La Bolsa sube al cierre ante la perspectiva de una intervenci¨®n del BCE

Los mercados han cerrado la ¨²ltima jornada de la semana en medio de renovadas tensiones en el mercado de deuda soberana, mientras los inversores se mantienen a la expectativa de que los bancos centrales de Estados Unidos y China est¨¦n preparando m¨¢s medidas monetarias para estimular la econom¨ªa. A ¨²ltima hora de la jornada, el optimismo ha vuelto entre los inversores, ante la noticia recogida por la agencia Reuters acerca de la posibilidad de que el Banco Central Europeo (BCE) est¨¦ estudiando un programa de compras de bonos que implicar¨ªa la adopci¨®n de bandas de fluctuaci¨®n de la rentabilidad o las primas de riesgo ¡ªpor decidir¡ª de la deuda soberana bajo presi¨®n, como la espa?ola e italiana.

"Es una de las decisiones que se est¨¢ debatiendo en los grupos de trabajo y se remitir¨¢ despu¨¦s al Consejo de Gobierno", ha se?alado un funcionario del BCE a la citada agencia. La decisi¨®n, no obstante, no debe esperarse antes de la pr¨®xima reuni¨®n de este ¨®rgano, encargado de gestionar la pol¨ªtica monetaria de la zona euro, el pr¨®ximo 6 de septiembre.

En Espa?a, el Ibex ha abierto con un leve descenso. Tras algunos altibajos en los que se ha asomado ligeramente a la zona de ganancias, desde la primera hora de negociaci¨®n ha mantenido las p¨¦rdidas, que han llegado hasta el 1,37% cuando ha tocado los 7.183 puntos. En la ¨²ltima media hora de sesi¨®n, sin embargo, ha emprendido una remontada que lo ha llevado hasta 7.310,3 puntos al cierre, con un avance del 0,38% respecto al cierre de ayer. Bankia (-5,33%), Abengoa (-2,63%) y ArcelorMittal (-2,83%) encabezan las p¨¦rdidas, mientras Sabadell (+13,38%), ACS? (3,93%) y Mediaset (+2,42%) son los valores con mayores ganancias.

Todas las Bolsas europeas han cerrado pr¨¢cticamente en plano. Londres ha terminado sin cambios, Par¨ªs ha ganado un 0,02%, Fr¨¢ncfort un 0,31% y Mil¨¢n ha cedido un 0,49%.

En el mercado de deuda, tras el alivio del principio de la semana, la presi¨®n vendedora ha vuelto sobre la deuda soberana espa?ola, impulsando la prima de riesgo (exceso de rentabilidad que los inversores exigen a los t¨ªtulos a 10 a?os respecto a los equivalentes alemanes) por encima de los 500 puntos. Poco despu¨¦s de las 13.30 llegaba a 515 y el tipo del bono a 10 a?os llegaba al 6,485%, frente al 6,346% en que termin¨® ayer, para terminar la sesi¨®n en el 6,420%. El diferencial de la deuda de Italia, el otro pa¨ªs de la eurozona cuya deuda soberana est¨¢ en el punto de mira, ha llegado a subir hasta 449 puntos, tras cerrar ayer en 432. Al final del d¨ªa, la prima espa?ola ha terminado en 506 y la italiana en 435.

Desde principios de mes, los mercados de deuda soberana han vivido una cierta relajaci¨®n, en medio de las especulaciones de una intervenci¨®n del Banco Central Europeo (BCE), en la forma que enunci¨® el pasado 2 de agosto el presidente de la instituci¨®n, Mario Draghi (compras de deuda soberana de pa¨ªses sometidos a presi¨®n siempre que estos pidan previamente ayuda al fondo europeo de rescate).

Seg¨²n fuentes del emisor del euro citadas por la agencia Bloomberg, Draghi esperar¨¢ a que el Tribunal Constitucional alem¨¢n se pronuncie el pr¨®ximo 12 de septiembre sobre la legalidad el Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE), el fondo de rescate permanente que sustituir¨¢ al Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF), que se cre¨® con car¨¢cter temporal en 2010 y que expirar¨¢ el a?o que viene.

Por tanto, no cabe esperar que tras la pr¨®xima reuni¨®n de pol¨ªtica monetaria, que tendr¨¢ lugar el 6 de septiembre, se anuncie un nuevo programa de compras de bonos, sino que habr¨¢ que esperar a que se dilucide la incertidumbre sobre el fondo permanente. Ello podr¨ªa demorar cualquier actuaci¨®n del BCE y, seg¨²n las citadas fuentes, los detalles del plan no se conocer¨¢n antes de un mes.

Aunque no se esperan avances inmediatos, los inversores siguen atentos a los encuentros que esta semana est¨¢n manteniendo los l¨ªderes europeos. En la agenda inmediata est¨¢ el desbloqueo del tramo de ayuda que corresponde entregar a Grecia en el marco del ¨²ltimo rescate ¡ª130.000 millones de euros¡ª concedido por los acreedores internacionales (Fondo Monetario Internacional, Banco Central Europeo y Comisi¨®n Europea), la denominada troika.

Ayer, la canciller alemana, Angela Merkel, se?al¨®, antes de recibir al presidente franc¨¦s, Fran?ois Hollande en Berl¨ªn que ambos iban a hablar de c¨®mo iban a recibir a su "colega", el primer ministro griego, Antonis Samar¨¢s, que hoy ha visitado la capital alemana y ma?ana viaja a Par¨ªs. Atenas ha pedido "tiempo" para cumplir con las reformas fiscales a que est¨¢ obligada en virtud del rescate, pero Alemania se muestra reacia a hacer concesiones. Hoy, el dirigente griego ha insistido en la necesidad de una dilaci¨®n de los plazos y Merkel ha se?alado que su Gobierno espera de Grecia "que cumpla las promesas que hicieron y que las palabras se conviertan en hechos".

Cualquier decisi¨®n, sin embargo, tendr¨¢ que esperar. "Es importante que todos nos atengamos a nuestras obligaciones y que esperemos al informe de la troika para ver el resultado", se?al¨® Merkel en un comunicado difundido ayer. Los representantes de los acreedores internacionales viajar¨¢n a Grecia en septiembre y se prev¨¦ que para octubre est¨¦ lista su evaluaci¨®n. "Nosotros, y yo, animaremos a Grecia para que siga la senda de reformas, que exige mucho de la gente", a?adi¨® la mandataria alemana.

La debilidad de las principales ¨¢reas econ¨®micas del mundo sigue pesando en el ¨¢nimo de los inversores. Ayer se conoc¨ªa que la actividad industrial y de servicios en la zona euro se contrajo por s¨¦ptimo mes consecutivo, seg¨²n el indicador PMI, lo cual, seg¨²n Rob Dobson, economista de Markit Economics, la firma que elabora el dato, hace prever que en entre julio y septiembre el PIB del ¨¢rea podr¨ªa caer entre un 0,5% y un 0,6% respecto al trimestre anterior.

En Estados Unidos se han conocido datos contradictorios sobre la reactivaci¨®n econ¨®mica. Ayer se supo que el n¨²mero de nuevas peticiones de subsidios de paro aument¨® en 4.000, hasta 372.000, en la semana que finaliz¨® el 18 de agosto, cifra superior a lo esperado. Adem¨¢s, el Departamento de Comercio inform¨® de que la venta de viviendas nuevas creci¨® en julio un 3,6%, hasta una tasa anual de 372.000, superior a la esperada y la m¨¢s alta desde abril de 2010.

Los inversores se mantienen a la expectativa de se?ales sobre pr¨®ximas intervenciones de los bancos centrales para estimular el crecimiento econ¨®mico. El mi¨¦rcoles se hicieron p¨²blicas las actas de la ¨²ltima reuni¨®n de pol¨ªtica monetaria que mantuvo la Reserva Federal el 31 de julio y 1 de agosto, seg¨²n las cuales, la instituci¨®n que preside Ben Bernanke est¨¢ dispuesta a actuar "pronto", "a menos que la informaci¨®n que se reciba pr¨®ximamente refleje un fortalecimiento sustancial y sostenible del ritmo de la recuperaci¨®n econ¨®mica". El dato de empleo ser¨¢ crucial para el banco central estadounidense y, a pesar de una cierta reactivaci¨®n en el mercado de trabajo, la tasa de paro en julio se situ¨® en el 8,3%. Este par¨¢metro se mantiene por encima del 8% desde febrero de 2009.

Los miembros del comit¨¦ debatieron posibles instrumentos para introducir combustible monetario que estimule la actividad, como un nuevo programa de expansi¨®n cuantitativa (quantitative easing, en ingl¨¦s), que ser¨ªa el tercero (tras los lanzados en noviembre de 2008 y noviembre de 2010), y que consisten en compras ingentes de t¨ªtulos de deuda en el mercado para liberar a las entidades financieras recursos que estas pueden destinar a conceder cr¨¦ditos