?Existe la seguridad rentable?

El inversor se encuentra hoy en d¨ªa entre la espada y la pared. La crisis le fuerza a buscar activos muy conservadores para preservar su cartera. Sin embargo, los denominados activos de riesgo ofrecen un p¨¦simo comportamiento en el ¨²ltimo lustro. A cambio de seguridad ¡ªsi esta puede ya aplicarse a alg¨²n instrumento financiero¡ª los refugios tradicionales del dinero ofrecen unos retornos irrisorios que no llegan ni de lejos, en la mayor parte de los casos, a cubrir la inflaci¨®n actual, por no hablar ya de las comisiones.

La situaci¨®n econ¨®mica de Europa empuja a los inversores a sacrificar rentabilidad por cierta seguridad. ?Existen alguna opci¨®n hasta cierto punto segura que recompense decentemente? Un primer campo de actuaci¨®n est¨¢ en el mercado de divisas. Los pa¨ªses miembros del euro dan muestras de una gran descoordinaci¨®n y la crisis amenaza por extenderse por todo el continente. A pesar de algunos vaticinios agoreros, no parece que la moneda ¨²nica vaya a romperse. Sin embargo, existe una opini¨®n mayoritaria entre los expertos acerca de que el euro tendr¨¢ que depreciarse s¨ª o s¨ª. Si no lo hace ¡ªexplican¡ª la recesi¨®n que muy probablemente va a sufrir Europa este a?o, correr¨ªa riesgo de volverse una depresi¨®n.

El d¨®lar canadiense o australiano, opciones a seguir de cerca

?nicamente por este motivo, buscar divisas menos amenazadas es una posible estrategia. Invertir en fondos monetarios en d¨®lares americanos ser¨ªa la primera alternativa, pero, realmente, con escenario de tipos de inter¨¦s al 0%, el objetivo perseguido no ha de ser estrictamente la rentabilidad. Algunos datos de Morningstar sobre fondos espa?oles de esta categor¨ªa: Eurovalor Ahorro D¨®lar renta un 6,61% en 2012 y un 15,08% en un a?o. AC D¨®lar, por su parte, gana 5,68% en 2012 y 15,35% en los ¨²ltimos 12 meses.

El d¨®lar canadiense es otra opci¨®n a considerar. Se trata de la divisa de un pa¨ªs rico, exportador de petr¨®leo, con oro¡­ Fondos posibles para invertir en esta moneda son el Aberdeen Liquidity Fund Canadian Dollar, con una rentabilidad en 2012 del 6,97% y del 9% anualizado en 3 a?os; o el UBS Money Market Canadian Dollar, con una ganancia del 6,8% y 8,67%, respectivamente.

Hay quienes, en algunos casos, recurren a la corona noruega ya que es la divisa del que dicen es uno de los pa¨ªses m¨¢s ricos del mundo, con tipos de inter¨¦s relativamente m¨¢s altos. Un fondo para apostar por la econom¨ªa n¨®rdica es el Nordea Kroner Reserve Fund, con rendimiento interanual en torno al 8%.

Por ¨²ltimo, hay quien apuesta por el d¨®lar australiano. En este caso, seg¨²n avisan los expertos, se asume m¨¢s riesgo dada su vinculaci¨®n con la marcha econ¨®mica de China, sobre la que empiezan a extenderse temores sobre una posible ralentizaci¨®n m¨¢s brusca de lo previsto. Para apostar por la divisa austral el escaparate ofrece fondos como el Fidelity Funds II-Australian Dollar Currency y UBS Money Market Fund, cuyos rendimientos interanuales se sit¨²an en el 15,2% y 15,85%, respectivamente.

M¨¢s all¨¢ de la divisa otra opci¨®n para los inversones que deseen vincularse al d¨®lar estadounidense son los poco conocidos REIT (Real Estate Investment Trust). Se trata de compa?¨ªas cotizadas que se especializan en el cr¨¦dito vinculado al sector inmobiliario en el que ahora, al menos en Estados Unidos, se apuesta por el alquiler frente a la compra. Compran c¨¦dulas, normalmente, garantizadas directa o indirectamente por el Estado americano y lo hacen endeud¨¢ndose a corto plazo. Los REIT, eso s¨ª, son una inversi¨®n a largo plazo, ya que en el corto existe el riesgo de que puedan producirse recortes. La inversi¨®n en estas sociedades, que cotizan en Bolsa, se suele basar en su generaci¨®n de altos flujos de caja y, por tanto, de dividendos. Su riesgo principal es que se produzca una brusca subida de los tipos de inter¨¦s a corto plazo. Entre los fondos de esta categor¨ªa destacan Lacuna-US REIT A y B (con rentabilidad en torno al 20% en este a?o); Annaly Capital Managemet (ganancias cercanas al 12,9%), y American Capital Agency (14,3%).

Apostar por los fondos inmobiliarios de EE UU puede tener recompensa

Si todo lo que suena a inmobiliario le produce al inversor rechazo siempre le queda, aun asumiendo riesgo, el apostar por empresas qu¨ªmicas intensivas en consumo de energ¨ªa, empresas constructoras de puertos para la exportaci¨®n, gaseoductos¡­ Todo ello si comparte la idea bastante extendida entre los gestores de que Estados Unidos se mantiene como el pa¨ªs con mejor situaci¨®n econ¨®mica relativa (poco, pero crece) y que est¨¢ viviendo una aut¨¦ntica revoluci¨®n energ¨¦tica que le est¨¢ llevando a conseguir unos precios energ¨¦ticos muy inferiores a los del resto de pa¨ªses competidores.

Habr¨¢ quien no quiera someterse a los vaivenes de la divisa americana y prefieran la seguridad del euro. ?Deuda p¨²blica? La alemana ofrece rentabilidades m¨ªnimas; la espa?ola, elevadas pero con riesgo. ?Compa?¨ªas de alta rentabilidad por dividendo? ?Atreverse con los bonos corporativos? Las recomendaciones en Europa van desde Deutsche Telekom, que lleva a?os proporcionando un jugoso dividendo con una rentabilidad cercana al 8%, hasta los bonos espa?oles de m¨¢s o menos corta duraci¨®n de algunas entidades bancarias que, a¨²n hoy, no son bonos basura (de los que los expertos dicen que, por el momento, hay que huir). Y una ¨²ltima apuesta diferente para quienes creen que llegar¨¢ un periodo de alta inflaci¨®n a no demasiado largo plazo: comprar oro, pero no f¨ªsicamente, sino a trav¨¦s de la ETF (fondos cotizados) que usan todos los gestores del mundo.