El colch¨®n de liquidez del Tesoro, en su nivel m¨¢s alto desde mayo

El Tesoro ha recogido los frutos de las subastas de noviembre y de la tregua brindada por los mercados para engordar el colch¨®n de liquidez que tiene depositado en el Banco de Espa?a, hasta los 40.010 millones de euros, un 25% por encima de lo que ten¨ªa guardado al acabar octubre. Se trata del nivel m¨¢s alto desde el pasado mes de mayo, cuando el montante se situaba en 40.366 millones.

Este fondo de maniobra es un dato que fluct¨²a mucho en funci¨®n de los pagos de cada mes, pero desde primeros de a?o y hasta acabado el verano llevaba una clara tendencia a la baja. Sin embargo, el instituto emisor ha estado aprovechado tras el verano la relajaci¨®n de la fuerte rentabilidad que le exigen los inversores para comprar deuda p¨²blica espa?ola con vistas al a?o 2013, ya que los vencimientos de deuda de 2012 ya se han cubierto.

Pero esta mejora del entorno en los mercados, a ra¨ªz del mensaje del Banco Central Europeo (BCE) de que har¨ªa todo lo necesario para proteger el euro y ayudar a los pa¨ªses con problemas (con la condici¨®n de que pidan el rescate a los socios europeos), se enturbi¨® por el avivamiento de las tensiones sobre el futuro rescate. La deuda espa?ola ha sufrido este mi¨¦rcoles su peor jornada en los ¨²ltimos dos meses por el reavivamiento de las tensiones por culpa del rescate. Fruto de ello, el sobreprecio exigido a los bonos a 10 a?os del Tesoro frente a la alemana, de referencia por su estabilidad, ha subido de golpe hasta los 405 puntos b¨¢sicos (4,05 puntos porcentuales), lo que equivale a un repunte de 19 puntos con respecto al martes. Este indicador, que se conoce como prima de riesgo, no sub¨ªa tanto en una ¨²nica sesi¨®n desde el pasado 26 de septiembre y por motivos similares: las dudas sobre el rescate ante las reticencias del Gobierno por activar la ayuda de sus socios.

El detonante de las ventas sobre los t¨ªtulos del Tesoro ha sido la subasta de deuda a medio y largo plazo que ha realizado por la ma?ana el instituto emisor. Aunque la operaci¨®n se ha saldado con un recorte de los tipos de inter¨¦s en los bonos a tres y 10 a?os, no se han cubierto los objetivos m¨¢ximos, lo que supone un cambio de tendencia con respecto a anteriores operaciones.

El instituto emisor coloc¨® 2.124,06 millones a tres a?os con una rentabilidad del 3,471%, por debajo del 3,66% precedente. En los bonos a 10 a?os, el descenso en el coste ha sido m¨¢s rese?able, ya que el m¨¢ximo del 5,322% que los inversores han exigido supone el tipo m¨¢s bajo desde septiembre de 2011.