La filial brit¨¢nica del Santander se blinda frente al riesgo de ruptura del euro

Santander UK, la filial brit¨¢nica del primer banco de Espa?a y de la zona euro, alerta en su informe semestral del riesgo de ruptura de la moneda ¨²nica. El banco que dirige Ana Patricia Bot¨ªn ha tomado medidas para blindarse frente a ese riesgo. La entidad se?ala que como consecuencia de las continuas presiones sobre los pa¨ªses perif¨¦ricos del euro, "hay una mayor posibilidad de que un Estado miembro abandone la eurozona". La entidad tiene coberturas de 35.000 millones de libras (unos 44.000 millones de euros) sobre sus contratos denominados en euros que minimizan su exposici¨®n a solo 100 millones de libras, seg¨²n dicho informe, registrado ayer en la Comisi¨®n del Mercado de Valores de Estados Unidos (la SEC, por sus siglas en ingl¨¦s).

El banco hace una descripci¨®n de algunos de los escenarios posibles en caso de ruptura del euro, pero sobre todo, se?ala que est¨¢ tomando medidas para cubrirse de ese riesgo. Que una filial del primer banco de la zona euro por capitalizaci¨®n burs¨¢til haga una advertencia de ese calibre debe ponerse en contexto. Por un lado, el supervisor brit¨¢nico (la Financial Services Authority, FSA) ha exigido a las entidades que dispongan de planes de contingencia frente a la crisis del euro, seg¨²n fuentes financieras. Barclays, por ejemplo, retir¨® capitales de la filial espa?ola, a la que llev¨® a buscar en el Banco Central Europeo (BCE) una fuente de financiaci¨®n alternativa, para cubrirse del riesgo de que Espa?a saliese del euro, seg¨²n se?al¨® expresamente la entidad. Por otro lado, las advertencias de Santander UK forman parte de un documento registrado ante los supervisores de los mercados financieros, puesto a disposici¨®n de inversores y en esos supuestos las entidades tienden a ponerse en lo peor. En el documento de Santander UK, no obstante, las advertencias sobre la ruptura del euro no est¨¢n solo en el cap¨ªtulo de riesgos, sino en el cuerpo principal del informe.

El presidente del Banco Santander, Emilio Bot¨ªn, expres¨® este martes su confianza en que la crisis del euro se resuelva. Dijo que era "delicado" hablar ahora de temas como la compra de bonos por parte del BCE porque estaba a la espera del resultado de las ¡°important¨ªsimas reuniones que se van a celebrar los pr¨®ximos d¨ªas en Europa para solucionar el futuro del euro". "Creo va a salir bien y que la moneda ¨²nica no se romper¨¢¡±, se?al¨® en M¨¦xico.

El riesgo de ruptura de la zona euro se denomina t¨¦cnicamente riesgo de redenominaci¨®n. Santander UK explica que dicho riesgo "surge de las incertidumbres generadas por la salida de un Estado miembro del euro o de una disoluci¨®n total del euro y la forma en que la salida o la disoluci¨®n se llevar¨ªa a cabo".

La filial brit¨¢nica del Santander se?ala que "ha estado identificando y monitorizando activamente los potenciales?riesgos de? redenominaci¨®n y, donde es posible, adoptando medidas con la capacidad de mitigarlos y/o reducir la exposici¨®n global del grupo a las p¨¦rdidas que puedan producirse en el caso de cambio de moneda". Pero la entidad advierte que "una salida del euro podr¨ªa tomar formas diferentes que dan lugar a distintas consecuencias legales, de mercado y pr¨¢cticas que puedan alterar significativamente la efectividad potencial de las medidas adoptadas, y no es por consiguiente posible predecir c¨®mo de eficaces ser¨¢n las medidas concretas hasta que se pongan a prueba frente a las circunstancias precisas de un acontecimiento de redenominaci¨®n".

El banco que dirige Ana Patricia Bot¨ªn no baja la guardia y se?ala que las acciones de gesti¨®n para mitigar el riesgo de ruptura del euro se mantienen bajo constante vigilancia. "Si las perspectivas de la zona euro siguen deterior¨¢ndose, los directivos evaluar¨ªan y aplicar¨ªan medidas para reducir a¨²n m¨¢s el impacto de dicho deterioro en su actividad".

Un 'corralito' en caso de ruptura

El documento del Santander tambi¨¦n tiene inter¨¦s por las reflexiones que hace sobre c¨®mo podr¨ªa ser una ruptura de la moneda ¨²nica. "En general, se espera que un Estado miembro que salga del euro introducir¨ªa una nueva moneda nacional para reemplazar el euro y redenomine (o pretenda redenominar) los contratos en euros a la nueva moneda nacional a un tipo de cambio oficial, exponiendo a los titulares de la nueva divisa al riesgo de cambio en el valor de la nueva moneda frente al euro".

El banco que dirige Ana Patricia Bot¨ªn cree que la redenominaci¨®n "podr¨ªa complementarse con controles de cambio y/o de capital y d¨ªas festivos bancarios adicionales a fin de hacer efectiva la salida". Esos d¨ªas de cierre adicional es lo que en Argentina se llam¨® corralito. En todo caso, la entidad est¨¢ hablando de riesgos e hip¨®tesis frente a los que cubrirse, no de eventos que considere probables. La posibilidad de controles de capitales y de l¨ªmites a la retirada de efectivo fueron mencionados por el premio Nobel Paul Krugman en un pol¨¦mico post en su blog en mayo pasado.

Hay un ¨²ltimo escenario sobre el que advierte: "En el caso de una disoluci¨®n total de la zona euro, el euro dejar¨ªa de ser una moneda v¨¢lida, y todos los Estados miembros volver¨ªan a sus monedas sobre la base de un probable Tratado de la UE que haga efectiva la disoluci¨®n".

En todo caso, las autoridades europeas trabajan para resolver la crisis del euro y el presidente del Banco central Europeo, Mario Draghi, ha prometido hacer "todo lo que sea necesario" para defender la moneda ¨²nica, garantizando que ser¨¢ "suficiente".

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