Grecia propone a sus acreedores privados recomprar deuda con rebajas del 60%

La Autoridad de Gesti¨®n de la Deuda P¨²blica de Grecia ha hecho p¨²blica esta ma?ana su invitaci¨®n a los acreedores privados para participar de forma voluntaria en el proceso de recompra de bonos de Estado. Seg¨²n el anuncio, el Estado griego har¨¢ una oferta con base al precio de cotizaci¨®n de los bonos al cierre de los mercados del pasado d¨ªa 23 de noviembre, pagando entre 30 y 40 c¨¦ntimos por cada euro en deuda, lo que supone un descuento de entre el 60% y el 70%. Esta operaci¨®n forma parte del nuevo programa aprobado hace una semana por el Eurogrupo para aliviar la carga de la deuda p¨²blica sobre el pa¨ªs, aunque los detalles de la oferta a¨²n deben recibir el visto bueno de los socios europeos, que se vuelven a reunir este lunes con Grecia y Espa?a como principales temas del d¨ªa.

Adem¨¢s de analizar las condiciones y plazos del programa de recompra de deuda lanzado por el Gobierno de Atenas, una de las piezas clave de las mejoras que se acordaron la semana pasada en las condiciones del rescate de Grecia, los ministros de Econom¨ªa de los pa¨ªses del euro deben aprobar en su reuni¨®n de esta tarde el primer tramo de la ayuda a la banca espa?ola de 39.500 millones. El rescate se ha desbloqueado despu¨¦s de que la Comisi¨®n y el BCE), con la asistencia del Fondo Monetario Internacional (FMI), hayan constatado que Espa?a cumple las condiciones exigidas en el memor¨¢ndum de entendimiento.

Sin embargo, Bruselas pide al Gobierno que prosiga con los ajustes y reformas, y sugiere en particular que limite la aplicaci¨®n del IVA reducido, aumente los impuestos sobre los carburantes y prosiga con la reforma laboral para garantizar la moderaci¨®n salarial, seg¨²n se recoge en el informe sobre el rescate bancario. ?

En cuanto a Grecia, la oferta de recompra se hace a los tenedores de bonos de unos 60.000 millones de euros cuyos vencimientos se extienden hasta los a?os 2023 a 2042. Sin embargo, dado que la oferta es voluntaria, los analistas locales prev¨¦n que la recompra se haga solo sobre la mitad de estos 60.000 millones de euros.

De hecho, el montante que el Estado griego utilizar¨¢ para llevar a cabo la quita "no se espera que exceda los 10.000 millones de euros", de acuerdo con el anuncio oficial. Este dinero ser¨¢ suministrado por el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (EFSF) a trav¨¦s de una emisi¨®n de t¨ªtulos a seis meses con un 0% de inter¨¦s, seg¨²n anunci¨® la PDMA.

La recompra se realizar¨¢ a trav¨¦s de una subasta de las que se conocen como holandesa en la que los inversores declaran a que precio est¨¢n dispuestos a vender antes de que Atenas fije el precio final de la operaci¨®n.

La recompra de deuda es una de las medidas aprobadas el pasado lunes para mejorar los t¨¦rminos del rescate de Grecia. No obstante, en caso de fracaso, la situaci¨®n ser¨¢ "muy dif¨ªcil" y los ministros deber¨¢n reunirse de nuevo para buscar otros mecanismos de reducci¨®n de la deuda helena, seg¨²n ha explicado un alto funcionario europeo. "No hay plan B", ha dicho el alto funcionario. "Pero conf¨ªo en que el programa de recompra de deuda funcionar¨¢ como est¨¢ previsto", ha agregado. El Eurogrupo descarta en todo caso forzar la participaci¨®n del sector privado activando las cl¨¢usulas de acci¨®n colectiva de los bonos porque "se espera claramente que el sistema financiero griego en su conjunto participe".

Si la recompra falla y queda muy por debajo de las expectativas, apuntan las fuentes, "los fundamentos del programa ya no ser¨ªan completamente v¨¢lidos". Entonces, el Eurogrupo deber¨ªa volver a reunirse "para ver qu¨¦ pasa" y "ser¨ªa una situaci¨®n muy dif¨ªcil". El FMI ha condicionado la continuidad de su ayuda a Grecia al resultado de la recompra de deuda. Pero el Eurogrupo descarta que, pase lo que pase, la instituci¨®n dirigida por Christine Lagarde abandone el programa de rescate.

Junto a esta medida, los pa¨ªses de la eurozona se comprometieron a reducir los tipos de inter¨¦s y ampliar los plazos de los pr¨¦stamos a Atenas y a trasladar a las autoridades helenas los beneficios del programa de compra de bonos del Banco Central Europeo (BCE).

Adem¨¢s, est¨¢ en el aire la posibilidad de que la quita afecte tambi¨¦n a los Gobiernos, pero no de forma inmediata. Sobre esta opci¨®n, la canciller alemana, Angela Merkel, reconoce que existe la alternativa de forzar p¨¦rdidas en la deuda que est¨¢ en manos p¨²blicas, pero no antes de 2015 por motivos electores nacionales.

Por otra parte, el Eurogrupo discutir¨¢ sobre el rescate de Chipre y el borrador preliminar de la troika. Pero todav¨ªa no se espera un acuerdo porque faltan los resultados de la auditor¨ªa a su sector financiero, que est¨¢ siendo realizada por la gestora de fondos Pimco, y cuyos primeros resultados se conocer¨¢n a finales de la semana que viene.