El FMI pide cautela en la gesti¨®n de los activos del banco malo

Una de cal, y otra de arena. El Fondo Monetario Internacional acaba de publicar su primer informe de supervisi¨®n del sector financiero espa?ol bajo los nuevos poderes que le otorga el rescate al sector financiero. Los relatores califican de ¡°importantes¡± los progresos realizados hasta la fecha en el proceso de reforma y destaca que se est¨¢n cumpliendo todos los plazos marcados. No obstante, tambi¨¦n advierte de que lo complicado comienza ahora con la aplicaci¨®n del plan de reestructuraci¨®n de las entidades y el reto que supone gestionar bien el denominado banco malo, la sociedad que agrupar¨¢ los activos t¨®xicos de la banca. Adem¨¢s, tal y como ya dijo hace un mes, aboga por liquidar cuanto antes las entidades no viables.

El informe del FMI ha llegado horas despu¨¦s de que Bruselas diese su visto bueno a los planes de reestructuraci¨®n de las entidades nacionalizadas y puede entenderse como una bendici¨®n al rescate por parte del organismo que preside Christine Lagarde. El Fondo forma parte junto a la Comisi¨®n y el BCE de la troika encargada de supervisar el proceso. De hecho, pocos minutos despu¨¦s de presentarse el documento el Ejecutivo comunitario y el instituto emisor han emitido un comunicado en el que recomendaban liberar el primer tramo de la ayuda por 39.500 millones para sanear el sector.

El contexto econ¨®mico y financiero es claramente un obst¨¢culo, aunque los responsables del informe se?alen que hubo una mejora de las condiciones en los mercados financieros tras el compromiso del Banco Central Europeo de garantizar la estabilidad del euro. En cuanto a la recesi¨®n, el Fondo simplemente recuerda las previsiones que formul¨® en la ¨²ltima Asamblea de Tokio hace mes y medio, seg¨²n las cuales la contracci¨®n econ¨®mica continuar¨¢ en 2013, seguida por una lenta recuperaci¨®n que permitir¨¢ volver a terreno positivo en 2014, tal y como opinan la Comisi¨®n Europea o la OCDE. En su informe de este jueves el FMI deja claro que no ha formulado nuevas previsiones de crecimiento sobre la econom¨ªa espa?ola y que las que se incluyen como parte de la documentaci¨®n son las que formul¨® hace casi dos meses, en las que preve¨ªa que la econom¨ªa espa?ola creciese un 1% en 2014, como adelant¨® EL PA?S el pasado 10 de octubre. Pero los riesgos siguen siendo elevados, a?ade el documento.

Lo ¨²nico que s¨ª ha modificado el Fondo son sus previsiones de deuda p¨²blica para Espa?a, pues antes part¨ªa del supuesto de que se usase todo el rescate financiero. Ahora, concluye que no ser¨¢ as¨ª y por tanto baja las previsiones de deuda al 91,3% del PIB para 2013, el 94,5% para 2014, el 95,7% para 2015 y el 96,1% para 2016 y 2017.

Es esta dificultad macro-financiera la que, seg¨²n el FMI, hace m¨¢s urgente que se ¡°repare r¨¢pido¡± el sistema financiero, ¡°para asegurar el flujo suficiente de cr¨¦dito que apoye la econom¨ªa¡±. Adem¨¢s, ante las perspectiva de que los bancos acusen m¨¢s p¨¦rdidas en el mercado dom¨¦stico en la segunda mita del a?o y sufran m¨¢s minusval¨ªas en sus carteras de deuda, considera ¡°imperativo¡± recapitalizar y reestructurar las entidades m¨¢s d¨¦biles. Para ello, recuerda el organismo, el Gobierno cuenta con el mecanismo de estabilizaci¨®n pactado con Europa.

El FMI habla de un sector financiero cada vez m¨¢s polarizado. Por un lado est¨¢n las entidades m¨¢s divesificadas geogr¨¢ficamente. En este caso, el perfil de riesgo es mejor que en el otro grupo, el de los bancos que orientan su negocio al mercado nacional. La prioridad, destaca, es asegurar que los bancos con mayores problemas de capitalizaci¨®n dispongan cuanto antes de los fondos que necesitan y reducir el coste para el contribuyente.

Eso, en el lenguaje del Fondo, significa que deben desmantelarse de una manera ordenada las entidades que no son viables y concentrar el esfuerzo de reestructuraci¨®n en aquellas que pueden volver a ser rentables. Dicho en otras palabras, ¡°hay que evitar nuevas fusiones que no generan un valor muy claro¡±. En paralelo, insta a garantizar que la reducci¨®n de las carteras de cr¨¦dito se hace de manera que no afecte al suministro de dinero a la econom¨ªa ya que las entidades que necesitan reforzase responden por el 40% de la financiaci¨®n al sector privado.

Los bancos que reciban ayudas p¨²blicas deber¨¢n transferir sus activos hipotecarios al banco malo para as¨ª sacar de los balances la deuda t¨®xica y reducir la incertidumbre sobre su fortaleza financiera. El FMI considera que cualquier expansi¨®n de esta sociedad debe hacerse solo si es ¡°cr¨ªtico¡±. El reto ser¨¢ sacarle el mayor valor posible a la venta de esos activos sin poner en riesgo los precios del conjunto inmobiliario, a la vez que se preserva la autonom¨ªa en la gesti¨®n de las entidades nacionalizadas. En este apartado, da "alta prioridad" a la necesidad de dotar al banco malo con una estructura organizativa que permita mantener los riesgos bajo control con una correcta pol¨ªtica de incentivos.

Los expertos del Fondo se?alan que la transferencia de pr¨¦stamos hipotecarios al banco malo puede afectar al precio de la vivienda, que ya ha registrado un descenso del 30% con respecto al pico que marc¨® a finales de 2007. El organismo argumenta que el precio al que se vendan esos activos podr¨ªa servir de referencia para fijar el precio del resto del mercado. Sobre el marco regulador y de supervisi¨®n, el FMI tambi¨¦n habla de progresos. Sin embargo, pide m¨¢s celeridad en la reforma del r¨¦gimen de gobierno de las cajas de ahorro.