Irlanda y Espa?a, un mismo origen para un final diferente

En esta crisis, Irlanda y Espa?a tienen algunos puntos en com¨²n. Los dos pa¨ªses cayeron en los exceso de una burbuja inmobiliaria colosal y en ambos casos esa burbuja ha acabado afectando a la solvencia de la banca y, con ella, del propio pa¨ªs. Las comparaciones se acaban ah¨ª, sobre todo porque el peso de la banca en la econom¨ªa irlandesa es muy superior (lleg¨® a suponer casi ocho veces m¨¢s que el PIB del pa¨ªs), porque en el caso irland¨¦s casi la totalidad de la banca estaba al borde del abismo, algo que no ocurre en el caso espa?ol, y porque el choque de trenes fue tan brutal que el balance de las cuentas del Estado pas¨® de tener super¨¢vit en 2007 a alcanzar el 32% del PIB en 2010 a pesar de los dr¨¢sticos programas de austeridad aplicados casi de inmediato. Plusmarca hist¨®rica de la zona euro.

Otra diferencia entre ambos pa¨ªses es que mientras Madrid ha ido negando la realidad y aplazando las medidas dr¨¢sticas, Dubl¨ªn ech¨® mano del bistur¨ª de inmediato. La burbuja inmobiliaria irlandesa estall¨® en 2007, arrastrando consigo a la econom¨ªa y al sistema bancario, que se estima que ha perdido unos 100.000 millones de euros. En septiembre de 2008, ante la magnitud de la crisis bancaria, el Gobierno del Fianna F¨¢il decidi¨® garantizar todos los dep¨®sitos bancarios y tambi¨¦n, creando gran controversia, a los titulares de bonos del sistema bancario irland¨¦s, con lo que la factura por la gesti¨®n irresponsable de los bancos en lugar de caer en quienes hab¨ªan invertido en ellos (los bonistas) cay¨® en los contribuyentes.

Esa medida no fue suficiente y el Gobierno acab¨® nacionalizando casi todo el sistema. Primero Anglo Irish, en enero de 2009 (luego se supo que el banco hab¨ªa falsificado sus cuentas antes de la nacionalizaci¨®n) . Un mes m¨¢s tarde tuvo que rescatar al Allied Irish Bank (AIB) y el Bank of Ireland (BoI). En paralelo, una agencia estatal creada al efecto, Nana, fue adquiriendo los cr¨¦ditos malos. Se estima que el Gobierno ha llegado a inyectar 75.000 millones de fondos p¨²blicos para salvar a los bancos.

Los mercados perdieron la confianza en Irlanda y empez¨® a dispararse el diferencial de tipos de inter¨¦s en las subastas de bonos del Tesoro irland¨¦s, lo que en ¨²ltima instancia llev¨® al Gobierno a recabar la ayuda internacional, algo que se consider¨® una enorme humillaci¨®n en un pa¨ªs especialmente sensible en las cuestiones de independencia y patriotismo. Al final, el Gobierno recibi¨® fondos por valor de 85.000 millones de euros, de los que 67.500 millones proced¨ªan del rescate internacional pactado el 29 de noviembre de 2010, y 17.500 millones proced¨ªan de reservas propias y pensiones del propio pa¨ªs.

Del rescate internacional, 22.500 millones llegaron desde el Mecanismo Europeo de Estabilidad Financiera (al que contribuyen los 27 Estados miembros de la UE), otros 22.500 proced¨ªan del Fondo Monetario Internacional, 17.700 fueron aportados por la Facilidad Europea de Estabilidad Financiera (de la que solo forman parte los pa¨ªses de la zona euro) y 4.800 millones de euros mediante pr¨¦stamos bilaterales de Reino Unido y Suecia, que no forman parte de la zona euro.

El acuerdo inicial obligaba a Irlanda a reducir su d¨¦ficit p¨²blico por debajo del 3% para 2015 a cambio de esos pr¨¦stamos, otorgados a un inter¨¦s de en torno al 6% (un margen fijo del 2,925% y un margen variable en funci¨®n de los mercados internacionales) y a un plazo de 10 a?os. El Gobierno que surgi¨® de las elecciones generales de febrero de 2011 consigui¨® ampliar a 15 a?os el plazo de devoluci¨®n y recortar a entre el 3,5% y el 4% el tipo de inter¨¦s.

El pa¨ªs es el m¨¢s aplicado de los tres intervenidos hasta ahora y la troika (Comisi¨®n Europea, BCE, FMI) dio su visto bueno en abril a un nuevo tramo de financiaci¨®n al considerar que Irlanda est¨¢ cumpliendo sus compromisos. El nuevo ministro de Finanzas, Michael Noonan, asegur¨® entonces que los bancos irlandeses no necesitan m¨¢s capital y que el pa¨ªs quiere volver de forma gradual a los mercados este verano con la intenci¨®n de una reintegraci¨®n plena en 2013.

Sin embargo, el recrudecimiento de la crisis griega y su contagio a Espa?a ha puesto en cuesti¨®n ese calendario. Y cada vez hay m¨¢s economistas que creen que Irlanda tendr¨¢ que recurrir a un segundo rescate, aunque sin las ¨¦picas proporciones del primero. En mayo, un informe del Deutsche Bank sosten¨ªa que las provisiones de la banca irlandesa por cr¨¦ditos fallidos quiz¨¢s tengan que incrementarse en 4.000 millones m¨¢s de lo estimado hace un a?o, lo que puede retraer a los inversores en deuda soberana ¡°e inclinar la balanza a favor de que la deuda soberana necesite un segundo programa de pr¨¦stamos¡±, seg¨²n los autores del informe, citados por Bloomberg.