Brasil y M¨¦xico, ?cambio de perspectivas?

M¨¦xico es una de las nueve ¨¢guilas, los pa¨ªses que contribuir¨¢n en la pr¨®xima d¨¦cada al aumento del PIB mundial m¨¢s que un promedio de econom¨ªas desarrolladas [para m¨¢s detalles: www.bbvaeagles.com]. La pertenencia a este grupo viene para M¨¦xico m¨¢s por el tama?o de partida que por un crecimiento que en los ¨²ltimos a?os ha resultado m¨¢s bajo que el de otras econom¨ªas emergentes y, en particular, el de Brasil, la otra ¨¢guila de Latinoam¨¦rica. Brasil tiene un PIB casi el 50% mayor que el mexicano y ha crecido en promedio en los ¨²ltimos 10 a?os el 3,8%, aproximadamente el 1,5 m¨¢s que M¨¦xico. Pero la mejor posici¨®n relativa de Brasil es un fen¨®meno reciente, hasta la primera parte de la d¨¦cada pasada ambas econom¨ªas crec¨ªan y converg¨ªan en renta per capita con los pa¨ªses m¨¢s ricos con periodos de ventaja relativa que se alternaban.

En dinamismo demogr¨¢fico, inversi¨®n, productividad y entorno de negocios, el balance entre ambas econom¨ªas muestra ventajas relevantes para M¨¦xico en lo que se refiere a un mayor potencial del bono demogr¨¢fico o a un entorno de negocios m¨¢s favorable y con mayor competitividad. Ambas econom¨ªas afrontan la reducci¨®n de la informalidad, del empleo y la actividad no reglados, no sometidos al escrutinio fiscal, pero sin los derechos y facilidades que? emanan de la legalidad, como el acceso f¨¢cil al financiamiento que permite invertir. Tambi¨¦n han de afrontar el reto de la inseguridad p¨²blica, relacionado igual que la informalidad con un necesario reforzamiento del efectivo imperio de la ley. En el caso mexicano adem¨¢s se necesita un aumento de la recaudaci¨®n impositiva y una menor dependencia de la renta petrolera.

Los cambios tienen que reforzarse con las reformas econ¨®micas pendientes

La diferenciaci¨®n positiva brasile?a coincidi¨® con la irrupci¨®n de China como importador de materias primas y exportador de manufacturas, lo que supuso a la vez un freno para M¨¦xico. Tambi¨¦n los a?os recientes han sido los del despegue de las econom¨ªas emergentes y del estancamiento y la crisis en los desarrollados, lo que impact¨® tambi¨¦n positivamente a Brasil y negativamente a M¨¦xico dada su estructura exportadora centrada en Estados Unidos. El menor impacto de ambos factores, junto con unas pol¨ªticas fiscal y monetaria muy comprometidas con la estabilidad en el caso de M¨¦xico, lleva a un cambio de percepci¨®n de los inversores que est¨¢ suponiendo m¨ªnimos hist¨®ricos en las tasas mexicanas y una apreciaci¨®n del tipo de cambio del peso. Esta mejora de las condiciones de financiamiento de M¨¦xico a?adida a la fortaleza bancaria son elementos de soporte diferencial, pero han de ser reforzados con la intensificaci¨®n del proceso de reformas econ¨®micas que eleve la capacidad de crecimiento y, por lo tanto, de bienestar de la poblaci¨®n.

J. Juli¨¢n Cubero economista jefe de Escenarios Econ¨®micos de BBVA Research.