Bernanke refuerza la idea de que la Reserva Federal actuar¨¢ si es necesario

Ben Bernanke opta por seguir dentro del armario, aunque dej¨® la puerta bien abierta para salir si fuera necesario. El presidente de la Reserva Federal recurri¨® de nuevo, ante la cumbre de banqueros centrales en Jackson Hole, al arma de la palabra para mantener alta la esperanza de una posible acci¨®n adicional que sirva para apoyar un crecimiento que sigue mostr¨¢ndose an¨¦mico tres a?os despu¨¦s de salir de la recesi¨®n.

La obligaci¨®n de Bernanke en este clima de incertidumbre global es ver qu¨¦ puede hacer y barajar todas las opciones que est¨¢n a su disposici¨®n, para determinar que instrumento es el m¨¢s efectivo. La cuesti¨®n de la cita en Wyoming es determinar, por tanto, que m¨¢s puede hacer la Fed en este momento para ayudar a la econom¨ªa. En este sentido, el presidente de la Reserva Federal insiste que la pol¨ªtica monetaria ¡°no es la panacea¡±.

El rendimiento de la econom¨ªa est¨¢ lejos de ser satisfactorio Ben Bernanke, presidente de la Reserva Federal

De momento, el discurso de Ben Bernanke muestra que hay estabilidad en la estrategia de la Fed y en este sentido repiti¨® que los tipos de inter¨¦s ¡°permanecer¨¢n a niveles excepcionalmente bajos hasta al menos final de 2014¡±. Es lo que se acord¨® en la ¨²ltima reuni¨®n. Y es esa fecha de referencia la que se baraja podr¨ªa aplazar de nuevo hasta mediados de 2015, para mantener bajas las perspectivas de alza de tipos en EE UU.

Bernanke no entr¨® en detalles y evit¨® comprometerse con alg¨²n tipo de acci¨®n, pero s¨ª dej¨® claro que el estancamiento actual en el mercado laboral es un motivo de gran preocupaci¨®n y que por eso est¨¢ abierto a que se adopten nuevas medidas por la v¨ªa cuantitativa si es necesario para apoyar un crecimiento que califica de ¡°templado¡± y preservando la estabilidad de precios. El rendimiento de la econom¨ªa, reiter¨®, est¨¢ ¡°lejos de ser satisfactorio¡±.

El crecimiento segu¨ªa siendo a comienzos de agosto entre modesto y moderado en las distintas regiones de EE UU

El tono adoptado por el presidente de la Fed en este simposio marc¨® en el pasado el comportamiento de los mercados financieros en la recta final del a?o. Pero esta vez, lo que vaya o pueda hacer Ben Bernanke depender¨¢ de Mario Draghi, que el martes renunci¨® a participar en este evento. Es decir, m¨¢s amplia sea la acci¨®n del Banco Central Europeo en las pr¨®ximas semanas, menos presi¨®n entonces para la Reserva Federal.

Hab¨ªa, por tanto, dudas sobre lo que pudiera decir Bernanke en esta ocasi¨®n. No solo por Draghi, tambi¨¦n porque persiste la divisi¨®n interna entre los miembros del banco central de EE UU. Entre los indecisos se encuentra Dennis Lockhart, presidente de la Fed de Atlanta. Considera que los beneficios de una nueva acci¨®n son limitados. Y la cuesti¨®n est¨¢ tambi¨¦n en los riesgos que cualquier medida puede tener a largo plazo.

El Libro Beige de la Reserva Federal sirvi¨® para certificar el mi¨¦rcoles que la econom¨ªa est¨¢ en una fase de ¡°recuperaci¨®n gradual¡±. Pero el crecimiento segu¨ªa siendo a comienzos de agosto entre modesto y moderado en las distintas regiones del pa¨ªs. El turismo y el gasto mejoran, tambi¨¦n lo hace el sector inmobiliario. Pero la coyuntura sigue siendo incierta, por la ca¨ªda de la demanda externa y ahora tambi¨¦n por la sequ¨ªa.

La pr¨®xima reuni¨®n de la Fed se celebra los 12 y 13 de septiembre. El acta de la ¨²ltima reuni¨®n ya indic¨® que el banco central cuenta con instrumentos y margen de maniobra para actuar si la econom¨ªa necesitara un apoyo adicional. Se cit¨® la situaci¨®n en Europa, pero tambi¨¦n la moderaci¨®n del crecimiento en econom¨ªas emergentes en Asia. As¨ª que lo que determinar¨¢ cualquier acci¨®n en EE UU ser¨¢ la evoluci¨®n de los datos.

Hay muchos indicadores que se publicar¨¢n antes de la pr¨®xima cita. El de crecimiento del segundo trimestre, de momento, fue revisado al alza en su segunda lectura. Una expansi¨®n del 1,7% certifica que EE UU evita la recesi¨®n, aunque persisten las dudas. El acuerdo es que no es suficiente para incentivar la contrataci¨®n y reducir el paro, que lleva 42 meses por encima del 8%. Por lo que la opci¨®n de nuevos est¨ªmulos sigue ah¨ª latente.

Bernanke hizo de nuevo una f¨¦rrea defensa de la eficacia de las medidas adoptadas durante la crisis, al decir que funcionaron y est¨¢n sirviendo para apoyar la recuperaci¨®n. Tambi¨¦n dej¨® claro que los costes de la compra de deuda est¨¢n siendo manejables. Lo que est¨¢ a¨²n por ver es si recurrir¨¢ de nuevo a esta v¨ªa. Tambi¨¦n dio un toque de atenci¨®n para los legisladores en Washington para que hagan su parte, sobre todo a la hora de reducir el d¨¦ficit.