Sacyr y Bankia, a la cola del Ibex en el C¨®digo de Buen Gobierno

Sacyr Vallehermoso y Bankia son las compa?¨ªas del Ibex 35 que menos siguen el C¨®digo de Buen Gobierno, una lista de recomendaciones para las empresas que cotizan, que incluye normas sobre la informaci¨®n que ofrecen, la transparencia o las retribuciones. En 2011 la constructora incumpli¨® 11 puntos del C¨®digo y solo sigui¨® parcialmente ocho de las 58 recomendaciones, seg¨²n datos recopilados por la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV). En el caso de la entidad financiera incumpli¨® siete art¨ªculos y sigui¨® a medias otros cinco. Tanto Sacyr como Bankia han vivido recientemente sendas crisis que ha terminado con el relevo en la c¨²pula de la primera y la nacionalizaci¨®n de la segunda. En ambos casos, sus acciones se han desplomado en el parqu¨¦.

Otras empresas del selectivo que todav¨ªa tienen margen de mejora en el tema del gobierno corporativo son Abertis y Acerinox (acumulan seis incumplimientos cada una), seguidas por FCC y Mapfre (con cinco). Son las propias compa?¨ªas las que se autoexaminan y env¨ªan un informe al supervisor.

El C¨®digo de Buen Gobierno o C¨®digo Conthe ¡ªentr¨® en vigor en 2006 con Manuel Conthe como presidente de la CNMV¡ª no es de obligatorio cumplimiento, sino que se gu¨ªa por el principio de ¡°cumplir o explicar¡±. Es decir, se deja a libre autonom¨ªa de cada sociedad la decisi¨®n de seguir o no las recomendaciones, pero les exige que, cuando no lo hagan, explique los motivos. La calidad de las explicaciones difiere bastante de unas empresas a otras, aunque la CNMV se?ala que han mejorado.

Algunos puntos mejoran. Otros no

El Informe anual de gobierno corporativo de 2011 que ha publicado la CNMV esta semana explica que, a nivel agregado, el cumplimiento de las recomendaciones del C¨®digo se increment¨® respecto al registrado en 2010 hasta situarse en el 90,2% (frente al 87,8%). Todas las sociedades del Ibex, excepto Sacyr, cumplen m¨¢s del 75% de los principios, 20 de ellas m¨¢s del 90% y tres declaran seguir el 100% del C¨®digo. ¡°Respecto a la calidad de las explicaciones facilitadas por las compa?¨ªas que se apartan de las recomendaciones contin¨²a la tendencia de mejora observada en los ¨²ltimos a?os¡±, explica la CNMV.

Hay 22 recomendaciones (el 37,9% del total) que son seguidas por todas las compa?¨ªas del Ibex. Los temas relativos al Consejo de Administraci¨®n, las retribuciones y la composici¨®n de las comisiones son los aspectos donde se concentran la mayor parte de los incumplimientos. El tama?o del Consejo de Administraci¨®n de 11 sociedades, por ejemplo, supera el l¨ªmite que aconseja el C¨®digo (15 miembros). Otra de las sugerencias para mejorar el buen gobierno empresarial es que al menos un tercio del Consejo est¨¦ formado por independientes. Este punto lo incumplen el 25% de los grupos del Ibex. En cuanto al g¨¦nero, el 38% de las empresas donde la presencia de consejeras es escasa o nula, declaran que no han adoptado todas las medidas que sugiere el C¨®digo para corregir esta situaci¨®n.

Entre las recomendaciones relativas al Consejo, la que menos se cumple sigue siendo la relativa a su dedicaci¨®n. Solo el 57% de las firmas del Ibex ha establecido reglas sobre el n¨²mero de consejos de los que pueden formar parte sus administradores. Por su parte, en el apartado de las retribuciones, un total de ocho grupos declaran que no siguen la recomendaci¨®n de desglosar la retribuci¨®n de sus consejeros en la memoria de las cuentas.

La recomendaci¨®n del C¨®digo que menos han adoptado las compa?¨ªas del Ibex es la 42, relativa a la participaci¨®n de las diferentes categor¨ªas de consejeros en la comisi¨®n ejecutiva. ¡°La mayor¨ªa de las entidades que no siguen esta recomendaci¨®n argumentan que la comisi¨®n ejecutiva es un ¨®rgano delegado, netamente ejecutivo y consideran adecuado primar el criterio de eficiencia, por lo que incorporan a dicha comisi¨®n un porcentaje mayor de consejeros ejecutivos¡±, explica la CNMV.

La recomendaci¨®n sobre los l¨ªmites de dedicaci¨®n de los consejeros es la m¨¢s ignorada

En la pr¨®xima actualizaci¨®n del C¨®digo, el supervisor burs¨¢til tendr¨¢ en cuenta los principios de la Comisi¨®n Europea sobre los sistemas retributivos. Estas recomendaciones est¨¢n, por el momento, bastante alejadas de las pr¨¢cticas salariales que siguen actualmente los grupos que forman parte del Ibex.

En concreto, Bruselas pide que cuando la retribuci¨®n est¨¦ compuesta por el reparto de acciones, estas no se entreguen hasta no transcurrido un plazo m¨ªnimo de tres a?os desde su aprobaci¨®n. Otras de las sugerencias de la Comisi¨®n es que se establezcan l¨ªmites en la parte variable de los sueldos. Tambi¨¦n sugiere que los contratos incluyan cl¨¢usulas que permitan a las sociedades reclamar la devoluci¨®n de los bonus cuando no se haya cumplido los objetivos a los que estaban ligados. Adem¨¢s, tambi¨¦n se pide que los blindajes empresariales no superen el importe de dos anualidades del sueldo fijo.