanda, menor que en el trimestre pasado. Lo que explica un resultado tan negativo es la composici¨®n del sector exterior: la mejora en las importaciones (del -6,5% al -1,3%) ha sido mucho mayor que en la exportaciones (-1,6% al -0,9%). De modo que la aportaci¨®n del sector exterior, ¨²nica fuente de crecimiento en el PIB en los ¨²ltimos a?os, se ha reducido.

La aparente mejora en los datos del consumo (que explica casi el 80% del PIB) hay que cogerla tambi¨¦n con pinzas. El gasto de las familias se estanc¨®, un dato positivo en una econom¨ªa en franco retroceso, con una incertidumbre creciente y una tasa de paro cerca del m¨¢ximo hist¨®rico (24,3%). Pero lo que se repite es el nivel del cuarto trimestre, periodo en el que el consumo privado se dio uno de los mayores golpetazos de la crisis (-1% en tasa trimestral).

Las ventas se recuperan a menor ritmo que las compras? y eso amenaza la aportaci¨®n exterior

El gasto corriente de las Administraciones p¨²blicas s¨ª desciende, pero a un ritmo mucho menor (-0,3%) que el que marcaban los tijeretazos presupuestarios en los ¨²ltimos trimestres (entre el -1% y el -2%). Es, en todo caso, un comportamiento muy determinado por el calendario: en el arranque del a?o, la concentraci¨®n de algunas partidas de gasto limita el efecto de cualquier pol¨ªtica de recorte. De hecho, la mayor¨ªa de los expertos trasladan al segundo y tercer trimestres los efectos m¨¢s intensos de la nueva vuelta de tuerca que exhiben los Presupuestos del Gobierno central y de las comunidades aut¨®nomas.

El deterioro de la inversi¨®n se produce tambi¨¦n en un tono menor al del trimestre precedente, aunque a¨²n se traduce en tasas trimestrales negativas de gran calibre. La inversi¨®n en bienes de equipo, un indicador adelantado de las expectativas de negocio, retrocede casi un 3%, cuando al cierre de 2011 la ca¨ªda fue del 4%. Y la inversi¨®n en construcci¨®n se anota un descenso del 3,3%, cuando lindaba el 5% el trimestre anterior. Aqu¨ª, de nuevo, es la inversi¨®n en otras construcciones, y b¨¢sicamente la obra p¨²blica, la que ofrece los peores resultados: una ca¨ªda del 4,8%, solo inferior en la serie estad¨ªstica m¨¢s reciente al -7,1% que marc¨® el trimestre anterior.

El deterioro de la inversi¨®n se produce tambi¨¦n en un tono menor al del trimestre precedente, aunque a¨²n se traduce en tasas trimestrales negativas de gran calibre

La pista del ladrillo vuelve a ser buena para explicar la reca¨ªda de la econom¨ªa espa?ola desde la perspectiva de la oferta. Los servicios y la industria encajan ca¨ªdas apreciables, del 0,4%. Pero es la construcci¨®n la que marca, otra vez, el ritmo de la recesi¨®n. Cuatro a?os despu¨¦s del estallido de la burbuja inmobiliaria, sufre el mayor retroceso de toda la crisis, con una ca¨ªda trimestral del 3,1%, aunque ahora es la falta de obra p¨²blica, y no el descalabro de la vivienda residencial, lo que explica el declive.

Las consecuencias del ajuste presupuestario van m¨¢s all¨¢ de la obra p¨²blica o del gasto de la Administraci¨®n. Es en la descomposici¨®n por sectores del PIB donde, en este trimestre, dan la cara las consecuencias en la econom¨ªa espa?ola de una pol¨ªtica fiscal muy restrictiva. El subsector de Administraci¨®n p¨²blica, sanidad y educaci¨®n, el segundo en importancia del sector servicios¡ª refleja entre enero y marzo mayor ca¨ªda de la serie estad¨ªstica, con un retroceso trimestral del 1,7%¡ª. Se encuadran aqu¨ª actividades p¨²blicas, y privadas, muy ligadas a las decisiones pol¨ªticas. La decisi¨®n del Gobierno de ampliar el ajuste en sanidad y educaci¨®n en otros 10.000 millones, asumida este jueves por las comunidades aut¨®nomas, se dejar¨¢ notar en esta partida los pr¨®ximos meses.

Por contraste, el subsector de comercio, transporte y hosteler¨ªa, que aglutinan la mayor actividad en servicios, refleja una cierta recuperaci¨®n, con un avance del 1,1%, apoyado en esa estabilizaci¨®n de la demanda interna.

La destrucci¨®n de empleo ha sido notable el primer trimestre, con una p¨¦rdida de puestos de trabajo cercana al 4% en relaci¨®n al mismo periodo de 2011

El secretario de Estado de Econom¨ªa, Fernando Jim¨¦nez Latorre, interpret¨® los datos de la contabilidad nacional como "coherentes" con las previsiones del Gobierno, que apuntan a un retroceso del 1,7% en el conjunto del a?o, informa la agencia Efe. Jim¨¦nez Latorre eludi¨® aventurar si la ca¨ªda trimestral del PIB ha tocado suelo, pero s¨ª se refiri¨® a la menor aportaci¨®n de la demanda externa en los resultados. Es en el crecimiento de las exportaciones donde sustenta Econom¨ªa su pron¨®stico, similar al del FMI y la Comisi¨®n Europea, pero m¨¢s optimista que el de varios servicios de estudios privados espa?oles, que anticipan un retroceso superior al 2% para 2012.

Lo que s¨ª corroboran los datos de la contabilidad nacional es la notable destrucci¨®n de empleo en el primer trimestre, con una p¨¦rdida de puestos de trabajo cercana al 4% en relaci¨®n al mismo periodo de 2011. Y, tambi¨¦n, que el reparto del valor a?adido generado por la econom¨ªa espa?ola vuelve a ser m¨¢s favorable al excedente empresarial (46,6% del total) que a las rentas salariales (45,6%). No solo se confirma lo que ocurri¨®, por primera vez en Espa?a, el cuarto trimestre, sino que la diferencia entre los excedentes empresariales y las rentas salariales se acent¨²a en el arranque del a?o.