Los detalles del nuevo programa de compra de bonos del BCE

Adem¨¢s de las explicaciones dadas por el presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, sobre el nuevo programa de compra de deuda, el organismo ha realizado un comunicado en que explica algunos detalles t¨¦cnicos del mismo. Su contenido es el siguiente:

"Tal como se anunci¨® el 2 de agosto de 2012, el Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) ha tomado hoy decisiones sobre una serie de caracter¨ªsticas t¨¦cnicas con respecto a las operaciones directas del Eurosistema en los mercados secundarios de bonos soberanos que tienen por objeto la salvaguardia de una transmisi¨®n adecuada de la pol¨ªtica monetaria y la sencillez de la de la pol¨ªtica monetaria. Estos se conocen como operaciones monetarias directas (Outright Monetary Transactions, OMT) y se llevar¨¢ a cabo dentro de las siguientes pautas:

Condicionalidad

Una condici¨®n necesaria para las operaciones monetarias directas es la condicionalidad estricta y eficaz unida a un programa adecuado del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera / Mecanismo Europeo de Estabilidad (FEEF / MEDE). Tales programas pueden tomar la forma de un?programa completo de ajuste macroecon¨®mico o un programa preventivo (L¨ªnea de Cr¨¦dito con Condicionalidad Reforzada), siempre que incluyan la posibilidad de compras del FEEF / MEDE en el mercado primario. La participaci¨®n del FMI tambi¨¦n se solicitar¨¢ para el dise?o de la condicionalidad espec¨ªfica de cada pa¨ªs y el seguimiento de dicho programa.

El Consejo de Gobierno estdiar¨¢ operaciones monetarias directas en la medida en que se justifiquen desde el punto de vista de la pol¨ªtica monetaria mientras condicionalidad de los programas se respete plenamente, y pondr¨¢ fin a ellas una vez que sus objetivos se logren o cuando haya incumplimiento del ajuste macroecon¨®mico o del programa preventivo.

Despu¨¦s de una cuidadosa evaluaci¨®n, el Consejo de Gobierno decidir¨¢ sobre el inicio, la continuaci¨®n y la suspensi¨®n de?las operaciones monetarias directas a su plena discreci¨®n y actuando de conformidad con su mandato de pol¨ªtica monetaria.

Cobertura

Las operaciones monetarias directas se considerar¨¢n para futuros casos de programas de ajuste macroecon¨®mico y programas de precauci¨®n del FEEF / MEDE? tal como se especifica anteriormente. Tambi¨¦n se pueden considerar para los Estados miembros actualmente en un programa de ajuste macroecon¨®mico cuando recuperen el acceso del mercado de bonos.

Las operaciones se centrar¨¢n en la parte corta de la curva de vencimientos, y en particular en los bonos soberanos con vencimiento entre uno y tres a?os.

No se fijan l¨ªmites cuantitativos a priori para el tama?o de las operaciones monetarias directas.

Tratamiento como acreedor

El Eurosistema tiene la intenci¨®n de aclarar en el acto jur¨ªdico relativo a las operaciones? monetarias directas que acepta el mismo tratamiento (pari passu) que los acreedores privados o de otro tipo con respecto a los bonos emitidos por pa¨ªses de la zona euro y adquiridos por el Eurosistema a trav¨¦s de operaciones monetarias directas, de acuerdo con los t¨¦rminos de dichos bonos.

Esterilizaci¨®n

La liquidez creada a trav¨¦s de?las operaciones monetarias directas ser¨¢ completamente esterilizada.

Transparencia

La suma de las tenencias de bonos por las operaciones monetarias directas y sus valores de mercado se publicar¨¢ una vez por semana. La publicaci¨®n de la duraci¨®n media de las tenencias y la distribuci¨®n por pa¨ªses se llevar¨¢ a cabo mensualmente.

Programa del Mercado de Valores

Tras la decisi¨®n de hoy sobre las operaciones monetarias directas, el Programa del Mercado de Valores (SMP) se considera cancelado. La liquidez inyectada a trav¨¦s del Programa del Mercado de Valores seguir¨¢ siendo absorbida como en el pasado, y los t¨ªtulos existentes en cartera se mantendr¨¢n hasta el vencimiento.