El FMI plantea vetar las actividades de m¨¢s riesgo a los bancos

Han pasado ya m¨¢s de cinco a?os desde que estall¨® la crisis financiera mundial que, con su contagio a la econom¨ªa real, dio lugar a la Gran Recesi¨®n, la mayor crisis desde la Gran Depresi¨®n del siglo pasado. Como reacci¨®n al origen de la crisis, se han puesto en marcha una avalancha de reformas regulatorias para intentar hacer que el sistema financiero sea m¨¢s seguro, pero el Fondo Monetario Internacional reconoce en un informe publicado hoy que el objetivo no se ha conseguido. Por eso, plantea tomar medidas m¨¢s dr¨¢sticas e incluso abrir un debate sobre la posibilidad de vetar a los bancos ciertas actividades, las consideradas de m¨¢s riesgo.

El an¨¢lisis, un adelanto del Informe de Estabilidad Financiera que se presentar¨¢ el mes pr¨®ximo en la asamblea del FMI, se?ala que las reformas que se est¨¢n aprobando est¨¢n orientadas en la direcci¨®n correcta, ¡°para hacer que los mercados y las instituciones sean m¨¢s transparentes, menos complejos y menos apalancados¡±. Pero tambi¨¦n se sostiene que en algunos aspectos las reformas deben perfeccionarse, que se necesita trabajar mucho m¨¢s para ponerlas en pr¨¢ctica y que en muchos casos el sistema sigue siendo vulnerable y excesivamente complejo, y las actividades est¨¢n demasiado concentradas en las grandes instituciones.

¡°No vemos a¨²n el impacto de las reformas; su implementaci¨®n est¨¢ muy rezagada y la crisis sigue su curso", seg¨²n Laura Kodres, responsable de an¨¢lisis de la estabilidad mundial en el Departamento de Mercados Monetarios y de Capital del FMI. Tal y como ha destacado, "no se puede decir que el sistema sea m¨¢s seguro".

Adem¨¢s, los bancos est¨¢n encontrando la forma de escapar de la nueva regulaci¨®n antes de que est¨¦ siquiera completada. Por un lado, se est¨¢n desarrollando productos innovadores para sortear algunas de las nuevas normas. Por otro, las nuevas regulaciones bancarias pueden "alentar el desplazamiento de ciertas actividades hacia el sector financiero no bancario, que no est¨¢ alcanzado por dichas normas", se?ala el FMI.

Entre los riesgos que persisten, el FMI se?ala que "la dependencia de la financiaci¨®n mayorista (no relacionada con los dep¨®sitos) es muy elevada, las vinculaciones entre las instituciones financieras nacionales son muy fuertes y los productos financieros complejos est¨¢n adoptando nuevas formas".

El organismo concluye que hay mucho por hacer y pone sobre la mesa "la necesidad de un debate a nivel mundial acerca de los pros y los contras de imponer restricciones directas sobre ciertas actividades realizadas por los bancos, en lugar de exigirles solamente que mantengan un mayor nivel de capital para estas actividades", en una aparente alusi¨®n a las actividades de m¨¢s riesgo, como la operativa con derivados o la toma de posiciones especulativas por cuenta propia.

Adem¨¢s, el Fondo reclama estrechar la vigilancia sobre las instituciones financieras no bancarias que planteen riesgos sist¨¦micos dentro de lo que se conoce como "banca en la sombra¡±.

Otro aspecto en el que avanzar es en el fomento del uso de productos financieros m¨¢s sencillos y estructuras organizativas m¨¢s simples. Los productos estructurados y los derivados han estado entre los que han amplificado la crisis financiera y han provocado mayores p¨¦rdidas a las entidades y a sus clientes.

El Fondo ve riesgo de que los grandes grupos bancarios con ventajas de escala podr¨ªan estar en mejores condiciones de absorber los costes de las nuevas regulaciones y, como resultado, quiz¨¢ adquieran a¨²n m¨¢s prominencia en ciertos mercados, aumentando su grado de concentraci¨®n, agravando con ello el problema de las entidades "demasiado grandes para caer". Por eso, el organismo reclama tambi¨¦n "mayores avances en los mecanismos para resolver la situaci¨®n de las grandes instituciones que incurran en dificultades financieras, como un proceso de resoluci¨®n transfronteriza". El Fondo plantea incluso limitar los modelos de negocio permitidos. La idea es que no haya bancos demasiado grandes para ser liquidados o, dicho de otra forma que obliguen a que los contribuyentes corran con el gasto del rescate, como ha ocurrido durante la actual crisis.

?M¨¢s seguridad, m¨¢s crecimiento?

En otro an¨¢lisis tambi¨¦n publicado hoy por el Fondo, se analiza hasta qu¨¦ punto un sistema financiero m¨¢s seguro contribuye a un mayor crecimiento econ¨®mico. Seg¨²n dicho an¨¢lisis, "ninguna estructura financiera es la alternativa ¨®ptima para responder a todas las circunstancias posibles. Lo que es bueno para China quiz¨¢ no lo sea para Alemania, y lo que sirve en Jap¨®n puede no funcionar en Estados Unidos".

En general, la econom¨ªa lo hace mejor si cuenta con bancos bien gestionados, regulados y supervisados, que cuentan con s¨®lidas reservas financieras. Sin embargo, m¨¢s all¨¢ de cierto punto, mantener una gran reserva de capital puede comenzar a frenar el crecimiento. ¡°Un sistema que sea demasiado seguro puede limitar la cantidad de fondos disponibles para conceder pr¨¦stamos¡±, seg¨²n Kodres. "Ni demasiado caliente ni demasiado fr¨ªo: en el punto justo", es lo que recomienda el FMI.

Otra de las conclusiones del estudio es que las conexiones transfronterizas a trav¨¦s de los bancos extranjeros son beneficiosas en la mayor¨ªa de los casos, pero durante una crisis pueden generar inestabilidad. El hecho de que existan conexiones financieras entre bancos de distintos pa¨ªses puede significar que lo que comienza como un problema en Estados Unidos se transmita r¨¢pidamente al resto del mundo. En lugar de ser una v¨ªa para compartir el riesgo, tales conexiones se convierten en un canal de contagio.

Jan Brockmeijer, segundo en el departamento del mercado de capitales del FMI ha asegurado que "el reto es grande, especialmente en este periodo de transici¨®n". Aunque ya hace tiempo que se han iniciado los ajustes, el miembro del Fondo ha asegurado que "la agenda est¨¢ a¨²n lejos de ser completada y aplicada. Estamos al comienzo del viaje y vamos en la buena direcci¨®n. Pero es necesaria m¨¢s perseverancia para llegar al final".

La asistente del departamento del mercado de capitales, Laura Kodres, ha incidido en que "la estructura no ha cambiado mucho respecto a la que hab¨ªa antes de la crisis, persisten los mismos problemas. No se puede decir que el sistema sea m¨¢s seguro". La reforma debe recalibrar las actividades de riesgo. Tambi¨¦n ha se?alado que en este momento hay que "pensar en los efectos colaterales de la acci¨®n" de un pa¨ªs, porque hay "algunos que van m¨¢s r¨¢pido en la reforma que otros". Tambi¨¦n insiste en que la crisis fue global y que las soluciones deben ser globales: "La globalizaci¨®n debe servir para compartir riesgos".