La presi¨®n en los mercados cede al cierre ante la expectativa de un rescate

La posibilidad de que Espa?a est¨¦ ya negociando las condiciones de un rescate para aliviar la presi¨®n sobre el coste de financiaci¨®n de su deuda soberana ha irrumpido en la recta final de la jornada para moderar la ca¨ªda de las cotizaciones burs¨¢tiles y el alza de la prima de riesgo.

Seg¨²n informa la agencia Reuters citando tres fuentes an¨®nimas, el Gobierno espa?ol est¨¢ negociando las condiciones de la ayuda, aunque a¨²n no ha tomado ninguna decisi¨®n. "Ahora mismo, la opci¨®n preferida, la que se est¨¢ negociando activamente, es que el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF) compre bonos en el mecado primario que el Banco Central Europeo (BCE) lo haga en el secundario", asegura una de las fuentes a la citada agencia. El pasado 2 de agosto, el presidente del BCE, Mario Draghi, anunci¨® que la instituci¨®n estar¨ªa dispuesta a adquirir t¨ªtulos de deuda soberana a corto plazo, siempre y cuando el pa¨ªs en cuesti¨®n pidiese previamente ayuda al fondo europeo de rescate y se sometiera a una condicionalidad "estricta y efectiva".

Tras una primera hora y media al alza, en la que el Ibex lleg¨® a subir un 1,17%, hasta 7.427 puntos, la tendencia se ha invertido y el indicador ha entrado en n¨²meros rojos. Por la tarde ha retrocedido un 2,23%, hasta tocar un m¨ªnimo en 7.176,9 puntos, aunque ha cerrado con una ca¨ªda del 0,79% en 7.282,9 puntos.

En el mercado de deuda soberana, la prima de riesgo, exceso de rentabilidad que los inversores exigen al bono espa?ol a 10 a?os respecto a su equivalente alem¨¢n, tambi¨¦n ha minorado su subida, que la ha llevado a 504 puntos b¨¢sicos (5,04 puntos porcentuales), tras haber cerrado ayer en 481. Al cierre se colocaba en 496 puntos. El tipo de la deuda espa?ola a 10 a?os ha pasado del 6,274% de ayer a tocar un m¨¢ximo del 6,447%, para acabar el d¨ªa en el 6,346%. El diferencial italiano ha llegado hoy a los 434 puntos b¨¢sicos, tras cerrar ayer en 419, para finalizar en 432.

La realidad de base, un entorno de debilidad econ¨®mica mundial y una crisis de deuda soberana en Europa cuya resoluci¨®n est¨¢ a¨²n lejos de vislumbrarse, se ha impuesto en los mercados durante toda la sesi¨®n.

Detr¨¢s del aumento de la presi¨®n sobre la deuda p¨²blica espa?ola e italiana se encuentran las dificultades de Grecia de cumplir sus compromisos con los acreedores internacionales que le concedieron en febrero un segundo rescate. El primer ministro griego, Antonis Samar¨¢s, ha pedido m¨¢s tiempo ¡ªcuatro a?os en lugar de dos¡ª para ejecutar el pr¨®ximo programa de ajustes fiscales pendiente.

Pero el ministro de Finanzas alem¨¢n, Wolfgang Sch?uble, ha replicado hoy en declaraciones difundidas por la radio alemana que "m¨¢s tiempo no es una soluci¨®n a los problemas". Ello signiifcar¨ªa "m¨¢s dinero" y, ha a?adido, las ayudas europeas a Grecia "han llegado al l¨ªmite de lo econ¨®micamente viable".

Adem¨¢s, los datos de actividad econ¨®mica conocidos hoy confirman la ralentizaci¨®n de China y la vulnerabilidad de la eurozona. La actividad industrial de la primera econom¨ªa asi¨¢tica podr¨ªa estar contray¨¦ndose con m¨¢s intensidad este mes, seg¨²n se desprende de la lectura preliminar del ¨ªndice PMI de gestores de compras que elaboran HSBC y Markit Economics, un 47,8 frente al 49,3 de julio. Si se confirma, se tratar¨ªa del menor registro desde noviembre y el d¨¦cimo mes que este indicador no supera el 50, nivel que marca la frontera entre la expansi¨®n y la contracci¨®n.

Seg¨²n se ha conocido en las ¨²ltimas semanas, las exportaciones chinas crecieron solo un 1% en julio respecto al mismo mes del a?o anterior, frente al 11,3% de junio, y los ¨²ltimos datos de producci¨®n industrial tambi¨¦n han sido decepcionantes.

Igualmente, el ¨ªndice PMI de servicios e industrial en la zona euro se contrajo por s¨¦ptimo mes consecutivo en agosto, lo que supone que la actividad econ¨®mica se encuentra estancada en medio de una crisis fiscal sin precedentes. El indicador marc¨® una nota preliminar de 46,6 en agosto, frente a 46,5 en julio, en l¨ªnea con lo previsto.

Las Bolsas europeas han iniciado la jornada con leves alzas, estimuladas por la expectativa de que los bancos centrales de Estados Unidos y China preparan medidas monetarias para estimular la primera y segunda econom¨ªas del mundo. Pero a medida que avanzaba la sesi¨®n, sin embargo, las plazas europeas han ido perdiendo fuelle. Tan solo Londres ha logrado cerrar en verde, con un avance del 0,04%. Par¨ªs ha cedido un 0,84%, Fr¨¢ncfort se ha dejado un 0,84% y Mil¨¢n ha ca¨ªdo un 1,37%.

Ayer se hicieron p¨²blicas las actas de la ¨²ltima reuni¨®n de pol¨ªtica monetaria que mantuvo la Reserva Federal el 31 de julio y 1 de agosto, seg¨²n las cuales, la instituci¨®n que preside Ben Bernanke est¨¢ dispuesta a actuar "pronto": "Muchos miembros consideraron que una mayor relajaci¨®n monetaria estar¨¢ justificada bastante pronto, a menos que la informaci¨®n que se reciba pr¨®ximamente refleje un fortalecimiento sustancial y sostenible del ritmo de la recuperaci¨®n econ¨®mica", recoge el documento del Comit¨¦ Federal de Mercado Abierto, el ¨®rgano encargado de dictar la pol¨ªtica monetaria en Estados Unidos.

Los miembros del comit¨¦ debatieron posibles instrumentos para introducir combustible monetario que estimule la actividad, como un nuevo programa de expansi¨®n cuantitativa (quantitative easing, en ingl¨¦s), que ser¨ªa el tercero (tras los lanzados en noviembre de 2008 y noviembre de 2010), y que consisten en compras ingentes de t¨ªtulos de deuda en el mercado para liberar a las entidades financieras recursos que estas pueden destinar a conceder cr¨¦ditos. "Muchos participantes", se?alan las actas, "cre¨ªan que un programa de ese tipo podr¨ªa dar un est¨ªmulo adicional a la recuperaci¨®n econ¨®mica por la doble v¨ªa de aliviar la presi¨®n sobre los tipos a largo plazo y contribuyendo a relajar las condiciones de financiaci¨®n de forma m¨¢s amplia".

Tambi¨¦n ayer, el gobernador del Banco Popular de China, Zhou Xiaochuan, indic¨® que no se pueden descartar nuevos ajustes en los tipos de inter¨¦s y en los niveles obligatorios de reservas que deben mantener los bancos, como medidas para estimular el cr¨¦dito en la segunda econom¨ªa del mundo. Este requisito se rebaj¨® hasta el 20% el pasado mayo.

Los mercados siguen atentos la agenda de encuentros entre l¨ªderes europeos, aunque ayer la canciller alemana Angela Merkel agu¨® la expectativa de un pronto desbloqueo del tramo de ayuda pendiente de desembolsar a Grecia en el marco del segundo rescate de 130.000 millones de euros aprobado hace unos meses. Atenas debe practicar ajustes fiscales por importe de unos 11.600 millones de euros (podr¨ªa llegar a 13.500, seg¨²n el Financial Times).

El primer ministro griego, Antonis Samar¨¢s, viaja ma?ana a Berl¨ªn pero Merkel ya avis¨® ayer que no se tomar¨¢ ninguna decisi¨®n hasta que no se conozca en octubre el informe de la troika (Comisi¨®n Europea, Fondo Monetario Internacional y Banco Central Europeo), cuyos representantes evaluar¨¢n la situaci¨®n sobre el terreno el pr¨®ximo mes. Hoy, la mandataria alemana se re¨²ne con el presidente franc¨¦s, Fran?ois Hollande en Berl¨ªn, y ma?ana con el primer ministro griego.

Ayer, Samar¨¢s recibi¨® en Atenas a Jean-Claude Juncker, presidente del Eurogrupo (pa¨ªses que comparten la divisa europea), que ayer declar¨® que "la pelota est¨¢ en el tejado de Grecia". El s¨¢bado, el l¨ªder griego viajar¨¢ a Par¨ªs.