IAG lanza una opa con una prima del 28% para hacerse con el 100% de Vueling

International Consolidated Airlines Group (IAG), el grupo fruto de la fusi¨®n de Iberia y British Airways, ha comunicado hoy a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) que va a lanzar una oferta p¨²blica de adquisici¨®n sobre el 100% del capital social de Vueling a un precio de 7 euros por acci¨®n, lo que implica una prima del 27,97% sobre el precio de mercado previo al anuncio. Como IAG ya controla un 46% de Vueling a trav¨¦s de Iberia, en la pr¨¢ctica se dirige al restante 54%, por el que ofrece 113 millones de euros. IAG espera completar la oferta en la primavera de 2013.

?IAG ha dejado claro que pretende ¡°mantener la gesti¨®n de Vueling como sociedad operadora independiente con un modelo de negocio distinto al del resto de sociedades operadoras del grupo¡±, saliendo as¨ª al paso de los rumores que circulaban ayer que apuntaban a una fusi¨®n con Iberia Express. M¨¢s bien, lo que quiere la compa?¨ªa es tener una plataforma alternativa con la que crecer en vuelos de bajo coste.

¡°Con su posici¨®n de liderazgo en Barcelona, la estrategia de crecimiento europea, y su baja estructura de costes, Vueling tiene mucho que ofrecer a IAG. Ha aumentado capacidad de manera significativa, a la vez que sigue siendo rentable, a pesar de la ralentizaci¨®n econ¨®mica de Espa?a, y adem¨¢s ya tiene importantes contratos comerciales con Iberia. Tenemos intenci¨®n de mantener el actual equipo directivo de Vueling¡±, se?al¨® Willie Walsh, consejero delegado de IAG, en un comunicado.

La oferta se produce en un momento en que Iberia prepara un duro plan de ajuste que prev¨¦ comunicar hoy mismo a los sindicatos. Adem¨¢s, llega despu¨¦s de que los tribunales hayan anulado el laudo arbitral entre la compa?¨ªa espa?ola y sus pilotos por la creaci¨®n de Iberia Express.

Vueling, fundada en mayo de 2004, sali¨® a Bolsa en noviembre de 2006 a un precio de 30 euros por acci¨®n. La compa?¨ªa se estren¨® con subidas en su primera etapa en el mercado, pero despu¨¦s de que los fondos de capital riesgo vendiesen el grueso de su participaci¨®n, la empresa anunci¨® que no iba a cumplir su plan de negocio y su cotizaci¨®n se desplom¨®. Sigui¨® hundi¨¦ndose hasta 2008, cuando lleg¨® a cotizar en un m¨ªnimo de 3 euros por acci¨®n. Ese a?o, pact¨® fusionarse con Clickair, en una operaci¨®n que convert¨ªa a Iberia en su socio industrial de referencia. Tras dispararse en Bolsa en 2009, la compa?¨ªa volvi¨® a hundirse en 2010 y 2011. Este a?o hab¨ªa empezado a remontar el vuelo en Bolsa gracias a la mejora de sus resultados. Ayer, se dispar¨® un 25%, hasta 6,85 euros, tras conocerse las condiciones de la oferta. Aun as¨ª, el precio de la opa es menos de la cuarta parte del de colocaci¨®n en Bolsa.

La oferta est¨¢ condicionada a lograr m¨¢s del 90% del capital, lo que permitir¨¢ a IAG hacerse con el 100% al excluir a la compa?¨ªa de Bolsa. La compa?¨ªa encargar¨¢ una valoraci¨®n a un experto independiente con los criterios de las opas de exclusi¨®n, pero es dif¨ªcil que eso se traduzca en una mejora de la oferta.

Puesto que Vueling ya est¨¢ controlada por el grupo, IAG considera que no tiene obligaci¨®n de obtener autorizaci¨®n de las autoridades de Competencia para llevar a cabo la operaci¨®n.

IAG atender¨¢ al pago de la contraprestaci¨®n de la oferta con financiaci¨®n interna del grupo. La compa?¨ªa espera que la operaci¨®n refuerce la diversificaci¨®n geogr¨¢fica del grupo, alcanzando una posici¨®n de liderazgo en Barcelona y de crecimiento en el resto de Europa; que le permita contar con una plataforma de bajo coste; que genere posibles sinergias en costes de aprovisionamiento y financiaci¨®n, si bien se espera que no sean significativas, y que redunde en un aumento del beneficio neto consolidado del grupo desde el primer a?o de la integraci¨®n, seg¨²n el comunicado remitido a la CNMV.

¡°Deber¨ªan ser buenas noticias para Vueling, ya que la operaci¨®n ofrece muchas ventajas para esta aerol¨ªnea. Se beneficiar¨¢ de la fortaleza financiera de un mayor grupo de aerol¨ªneas, situ¨¢ndola en mejor posici¨®n para competir e invertir en nuevos productos y servicios. La aerol¨ªnea ser¨¢ capaz adem¨¢s de generar sinergias de ingresos y de costes como parte de IAG¡±, a?adi¨® Walsh, primer ejecutivo del grupo IAG.