Espa?a llama a unos inversores a¨²n cautos

Fue una exhibici¨®n de optimismo. El Gobierno y el 70% de las empresas cotizadas en el Ibex 35 presentaron a los cerca de 200 inversores presentes en el encuentro Spain Investors Day, un cuadro de la econom¨ªa espa?ola en 2013. Y a un tiro de piedra del Museo del Prado, los participantes del evento exhibieron una pintura monumental llena de claroscuros, enfatizando los claros.

Los inversores vuelven a ver negocio en Espa?a, tras un 2012 en el que las dudas sobre la econom¨ªa espa?ola llegaron al paroxismo. Pero el entusiasmo del Gobierno con respecto a las perspectivas del a?o reci¨¦n empezado no es compartido por todos los participantes. Muchos de ellos est¨¢n m¨¢s interesados en las posibilidades que las empresas espa?olas ofrecen fuera de Espa?a o incluso de la zona euro. Algunos creen que es la oportunidad para entrar en el mercado burs¨¢til espa?ol antes de que vuelva a subir. Otros, m¨¢s cautos, esperar¨¢n a que quede claro que la crisis en Espa?a, por fin, ha tocado fondo.

El evento, que tuvo lugar entre el martes y el mi¨¦rcoles organizado por Estudio de Comunicaci¨®n, cont¨® con la presencia de 35 sociedades y estuvo patrocinado por BNP Paribas y PRISA, sociedad editora de EL PA?S, entre otras empresas.

Las perspectivas para Espa?a son buenas, al menos para su mercado de valores. En un sondeo llevado a cabo por el banco de inversi¨®n Exane BNP Paribas entre los participantes del evento, el 85% consider¨® que el Ibex 35 subir¨ªa durante 2013. De ellos, el 73% apost¨® por una subida entre 10 y 20 puntos porcentuales. La mitad de los encuestados aventur¨® que ser¨¢n los valores financieros los que tirar¨¢n del selectivo espa?ol, seguido de las empresas industriales y de venta al por menor.

La mayor¨ªa de los inversores asistentes apuesta por una subida del Ibex 35, seg¨²n un sondeo

Seg¨²n el responsable de BNP Paribas en Espa?a, Ramiro Mato, el optimismo sobre los valores bancarios viene de la profunda reestructuraci¨®n del sector que se ha llevado a cabo en los ¨²ltimos meses. ¡°El an¨¢lisis al que se ha sometido a la banca espa?ola ha sido mucho m¨¢s profundo que el que han recibido otros pa¨ªses de su entorno¡±, lo que ha permitido a los inversores tener una imagen mucho m¨¢s precisa del sector financiero.

Para Mato, las dudas de los fondos internacionales de inversi¨®n se centran en la capacidad de Espa?a para cumplir con sus objetivos de d¨¦ficit p¨²blico, la tasa de desempleo (¡°los inversores nos preguntan mucho sobre esto¡±) y el ¡°interrogante¡± que supone la relaci¨®n entre los Gobiernos auton¨®mico y central, especialmente el conflicto entre los Ejecutivos de Artur Mas y Mariano Rajoy.

Mato cree que el inter¨¦s de los inversores internacionales est¨¢ menos motivado por la potencial recuperaci¨®n del crecimiento en Espa?a ¡ªlastrado por el descenso de los salarios reales y el aumento de los impuestos¡ª y m¨¢s por la valoraci¨®n en Bolsa de los activos espa?oles.

Para Carmen Garc¨ªa y ?ngel Adobo, de Renta4, los valores m¨¢s interesantes para los inversores de fuera de Espa?a son los de las empresas m¨¢s internacionalizadas, que no est¨¢n expuestos al baj¨®n de la demanda en Espa?a y en parte de la zona euro.

Jean-Christophe Liaubet, vicedirector de estudios de Exane BNP Paribas, precisa cu¨¢les son las empresas que pueden llamar la atenci¨®n de los inversores: ¡°Hay empresas del sector de la construcci¨®n, como OHL, Acciona o Sacyr, penalizadas por los mercados por la explosi¨®n de la burbuja y que sin embargo tienen una presencia muy fuerte en el sector de las infraestructuras fuera de Espa?a¡±.

El mercado busca valores con una fuerte presencia fuera de Espa?a y cuyo modelo de negocio se vea fortalecido por la crisis

Liaubet tambi¨¦n llama la atenci¨®n hacia empresas cuyo modelo de negocio ¡°gana con la crisis¡±, como Dia, u otras muy diversificadas o con ventajas competitivas, como Amadeus o Enag¨¢s. Para el inversor franc¨¦s, la actual situaci¨®n est¨¢ atrayendo hacia el mercado espa?ol a los inversores ¡°de medio y largo plazo¡±, mientras que los m¨¢s cortoplacistas se mantienen alejados por unas perspectivas econ¨®micas ¡°malas¡± para los pr¨®ximos meses. A pesar de eso, opina Liaubet, los inversores ven progresos, como la reforma laboral.

Jorge Gil, director general de Cecabank, indica que adem¨¢s los inversores est¨¢n empezando a notar que las empresas espa?olas tienen unos directivos ¡°eficientes, bien formados, dedicados y serios¡± que la sociedad ¡°est¨¢ aprendiendo a aprovechar¡±.

El optimismo entre los fondos de inversi¨®n internacionales se disuelve cuando se trata de las perspectivas a corto plazo para la econom¨ªa espa?ola. Seg¨²n un inversor, ¡°todav¨ªa no se ha llegado al fondo del problema¡±, dado que Espa?a no ha reformado su econom¨ªa a fondo como s¨ª han hecho pa¨ªses como Reino Unido. ¡°La sensaci¨®n es que las cosas no han cambiado mucho¡±, indica, y cree que el optimismo del mercado deber¨¢ enfrentarse a la prueba del fin de la prohibici¨®n de las ventas en corto, el 31 de enero. Otro recuerda que ¡°los mercados siempre son optimistas en esta ¨¦poca del a?o¡±, dado que hay tiempo para ¡°compensar los errores¡± antes del cierre de los balances en diciembre, y que a pesar de que las se?ales que vienen de Bruselas y Fr¨¢ncfort son positivas, ¡°siempre se puede contar con la UE para meter la pata¡±.