El Bundesbank advierte del riesgo de recesi¨®n en Alemania

El Banco Central alem¨¢n (Bundesbank) corrigi¨® el viernes sus previsiones de crecimiento para Alemania en 2013, que bajan dr¨¢sticamente del 1,6% al 0,4%. Para el a?o en curso, el Bundesbank cuenta solo con una subida del 0,7% del Producto Interior Bruto (PIB) nacional. En junio, el antiguo banco emisor alem¨¢n esperaba un aumento del 1%. La presente correcci¨®n deja muy atr¨¢s las previsiones del Gobierno federal alem¨¢n, que todav¨ªa anuncia una expansi¨®n econ¨®mica del 1% para el a?o que viene.

El Bundesbank cree que el PIB est¨¢ contray¨¦ndose durante el ¨²ltimo trimestre de 2012 y no las tiene todas consigo para el primer trimestre de 2013, en el que ¡°probablemente no es de esperar una subida patente de la econom¨ªa¡±. Los economistas hablan de recesi¨®n cuando una econom¨ªa se contrae durante dos o m¨¢s trimestres consecutivos. Con toda cautela, el informe mensual del Bundesbank dice que entre enero y marzo de 2013 ¡°podr¨ªa evitarse un nuevo retroceso del PIB¡±. Este uso del condicional no parece un buen augurio, como tampoco la aclaraci¨®n: ¡°Siempre que el invierno no sea excepcionalmente duro¡±. Los t¨¦cnicos del Bundesbank se encomiendan a los elementos.

El motor econ¨®mico de Europa contin¨²a mostrando una relativa solidez por su mercado laboral

El recorte de las previsiones en el informe bianual se debe a ¡°la dif¨ªcil situaci¨®n en partes de Europa y a la extendida inseguridad¡± en el continente. No obstante, los banqueros a las ¨®rdenes de Jens Weidmann tienen ¡°la perspectiva fundada de que esta fase de debilidad econ¨®mica no dure demasiado y Alemania pueda regresar al sendero del crecimiento¡± entrado 2013.

Estas previsiones coinciden con las del Banco Central Europeo, cuyo presidente Mario Draghi anunci¨® el jueves una recuperaci¨®n ¡°gradual¡± de las econom¨ªas combinadas de la eurozona a partir de mediados de 2013. Aunque nadie conf¨ªa en que la eurozona vaya a librarse de la recesi¨®n durante el a?o a punto de comenzar. El motor econ¨®mico de Europa contin¨²a mostrando una relativa solidez por su mercado laboral, que seg¨²n las previsiones se deteriora en menos de un punto porcentual. El Bundesbank cree que la tasa de paro llegar¨¢ al 7,2% en 2013, pero conf¨ªa en que vuelva a caer hasta el 7% a final de a?o. Ahora ronda el 6,5%. Para contener la destrucci¨®n de empleos, el Gobierno de Angela Merkel quiere aumentar las subvenciones a los trabajadores que reduzcan sus jornadas laborales.

El informe del Bundesbank est¨¢ lleno de expresiones de incertidumbres en las que ¡°predominan los riesgos bajistas¡±

Merkel alargar¨¢ de seis meses a un a?o los subsidios para el llamado kurzarbeit. La receta, reforzada hasta los 24 meses, demostr¨® considerable eficacia contra los despidos masivos durante la gran recesi¨®n de 2009. Las estad¨ªsticas actuales muestran un repunte de estas subvenciones desde el verano, otro s¨ªntoma del enfriamiento econ¨®mico.

El informe del Bundesbank est¨¢ lleno de expresiones de incertidumbres en las que ¡°predominan los riesgos bajistas¡±. Por un recrudecimiento de la crisis del euro, por ejemplo, o por dificultades econ¨®micas globales. Aunque, seg¨²n el presidente del Bundesbank Jens Weidmann, ¡°tambi¨¦n es plausible que la eurozona se recupere m¨¢s r¨¢pido¡±.

La rebaja en las previsiones del Bundesbank llega poco despu¨¦s de las realizadas por Reino Unido para la econom¨ªa brit¨¢nica y por el BCE para la zona euro. Ante este deterioro, la mayor parte de los consejeros del BCE son partidarios de una rebaja de tipos, seg¨²n fuentes conocedoras de las deliberaciones del consejo del banco central citadas por Bloomberg. Seg¨²n esas fuentes, la rebaja de tipos fue frenada por el presidente, Mario Draghi, y un reducido grupo de consejeros que ve¨ªan contraproducente anunciar la bajada de tipos a la vez que la rebaja de previsiones. El consenso final fue aplazar la decisi¨®n a la reuni¨®n del pr¨®ximo mes, donde se considera probable la rebaja.