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Telef¨®nica tiene ya m¨¢s ingresos en Latinoam¨¦rica que en Europa

Telef¨®nica Espa?a ya supone menos de la cuarta parte de los ingresos El beneficio sube un 26%, pero sin los extraordinarios se reduce un 17% La empresa reduce la deuda en m¨¢s de 5.000 millones El grupo ya prepara la OPV para la salida a Bolsa de su negocio latinoamericano

Miguel Jim¨¦nez
El presidente de Telefónica, César Alierta, en el estreno de Telefónica Deutschland en la Bolsa de Fráncfort.
El presidente de Telef¨®nica, C¨¦sar Alierta, en el estreno de Telef¨®nica Deutschland en la Bolsa de Fr¨¢ncfort.Martin Joppen (EFE)

Telef¨®nica sigue intentando compensar en Latinoam¨¦rica la ca¨ªda de ingresos que sufre en Europa y, especialmente, en Espa?a. Por primera vez, los ingresos de las operaciones en Latinoam¨¦rica superan a los de Europa, seg¨²n los resultados que ha comunicado esta ma?ana la empresa a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores. Lo hacen, adem¨¢s, en un momento en que la compa?¨ªa lleva meses analizando si agrupa los negocios en la regi¨®n para sacarlos a Bolsa, una decisi¨®n que sigue en estudio, seg¨²n ha explicado la empresa a los analistas.

El beneficio de la compa?¨ªa que preside C¨¦sar Alierta?crece un 26% en los nueve primeros meses de este a?o? con respecto al del mismo periodo de 2011, hasta los 3.455 millones. Lo curioso es que lo que tira del beneficio no es Latinoam¨¦rica (donde cae el resultado operativo) sino Europa, y m¨¢s en concreto, Espa?a. Esa mejora, sin embargo, se debe a que en el tercer trimestre de 2011 fue cuando Telef¨®nica provision¨® el ERE para la reducci¨®n de plantilla, lo que redujo el resultado en 1.870 millones. Sin los efectos extraordinarios, el beneficio subyacente de Telef¨®nica caer¨ªa un 17,4%, aunque mostrando un giro favorable en el tercer trimestre, en el que crece el beneficio por acci¨®n subyacente por primera vez en muchos trimestres.

El importe neto de la cifra de negocios se sit¨²a en 46.519 millones de euros en los nueve primeros meses de 2012, con una peque?a ca¨ªda interanual (-0,3%; -1,6% en el trimestre). Excluyendo el efecto negativo de los cambios de la regulaci¨®n, los ingresos crecer¨ªan un 1,1% respecto a enero-septiembre de 2011, aunque 0,5 puntos se deber¨ªan a los efectos cambiarios.

Por regiones, los ingresos de Telef¨®nica Latinoam¨¦rica crecen con fuerza y ya suponen el 49% de los ingresos consolidados (2,9 puntos m¨¢s que el a?o anterior). Con 22.578 millones, superan, por primera vez, a los ingresos de las operaciones en Europa (22.512 millones, 48% del total), que disminuyen interanualmente un 6,4%. Telef¨®nica Espa?a reduce su peso en los ingresos consolidados hasta el 24%. Este liderazgo por ingresos de Latinoam¨¦rica se produce en un momento en que la compa?¨ªa analiza agrupar los negocios en la regi¨®n en una empresa en una compleja operaci¨®n corporativa que permitir¨ªa sacar ese negocio a Bolsa de manera independiente mediante una oferta p¨²blica de venta (OPV) de acciones de una empresa que podr¨ªa cotizar en la Bolsa de Nueva York o en la de S?o Paulo, como adelant¨® EL PA?S en julio y luego han confirmado responsables de la compa?¨ªa. Aunque no se ha tomado una decisi¨®n, s¨ª se han iniciado los preparativos por si se decide ir adelante, lo que depender¨¢ de lo que genere m¨¢s valor para los accionistas, seg¨²n el director de Finanzas, ?ngel Vil¨¢.

Los ingresos de datos m¨®viles crecen un 14,2% interanual, suponiendo m¨¢s del 34% de los ingresos de servicio m¨®vil en el periodo (30% en el mismo periodo de 2011), con un fuerte tir¨®n de? los ingresos de datos no-SMS (+25,3%), que representan el 57% de los ingresos de datos totales, 5 puntos m¨¢s que en los primeros nueve meses de 2011.

La ca¨ªda de ingresos en Espa?a se acelera

En Espa?a, la compa?¨ªa no solo no ha logrado frenar la ca¨ªda de ingresos con sus sucesivos cambios de pol¨ªtica comercial, sino que esta ca¨ªda se acelera en el tercer trimestre. En los nueve primeros meses, la cifra de negocios en Espa?a cae un 12,9%, hasta 11.364 millones, pero en el tercer trimestre la ca¨ªda interanual es del 15,3%, y del 19,8% en el negocio m¨®vil. Tambi¨¦n la ca¨ªda de los ingresos del negocio de telefon¨ªa fija se acelera en Espa?a, hasta un ritmo del 11% en el tercer trimestre.

La ¨²ltima reacci¨®n de la compa?¨ªa ha sido su oferta de Movistar Fusi¨®n, a la que ya ha respondido la competencia. El problema para Telef¨®nica es que pierde clientes si no baja los precios y pierde ingresos si los baja.

En el conjunto del grupo, la empresa progresa en la contenci¨®n del crecimiento de los costes, sobre todo en el tercer? trimestre, aunque una parte significativa se debe a las menores tarifas de interconexi¨®n m¨®vil y a la menor compra de terminales para canjear a los clientes. Los gastos por servicios exteriores (10.113 millones de euros) se incrementan un 5,5%, pero reducen en el tercer trimestre su crecimiento interanual al 4,0% por la reducci¨®n generalizada de los costes comerciales.

Los gastos de personal caen un 27% hasta 6.507 millones de euros porque el a?o pasado se contabiliz¨® la provisi¨®n por gastos de reestructuraci¨®n de plantilla en Espa?a. En t¨¦rminos org¨¢nicos, esta partida aumenta un 3,9% interanual, desacelerando su crecimiento desde el 5,3% del primer semestre, por los ahorros derivados de los planes de restructuraci¨®n de plantilla. En el alza del gasto pesa el impacto de la inflaci¨®n en algunos pa¨ªses de Latinoam¨¦rica.

La plantilla promedio se sit¨²a en 286.249 empleados, superior en 1.186 personas al promedio de los primeros nueve meses de 2011, fundamentalmente por la mayor plantilla de Atento. Sin considerar Atento, en proceso de venta tras el acuerdo con fondos de Bain Capital, la plantilla promedio de Telef¨®nica se situar¨ªa en 132.192 empleados, 1.649 personas menos que en enero-septiembre de 2011.

Resultados extraordinarios y operativos

Al margen de los extraordinarios por reducci¨®n de plantilla, tanto en 2011 como en 2011 hay resultados at¨ªpicos por venta de activos por un importe similar. En 2012, por las ventas de torres no estrat¨¦gicas, con un impacto en Oel resultado bruto de explotaci¨®n de 289 millones de euros en nueve meses (78 millones en el tercer trimestre, principalmente en Espa?a, Brasil, M¨¦xico y Per¨²); el resultado de la venta de aplicaciones en el segundo trimestre (39 millones de euros; 18 millones registrados en Telef¨®nica Espa?a) y, del otro lado, la minusval¨ªa generada en la venta de las acciones de China Unicom (97 millones de euros en el tercer trimestre).

En total, en los primeros nueve meses del a?o el resultado operativo antes de amortizaciones (OIBDA) alcanza los 15.782 millones de euros, con una mejora del 10,7% que se debe sobre todo a los extraordinarios de 2011 por el ajuste de plantilla. Sin extraordinarios, el OIBDA cae el 5,1%. Tambi¨¦n sin contar los at¨ªpicos, Telef¨®nica Latinoam¨¦rica contin¨²a incrementando su contribuci¨®n al OIBDA consolidado, suponiendo ya el 50% (+3,7 puntos respecto a septiembre de 2011). Telef¨®nica Europa representa el otro 50%, y se ha reducido la contribuci¨®n de Telef¨®nica Espa?a hasta menos de un tercio del total (32%).

El resultado operativo despu¨¦s de amortizaciones crece un 19,6%, hasta 8.009 millones, pero tambi¨¦n por ese efecto distorsionador que hace que, de hecho, el motor de los resultados sea Europa, y en particular Espa?a. En t¨¦rminos subyacentes, el resultado operativo cae el 20,9% en Europa y el 11,9% en el grupo, aunque frena su deterioro en el tercer trimestre estanco (-7,8%). El resultado operativo cae en Latinoam¨¦rica un 1,2%, con lo que esta vez tampoco esa regi¨®n contribuye al aumento del beneficio neto sino solo los menores extraordinarios negativos.

Los gastos financieros netos en los nueve primeros meses de 2012 se disparan un 18,3%, hasta los 2.419 millones de euros, de los cuales 30 millones de euros corresponden a diferencias de cambio negativas. Esto supone un coste efectivo del 5,65% en los ¨²ltimos 12 meses (el 5,50%, sin las diferencias de cambio). La compa?¨ªa atribuye el encarecimiento a la "tensi¨®n crediticia en los mercados, la mayor proporci¨®n de deuda a tipo fijo, el programa de desvinculaci¨®n de plantilla de Telef¨®nica Espa?a, los mayores tipos en divisas latinoamericanas y otros efectos varios".

El flujo de caja operacional cae un 5,6% interanual, hasta los 14.186 millones de euros en los primeros nueve meses de 2012 y el flujo de caja libre desciende un 25% en los nueve primeros meses, hasta 4.268 millones, pero se mantiene casi estable en el tercer trimestre estanco.

Se reduce la deuda en m¨¢s de 5.000 millones

La deuda neta financiera a septiembre se sit¨²a en 56.006 millones de euros, con una? reducci¨®n de 2.304 millones en el tercer trimestre. Adem¨¢s, tras el cierre del trimestre, se reducir¨ªa en otros 3.183 millones de euros, por la salida a bolsa de Telef¨®nica Deutschland, las desinversiones en Atento, Hispasat y Rumbo, y la oferta de canje de acciones preferentes por autocartera. Con ello, ser¨ªan m¨¢s de 5.000 millones en el segundo semestre. Y Vil¨¢ dijo a los analistas que esperan reducirla a 50.000 millones a cierre de a?o.

El beneficio neto del grupo crece el 26% por los menores extraordinarios negativos en Espa?a, pero cae el 17% en t¨¦rminos comparables. La empresa subraya la mejora en el tercer trimestre, en que el beneficio por acci¨®n subyacente crece el 0,5%, frente a los descensos registrados en trimestres anteriores (-20.3% interanual en el segundo trimestre y -25.7% interanual en el primer trimestre).

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Sobre la firma

Miguel Jim¨¦nez
Corresponsal jefe de EL PA?S en Estados Unidos. Ha desarrollado su carrera en EL PA?S, donde ha sido redactor jefe de Econom¨ªa y Negocios, subdirector y director adjunto y en el diario econ¨®mico Cinco D¨ªas, del que fue director.

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