Ahorro Corporaci¨®n apuesta por valores defensivos para 2013

Ahorro Corporaci¨®n (AC) ha sido la compa?¨ªa m¨¢s madrugadora en la presentaci¨®n de previsiones macroecon¨®micas y burs¨¢tiles para el a?o que viene. La sociedad de inversi¨®n de las cajas de ahorro prev¨¦ un contexto econ¨®mico recesivo para la econom¨ªa espa?ola. En concreto, auguran que el PIB se contraiga un 1,5% en 2013, una ca¨ªda sensiblemente superior a la prevista por el Gobierno en los Presupuestos (-0,5%).? "La demanda interna drenar¨¢ 4,7 puntos porcentuales al crecimiento, concatenando seis a?os de retrocesos, consecuencia de la destrucci¨®n de empleo, la necesaria consolidaci¨®n fiscal y la falta de inversi¨®n. La demanda externa nuevamente contribuir¨¢ de forma positiva, tanto por un incremento de las exportaciones como por la ca¨ªda de las importaciones", expica Marisa Mazo, directora de estrategia de AC.

Entre los pocos brotes verdes que ven estos expertos en el cuadro macro se encuentra el hecho de que por fin se empezar¨¢ a a corregirse el desequilibrio en la balanza por cuenta corriente.? "Espa?a presentar¨¢ super¨¢vit, no necesitar¨¢ fondos adicionales del exterior y comenzar¨¢ a revertir la tendencia de deterioro de la posici¨®n de inversi¨®n internacional neta", dice Mazo. Aunque los vencimientos de la deuda externa (calculan unos 300.000 millones de euros anuales) requerir¨¢n de su renovaci¨®n por parte de los inversores extranjeros, los expertos de AC creen que la generaci¨®n de ahorro interno generar¨¢ m¨¢s confianza y permitir¨¢ el mantenimiento de las tendencias.

En el cap¨ªtulo del d¨¦ficit p¨²blico, desde AC no creen que Espa?a pueda cumplir con los objetivos marcados debido al entorno recesivo en el que nos encontramos. En concreto, calculan que el d¨¦ficit de las Administraciones P¨²blicas ascender¨¢ al 5,8% y el 3,1% del IB en 2013 y 2014, respectivamente, incumpliendo, por tanto, las metas pactadas con la Uni¨®n Europea (d¨¦ficit del 4,5% del PIB el pr¨®ximo a?o y del 2,8% en 2014). En esta sociedad de inversi¨®n creen que ser¨ªa razonable "flexibilizar" las pol¨ªticas de austeridad para poder impulsar algo el crecimiento.

En cuento a la posibilidad de que Espa?a solicite un nuevo rescate, Mazo piensa que todo depender¨¢ del margen de maniobra que concedan los mercados al Gobierno."La petici¨®n de nueva ayuda financiera depender¨¢ de la dificultad que el Tesoro tenga para obtener financiaci¨®n en los mercados", se?ala.

En este contexto econ¨®mico, la previsi¨®n burs¨¢til del AC para 2013 no es para tirar cohetes. Sus expertos calculan que el Ibex 35 puede cerrar el pr¨®ximo a?o en 8.340 puntos, nivel que se sit¨²an aproximadamente un 7% por encima de los niveles actuales a los que cotiza el ¨ªndice selectivo. "Nos inclinamos por compa?¨ªas? medianas con ventajas competitivas claramente identificadas y negocios de nicho espec¨ªficos que coticen en niveles atractivos", comenta Irma Garrido, directora de an¨¢lisis de AC. La cartera de renta variable espa?ola que esta sociedad recomienda para 2013 est¨¢ compuesta por los siguientes valores: Abertis, Almirall, CAF, DIA, Ferrovial, Miquel y Costas, OHL y Tubacex. En definitiva, una cartera muy defensiva para un curso que se presume igual de complejo que 2012 desde el punto de vista de la inversi¨®n.