Un REIT casi como los de verdad

? Todos los recipientes son pocos para enjugar la inundaci¨®n de activos adjudicados en manos de la banca. Un ejemplo de contenedor cuya boca se preve ensanchar son las Socimi (Sociedades Cotizadas de Inversi¨®n en el Mercado Inmobiliario), a trav¨¦s del anteproyecto de ley de medidas de fomento del alquiler. Se modifican porque no han funcionado y el problema est¨¢ en la "c". El REIT espa?ol sigui¨® a los de otros pa¨ªses con mucho retraso y fue a nacer en octubre de 2009, en plena crisis.

Mal momento para tener que saltar al parqu¨¦ sobre todo si eres inmobiliario. Cristino Fayos, de Deloitte, tiene claro que el mayor escollo es que sean cotizadas. En su opini¨®n se podr¨ªa eliminar el requisito de exigencia de cotizaci¨®n "ya que existen f¨®rmulas para controlar a estas entidades y proteger al inversor, como por ejemplo a trav¨¦s de la auditor¨ªa".

En cualquier caso, considera una buena noticia que la norma flexibiliza los requisitos m¨ªnimos de capital en circulaci¨®n (pasa del 25% al 15%) y n¨²mero de accionistas (de 100 pasa a 50), si bien entiende que deber¨ªa admitirse la posibilidad de cotizar en otros mercados, como el Mercado Alternativo Burs¨¢til (MAB) con una regulaci¨®n y proceso m¨¢s flexibles. Y, sobre todo, valora que se vaya a eliminar el requisito del nivel m¨¢ximo de endeudamiento permitido, que antes ten¨ªa que ser inferior al 70% del activo.

Otro importante escollo eliminado es la distribuci¨®n obligatoria del dividendo de beneficios que se reduce del 90% al 50%. "Si el r¨¦gimen de las Socimi no ha tenido ¨¦xito no ha sido tanto por el r¨¦gimen fiscal sino por la posibilidad de cumplir los requisitos sustantivos, m¨¢xime en la coyuntura actual", anota Fayos.

"Para que las Socimi sean atractivas tambi¨¦n es interesante la reducci¨®n del capital social de 5 a 15 millones de euros". Otra novedad es que los inmuebles en arrendamiento promovidos por la entidad pasan de tres a siete a?os y se elimina el requisito de diversificaci¨®n de los inmuebles.

Vanessa Gelado, desde Drago Capital -uno de los grupos que se postulan como gestoras de las sociedades que la banca crear¨¢ con sus adjudicados- admite que el hecho de que se incrementen las rentas exentas del 20 al 25% -cuando m¨¢s del 50% del activo de la entidad est¨¦ constituido por viviendas- en arrendamiento es alentador, aunque piensa que se pod¨ªa haber avanzado algo m¨¢s en homogeneizar la fiscalidad de este tipo de sociedades con las de otras jurisdicciones europeas.

El anteproyecto contempla tambi¨¦n que el tipo de gravamen de las rentas ser¨¢ del 19% y que las Socimi tributar¨¢n seg¨²n el resultado del ejercicio en el Impuesto de Sociedades.