Los expertos advierten de que el riesgo de la banca se trasladar¨¢ al Estado

En opini¨®n del presidente del Gobierno, Mariano Rajoy, y el ministro de Econom¨ªa, Luis de Guindos, la decisi¨®n de Espa?a de pedir el rescate de sus socios europeos ser¨¢ ¡°buena para la econom¨ªa espa?ola y el futuro de la eurozona¡±, pero, desde el exterior de Espa?a y en opini¨®n de algunos analistas, no est¨¢ tan claro si ser¨¢ suficiente para colocar el tan esperado cortafuegos frente a una crisis que ya se ha llevado por delante a cuatro pa¨ªses de la Uni¨®n Monetaria.

Con la premisa de que el anuncio de este s¨¢bado ¡°deja m¨¢s preguntas que respuestas¡±, seg¨²n reconoce Robert Peston, editor de Econom¨ªa de la BBC, y que la crisis es campo abonado para el escepticismo por su man¨ªa en hacer realidad el peor escenario posible, la primera duda que plantea el m¨¦todo elegido por el Ejecutivo es el riesgo de afianzar el peligroso v¨ªnculo que existe entre la crisis financiera y la de deuda soberana. O lo que es lo mismo, entre los problemas de la banca y los de los Estados cuando es el erario p¨²blico quien debe poner los fondos necesarios para solucionar los problemas que ha causado el empacho de ladrillo en el sector.

En caso de agotar los 100.000 millones previstos en el rescate, una cifra equivalente al 10% del Producto Interior Bruto (PIB) espa?ol, la deuda p¨²blica aumentar¨¢ hasta el 90% del PIB a final de a?o. Y seg¨²n las previsiones previstas por el Gobierno, crecer¨¢ en otros 2,5 puntos porcentuales en 2013 pese a que una de las claves para superar la crisis es reducir el fuerte endeudamiento de Espa?a, tanto a nivel p¨²blico como privado. La ayuda, a su vez, elevar¨¢ la partida de intereses que paga el Estado, ya que est¨¢ por ver c¨®mo inyecta el capital en las entidades y en qu¨¦ condiciones.

Seg¨²n Morgan Stanley, el cr¨¦dito de Europa a Espa?a para sanear su sector financiero ¡°dif¨ªcilmente ser¨¢ el cortocircuito¡± que cambie la percepci¨®n negativa de los mercados sobre Espa?a y, por extensi¨®n del resto de pa¨ªses bajo sospecha, principalmente Italia. Seg¨²n recoge Reuters, esto es debido a que, precisamente, aumenta el endeudamiento del Estado, ya que es Espa?a quien firma el memor¨¢ndum con el Eurogrupo para recibir la ayuda. Por tanto, tambi¨¦n es el responsable de pagarlo en caso de que las entidades no cumplan con sus compromisos de pago.

En opini¨®n del economista Xavier Sala-i-Martin, el comunicado del Eurogrupo pide que ¡°sea el FROB (el Fondo de Restructuraci¨®n Ordenada Bancaria) el que act¨²e como agente del gobierno espa?ol, pero deja claro que el cr¨¦dito es para el gobierno¡±. Por tanto, ¡°no se rescata directamente a los bancos, sino que se da un cr¨¦dito al gobierno. Eso quiere decir que la deuda del gobierno aumentar¨¢ y que, por lo tanto, no se romper¨¢ el c¨ªrculo vicioso en el que est¨¢n metidos los bancos y el Gobierno¡±, a?ade en un post publicado en su blog bajo el t¨ªtulo de ¡°No es la soluci¨®n que se necesitaba¡±. "Hace meses que los acreedores anticipaban que el Gobierno se acabar¨ªa comiendo el rescate de los bancos con deuda p¨²blica", a?ade.

Por otra parte, el Gobierno de Finlandia ha advertido de que, en caso de que Espa?a solicite dinero al actual Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF), algo que prev¨¦ hacer el Ejecutivo tal y como ayer avanz¨® Guindos, exigir¨¢ mayores garant¨ªas y avales a cambio de los fondos. El motivo es que si se pide prestado a este fondo de rescate, el Eurogrupo se sit¨²a por detr¨¢s del resto de acreedores a la hora de cobrar en el eventual caso de una suspensi¨®n de pagos. Sin embargo, si se recurre al futuro Mecanismo Europeo de Estabilidad (ESM), son los socios europeos los que se colocan los primeros de la fila para recuperar su dinero. ¡°El ESM permite una mayor seguridad para los contribuyentes europeos¡±, ha se?alado la ministra de Finanzas finlandesa, Jutta Urpilainen.

Por el lado contrario, si el dinero sale del ESM, se podr¨ªa generar un efecto rechazo entre los inversores tradicionales, ya que estos perder¨ªan sus privilegios a la hora de cobrar si se produce un impago, lo que podr¨ªa reducir el apetito por la deuda soberana espa?ola.

Siguiendo con el impacto que tendr¨¢ la decisi¨®n de Espa?a de pedir hasta 100.000 millones a la eurozona para sanear a su banca, la agencia de calificaci¨®n Moody¡¯s advirti¨® antes de confirmarse el rescate que sigue con la tijera dispuesta para volver a recortar las notas de solvencia de los socios de la divisa europea. Junto a Espa?a, se?ala esta sociedad, tambi¨¦n pesa sobre el horizonte de la eurozona la posibilidad de una salida de Grecia tras las elecciones de la semana que viene. "A medida que Espa?a se acerca a una necesidad de apoyo exterior directo por parte de sus socios europeos, el creciente riesgo de los acreedores del pa¨ªs podr¨ªa llevar a m¨¢s actuaciones sobre los ratings", se?al¨® la agencia, que sit¨²a a la banca italiana como la mayor expuesta por los problemas de sus colegas espa?oles.