Los bonos espa?oles a diez a?os bajan del 5% por primera vez desde marzo de 2012

Los mercados mantienen la tregua a Espa?a, que ayer sac¨® adelante su primera subasta de deuda del a?o con buena nota y logr¨® reducir el precio que le exigen los inversores por comprar sus bonos, es decir, consigui¨® abaratar su financiaci¨®n, que es la clave de la eventual necesidad de un rescate. El Tesoro P¨²blico emiti¨® 5.800 millones de euros en diferentes tipos de t¨ªtulos, 800 millones m¨¢s de lo previsto, y pag¨® con una rentabilidad m¨¢s baja. La ¨²nica duda es cu¨¢nto durar¨¢ esta calma.

El precio del dinero se mantiene a un nivel hist¨®ricamente bajo en Europa ¡ªlos tipos de inter¨¦s oficiales se mantuvieron ayer en el 0,75%¡ª y el programa aprobado por el Banco Central Europeo (BCE) para comprar bonos de pa¨ªses con problemas sigue relajando las tensiones sin necesidad de ser aplicado, de modo que los t¨ªtulos de deuda espa?ola se intercambian con m¨¢s fluidez en los mercados.

El efecto de la subasta del Tesoro a primera hora de la ma?ana enseguida cal¨® en el mercado secundario, ese en el que los inversores compran y venden esos mismos bonos y letras que en su d¨ªa compraron directamente al Tesoro, y el bono a 10 a?os, la principal referencia, pag¨® un inter¨¦s por debajo del 5% (4,95%) por primera vez desde el mes de marzo. El diferencial de inter¨¦s con la referencia de Alemania, que es la llamada prima de riesgo, retrocedi¨® en 31 puntos b¨¢sicos (o 0,31 puntos porcentuales) hasta quedar en 334, el nivel m¨¢s bajo desde el 20 de marzo (319 puntos b¨¢sicos).

Aunque la gran bajada de la prima de riesgo se registr¨® justo al terminar la subasta del Tesoro, el discurso del presidente del BCE, Mario Draghi, tambi¨¦n tuvo sus efectos positivos al destacar en la rueda de prensa posterior a la reuni¨®n mensual del banco una ¡°mejora significativa¡± de la confianza de los mercados y que empieza a percibir un ¡°contagio positivo¡± que acabar¨¢ calando en llamada econom¨ªa real, es decir, la econom¨ªa productiva, este mismo a?o.

Fue tambi¨¦n una buena jornada para los bonos italianos, que se intercambiaron en el mercado con una rentabilidad del 4,14%. Su prima de riesgo, el diferencial con los germanos, baj¨® en 19 puntos b¨¢sicos, hasta los 259.

Y es que al mismo tiempo, el mensaje de Draghi redujo levemente el apetito por el bono alem¨¢n ¡ªgran refugio del dinero temeroso y por ello bastante poco generoso en los intereses que paga¡ª y el inter¨¦s subi¨® una d¨¦cima y alcanz¨® el 1,5%. Por ello tambi¨¦n los diferenciales con Espa?a e Italia se contrajeron.

La Bolsa espa?ola, en cambio, apenas se movi¨® ayer y acab¨® la sesi¨®n con un avance del 0,15%, en los 8.618 puntos, tras la buena marcha de la jornada del mi¨¦rcoles. Las subidas de valores como Telef¨®nica y Caixabank, gracias a su exitosa emisi¨®n de bonos corporativos, ese d¨ªa hab¨ªan tirado del mercado. Ayer Bankinter se sum¨® a la oleada de emisiones ¡ªtambi¨¦n el Popular, Gas Natural y el BBVA han emitido deuda recientemente¡ª y coloc¨® entre m¨¢s de 150 inversores institucionales una emisi¨®n de c¨¦dulas hipotecarias por valor de 500 millones, a un plazo de tres a?os y medio, y a un precio de 220 puntos b¨¢sicos sobre mid swap (que es la referencia media europea).