El banco malo arranca con el Santander y La Caixa como grandes accionistas

El banco malo, tantas veces negado por el Gobierno y forzado por las autoridades europeas, ha comenzado a andar. Despu¨¦s de muchos esfuerzos del Ejecutivo para convencer a las entidades para que invierten en el capital de la Sareb, (Sociedad de Gesti¨®n de Activos Procedentes de la Reestructuraci¨®n Bancaria), ya es una realidad. El banco malo, que se ha convertido en una cuesti¨®n de Estado, es uno de los grandes hitos de la reestructuraci¨®n bancaria porque, en teor¨ªa, debe servir para aparcar los activos t¨®xicos de las entidades nacionalizadas o con ayudas del Estado, para que empiecen a conceder cr¨¦ditos. Otros pa¨ªses europeos, como Irlanda y Reino Unido, ya disponen de organismos similares desde hace a?os.

Esta sociedad aglutinar¨¢ activos t¨®xicos en forma de cr¨¦ditos impagados, 89.000 pisos y 13 millones de metros cuadrados de suelo, estar¨¢ dominada por el Santander (16,2% de capital tras aportar 840 millones) y La Caixa, (11,7% con 606 millones), como compromiso m¨¢ximo.

Para febrero, probablemente, la Sareb realizar¨¢ una ampliaci¨®n de capital hasta alcanzar los 5.200 millones

En el arranque, el banco malo solo tendr¨¢ 827 millones de capital, aunque realizar¨¢ ampliaciones antes de fin de a?o para alcanzar los 4.000 millones entre acciones (el 25% de la inversi¨®n) y deuda subordinada. De esta cantidad, unos 2.100 millones ser¨¢n privados y el resto, del fondo de rescate, el FROB. Con estos recursos propios, podr¨¢ admitir activos por valor de 44.000 millones de BFA-Bankia, Catalunya Bank, Novagalicia y Banco de Valencia.

Posteriormente (para febrero probablemente), la Sareb realizar¨¢ una ampliaci¨®n de capital hasta alcanzar los 5.200 millones, de los que algo m¨¢s de 2.600 ser¨¢n de las entidades bancarias. Tras este refuerzo, podr¨¢ admitir la segunda oleada de activos t¨®xicos, los procedentes de Banco Mare Nostrum, Liberbank, Caja Espa?a-Duero y Caja3. Sumar¨¢n unos 65.000 millones y llegar¨¢n con un descuento medio del 54% sobre su valor en libros, siguiendo los criterios de los escenarios de las pruebas de capital de Oliver Wyman.

El Gobierno ha buscado que el sector privado sea mayoritario para evitar que las p¨¦rdidas de la sociedad (previstas durante algunos ejercicios) cuenten como d¨¦ficit p¨²blico y la inversi¨®n total no sea deuda del Estado.

El Gobierno ha buscado que el sector privado sea mayoritario para evitar que las p¨¦rdidas de la sociedad cuenten como d¨¦ficit p¨²blico

Junto al Santander y Caixabank, tambi¨¦n aportar¨¢ grandes cantidades de dinero el Sabadell (335 millones), el Popular (288 millones) y Kutxabank (128 millones). Otros accionistas relevantes ser¨¢n Bankinter (54 millones), Mapfre (50 millones), adem¨¢s de Unicaja, Ibercaja, Caja Laboral Popular, Banca March, Cecabank (entre 14 y 17 millones), AXA (10 millones), Deutsche Bank, Barclays, Catalana Occidente, Pelayo, Cajamar y el Banco Cooperativo.

La pol¨¦mica del banco malo no ha estado tanto en los que est¨¢n como en las ausencias: a falta de inversores extranjeros (que se podr¨ªan incorporar con cuenta gotas a ¨²ltima hora), la negativa del BBVA a participar ha sido muy sonada. La entidad coment¨® hace semanas que no entrar¨ªa en la Sareb si no ve¨ªa claro la rentabilidad del proyecto y si no era bueno para sus accionistas.

Joaqu¨ªn Maudos, catedr¨¢tico de Econom¨ªa de la Universidad de Valencia, se?ala que ¡°sin criticar al BBVA, desde fuera no se entiende su discrepancia porque es una manifestaci¨®n de que no se cree la rentabilidad media anual del 15% que ha dicho el Gobierno¡±.

A falta de inversores extranjeros, la negativa del BBVA a participar ha sido muy sonada

En este sentido, Francisco Riquel, analista bancario de N+1 Equities, a?ade que el BBVA se beneficia indirectamente de la puesta en marcha del banco malo con el dinero de otras entidades. ¡°La puesta en marcha de la Sareb es buena para el riesgo soberano, deber¨ªa reducir la prima de riesgo y, en definitiva, impulsar la econom¨ªa, lo que es bueno para todo el sector financiero¡±.

Lo cierto es que en el mercado ha sorprendido la gran cantidad de dinero que han colocado las cuatro entidades m¨¢s relevantes (2.069 millones), lo que otorga una ventaja a?adida al BBVA. Sin embargo, este portazo podr¨ªa salirle caro a la entidad presidida por Francisco Gonz¨¢lez, que no especificado la raz¨®n de su negativa. El ministerio de Econom¨ªa estudio obligar a todas las entidades a reforzar el capital del Fondo de Garant¨ªa de Dep¨®sitos (FGD) bancario. Sin embargo, las que hayan aportado dinero a la Sareb no tendr¨ªan que hacerlo, lo que obligar¨ªa solo al BBVA a destinar recursos al FGD, que se consideran una p¨¦rdida y por lo tanto deber¨¢ provisionarlos. Sin embargo, el dinero colocado en el banco malo es una inversi¨®n y no se provisiona. No obstante, algunas fuentes creen que el BBVA se podr¨ªa arrepentir de su actitud y entrar a comienzos del pr¨®ximo a?o. Este movimiento reducir¨ªa dr¨¢sticamente la participaci¨®n de los grandes, ya que aportar¨ªa alrededor de 700 millones.

Mientras se deshoja la margarita, otros analistas consultados alaban la creaci¨®n del banco malo, pero comentan que ¡°la credibilidad del modelo llegar¨¢ cuando lleve un tiempo funcionando. Es clave que no necesite m¨¢s capital v¨ªa derramas, porque proyectar¨ªa sensaci¨®n de fracaso¡±. Otro experto no descarta la llegada de inversores extranjeros ¡°si los directivos, puestos por el Gobierno, responden al reto¡±.