Los mercados anticipan una petici¨®n de ayuda europea para Espa?a

Los inversores dan por hecho que Espa?a pedir¨¢ ayuda a Europa para resolver la tensi¨®n en su deuda soberana y lo han acogido con compras, tanto en la Bolsa como en el mercado de deuda. El Gobierno espa?ol, piensan, est¨¢ cada vez m¨¢s cerca de pedir una l¨ªnea de cr¨¦dito preventiva al Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE), un requisito previo para que el Banco Central Europeo (BCE) active el programa de compra de bonos que anunci¨® a principios de septiembre con el nombre Operaciones Monetarias Directas (OMT, por sus siglas en ingl¨¦s). El mero anuncio de esa posibilidad ha sido suficiente para aliviar en el coste de financiaci¨®n de la deuda soberana en las ¨²ltimas semanas, pero los inversores esperan ahora que se pase de la expectativa a la acci¨®n.

Tras relajarse antes de la subasta de Letras a 12 y 18 meses realizada hoy por el Tesoro y repuntar despu¨¦s, la presi¨®n en el mercado de deuda ha cedido dr¨¢sticamente despu¨¦s de que dos diputados de la coalici¨®n gobernante alemana manifestaran a la agencia Bloomberg una actitud favorable a un recurso al Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE) por parte del Gobierno espa?ol. El mercado lo ha interpretado como un signo de flexibilidad de Alemania, que en los ¨²ltimos d¨ªas, por boca de su ministro de Finanzas, Wolfgang Scha¨¹ble, ha mostrado su reticencia a ese paso. La raz¨®n es que el Parlamento germano debe votar toda aportaci¨®n de fondos que se realice al MEDE.

La prima de riesgo, exceso de rentabilidad que se exige a los bonos espa?oles a 10 a?os respecto a los alemanes, ha llegado a ceder hasta 4 puntos b¨¢sicos (4,puntos porcentuales), tras terminar ayer en 434, al hacerse p¨²blica esa informaci¨®n. Al final de la sesi¨®n era de 426 puntos. El diferencial italiano tambi¨¦n ha ca¨ªdo hasta 333 puntos (ayer cerr¨® en 350 puntos), pero luego repuntaba a 339.

El Ibex ha ampliado el empuje que mantiene desde la apertura de la sesi¨®n y ha llegado a anotarse un alza del 3,42%, hasta tocar un m¨¢ximo diario de 7.941,8 puntos casi al final de la jornada. Al cierre se ha situado en 7.940,2 puntos, lo que supone una subida en la sesi¨®n del 3,41%. Mapfre (+9,41), Abengoa (+7,96%) y Bankinter (+6,91%) son los valores que m¨¢s suben, mientras IAG (-1,83%), Abertis? (-1,3%) y Enagas (-0,67%) los que m¨¢s p¨¦rdidas registran.

El tipo de los bonos a 10 a?os ha cedido hasta el 5,723%, frente al 5,817% en que termin¨® ayer. Al final del d¨ªa repuntaba al 5,805%. La deuda a dos a?os ha tocado el 3,062%, tras cerrar ayer en el 3,199%, aunque al t¨¦rmino de la jornada recuperaba hasta el 3,127%. El programa de compras del BCE contempla la adquisici¨®n en el mercado secundario de t¨ªtulos con vencimiento hasta tres a?os, de ah¨ª que el mercado est¨¦ anticipando una intervenci¨®n en esos plazos.

Los inversores tambi¨¦n han digerido hoy las rebajas de calificaci¨®n crediticia anunciadas por Standard & Poor's a once entidades financieras espa?olas, entre ellos Santander y BBVA, consecuencia esperada tras el recorte de la nota que practic¨® a la deuda soberana espa?ola la semana pasada, desde BBB+ hasta BBB-.

Las plazas europeas han avanzado con firmeza, apuntaladas en el ¨²ltimo dato de confianza de los inversores en Alemania, que avanza por segundo mes consecutivo. El ¨ªndice de expectativas de inversores y analistas que elabora el Centro de Investigaci¨®n Econ¨®mica Europea ZEW, situado en la localidad de Mannheim, se situ¨® en -11,5 en octubre, m¨¢s de lo esperado, frente al -18,2 de septiembre.

Londres ha subido un 1,12%, Par¨ªs un 2,36%, Fr¨¢ncfort un 1,58% y Mil¨¢n un 2,53%. El dato de producci¨®n industrial en Estados Unidos en septiembre, que creci¨® un 0,4%, m¨¢s de lo esperado, ha reforzado el optimismo en las Bolsas.

El Tesoro consigui¨® este martes 4.863,66 millones de euros, frente a un m¨¢ximo de 4.500 millones previsto, en una subasta de Letras a 12 y 18 meses, por la que pag¨® un tipo de inter¨¦s marginal ligeramente m¨¢s bajo que en la ¨²ltima ocasi¨®n.

Se coloc¨® un total de 3.400,62 millones de euros en Letras a 12 meses, por las que ofreci¨® un tipo de inter¨¦s marginal del 2,860%, el m¨¢s bajo desde abril, frente al 2,978% de la anterior subasta de las mismas caracter¨ªsticas celebrada el 18 de septiembre.

Tambi¨¦n ha emitido Letras a 18 meses por importe de 1.463,04 millones, con un inter¨¦s del 3,070%, mientras que en la anterior operaci¨®n fue del 3,150%. El de hoy ha sido el coste m¨¢s bajo a este plazo desde marzo de este a?o.

La demanda total de los inversores alcanz¨® los 13.653 millones de euros. La ratio de cobertura a 12 meses ha sido de 2,71 veces frente a las 2,03 de septiembre, mientras que a a?o y medio la cobertura ha sido de 3,04 veces, inferior a las 3,56 del mes pasado.

Seg¨²n ha informado el Ministerio de Econom¨ªa y Competitividad, el Tesoro lleva captados en el mercado 75.632 millones de euros en deuda a medio y largo plazo, lo que significa el 88% de la previsi¨®n de emisi¨®n para todo el a?o. El tipo de inter¨¦s medio de emisi¨®n es del 3,39% a 30 de septiembre de 2012, por debajo del 3,90% con que se cerr¨® diciembre de 2011.

Se trata de la primera subasta que se efect¨²a tras la rebaja de la calificaci¨®n por parte de la agencia S&P, la pasada semana. "Pese a ello, se ha saldado con fuerte demanda y menores tipos de inter¨¦s. Los inversores han aumentado el inter¨¦s por los t¨ªtulos de deuda espa?oles en un contexto de menor incertidumbre", se?ala el citado Ministerio.