Lagarde busca minimizar las diferencias con Alemania sobre los ajustes

La directora gerente del FMI, Christine Lagarde, trat¨® de enfriar ayer las diferencias que han surgido en la asamblea del Fondo en relaci¨®n con el ritmo de ajuste presupuestario. El FMI ha publicado un estudio seg¨²n el cual los recortes da?an a la econom¨ªa m¨¢s de lo que se cre¨ªa hasta ahora y Lagarde, bas¨¢ndose en eso, se?al¨® que "a veces es mejor algo m¨¢s de tiempo" para realizar los ajustes, a lo que el ministro de Finanzas alem¨¢n, Wolfgang Scha¨¹ble replic¨® de inmediato.

Ayer, haciendo balance de la asamblea del Fondo, Christine Lagarde asegur¨® que "en realidad, lo que a veces se ha presentado como el desacuerdo es m¨¢s una percepci¨®n que una realidad". Y sigui¨®: "?Qu¨¦ se entiende por el ajuste fiscal? Bueno, todos reconocemos que es necesario un ajuste fiscal cre¨ªble a medio plazo en todas las econom¨ªas avanzadas".

"El ritmo y el tipo de medidas, obviamente, deben ser calibrados en una base de pa¨ªs por pa¨ªs. Un programa de ajuste fiscal a lo largo de un per¨ªodo de tiempo no puede ser igual para todos. Tiene que ser ajustado a los par¨¢metros de cada pa¨ªs, lo que depende de su ritmo de crecimiento, de la presi¨®n del mercado y depende del peso de la deuda y, por lo tanto, tiene que adaptarse muy espec¨ªficamente a cada pa¨ªs", se?al¨® la directora gerente del Fondo Monetario Internacional.

Lagarde asegur¨® que finalmente hubo acuerdo pleno al respecto. Sin embargo, el debate sigue abierto. Y algunos han empezado a cuestionar la validez del estudio del economista jefe del FMI, Olivier Blanchard, que dio origen a la pol¨¦mica. El BCE es de los que creen que su metodolog¨ªa es discutible, al atribuir exclusivamente a los ajustes la desviaci¨®n de la realidad sobre las previsiones de crecimiento iniciales realizadas por los economistas.

Diferencias sobre el desapalancamiento

El BCE tambi¨¦n discrepa del contenido de otro de los informes estrella del Fondo, el de Estabilidad Financiera Global. En particular, discrepa sobre que el ritmo de desapalacamiento o reducci¨®n del cr¨¦dito de la banca est¨¦ siendo y vaya a ser tan brusco como el departamento del espa?ol Jos¨¦ Vi?als lo retrata. "A finales del a?o pasado hab¨ªa un gran peligro de que el proceso de desapalancamiento se produjese desordenadamente, con consecuencias muy negativas para el crecimiento", dijo. "Ahora, en octubre de este a?o ¡ªcreo, de verdad, que gracias a las dos LTRO (inyecciones de liquidez a tres a?os) que se produjeron¡ª podemos decir que este proceso no ha sido desordenad. En realidad ha sido un proceso de desapalancamiento ordenado", a?adi¨®.

El BCE y el FMI, en todo caso, parecen condenados a entenderse, seg¨²n sus discrepancias. Varios consejeros del banco central han dejado claro en Tokio que quieren que el FMI participe activamente para establecer la condicionalidad y vigilar su cumplimiento en aquellos pa¨ªses que pidan respaldo al fondo de rescate europeo para que el BCE compre su deuda en los mercados secundarios.

Mensaje de optimismo

El presidente del BCE, en todo caso, quiso lanzar ayer en Tokio un mensaje de confianza y asegur¨® que detecta "signos de prudente optimismo". "En los ¨²ltimos tres meses, los mercados financieros parecen ser menos vol¨¢tiles. Esto es probablemente debido no solo a las nuevas medidas anunciadas por el Consejo del Banco Central Europeo, como la OMT [el programa de compra de bonos], sino tambi¨¦n porque los avances a escala nacional, a nivel europeo, se est¨¢n reconociendo ". Adem¨¢s, dijo que "el proceso de recuperaci¨®n de la competitividad est¨¢ en marcha y est¨¢ mejorando la competitividad de estos pa¨ªses" con problemas.