La inversi¨®n extranjera en la deuda sufre en 2012 su mayor ca¨ªda en 16 a?os

La mejora registrada en los mercados en el ¨²ltimo tramo de 2012, una recuperaci¨®n motivada por el final del temor a una ruptura del euro, reaviv¨® el apetito de los inversores por el riesgo, lo que benefici¨® a Espa?a y a su deuda, que volvi¨® a atraer capital extranjero. Sin embargo, la recuperaci¨®n acumulada desde septiembre no ha sido suficiente para enjugar la repatriaci¨®n masiva de capitales sufrida en la primera mitad del ejercicio. Por este motivo, el balance de todo 2012 muestra una ca¨ªda r¨¦cord en la apuesta de los no residentes por el papel del Estado.

Seg¨²n los datos que public¨® ayer el Tesoro P¨²blico, los inversores extranjeros redujeron su exposici¨®n de la deuda p¨²blica espa?ola en 56.800 millones en 2012, hasta los 224.662 millones. Este descenso, equivalente a una ca¨ªda del 25%, no tiene parang¨®n en toda la serie hist¨®rica, que arranca en 1995. El recorte, adem¨¢s, tuvo lugar mientras el conjunto del pasivo del Estado aument¨® en un 10%, hasta marcar un m¨¢ximo en 614.998 millones.

En relaci¨®n con el resto de inversores, el peso de los extranjeros sobre el total tambi¨¦n se reduce con fuerza. As¨ª, tras acabar 2011 por encima del 50%, en diciembre este porcentaje se situ¨® en el 36,5%. En agosto, sin embargo, lleg¨® a bajar al 33% al calor de las dudas sobre las finanzas espa?olas y el temor a que el pa¨ªs no pudiese seguir adelante sin un rescate de todo el Estado, extremo que al final no ha llegado a cumplirse.

Echando la vista atr¨¢s, hay que retrotraerse hasta 2003 para encontrar un cierre de a?o en el que el peso relativo de la inversi¨®n extranjera en la deuda p¨²blica haya sido inferior al 36,5% de 2012.

Sin embargo, la tendencia se ha invertido en los ¨²ltimos meses del a?o y el Estado ha logrado volver a atraer el dinero de los extranjeros. Precisamente, seg¨²n el Ministerio de Econom¨ªa, los no residentes coparon el 60% de la ¨²ltima emisi¨®n de deuda, que fue la subasta sindicada de bonos a 10 a?os de hace una semana. Seg¨²n los analistas, esto fue posible porque se ha diluido la percepci¨®n de riesgo que antes acompa?aba al papel del Estado y, tambi¨¦n, por los altos intereses que ofreci¨® el Tesoro por sus t¨ªtulos, lo que ayuda a superar las dudas.

En cuanto al resto de datos interesantes del reci¨¦n acabado 2012, destaca que la banca moder¨® su exposici¨®n a la deuda soberana. Pese a los problemas derivados del fuerte v¨ªnculo existente entre el Estado y la banca, su exposici¨®n lleg¨® a superar el 34%. En diciembre, no obstante, baj¨® al 31%.

Por otra parte, otro dato que apuntala la tesis de que ha regresado la calma sobre Espa?a, financieramente hablando, son los dep¨®sitos que las familias y empresas ten¨ªan en los bancos. Seg¨²n el Banco de Espa?a, sus ahorros en poder de las entidades volvieron a aumentar con fuerza en diciembre, con un alza de 19.284 millones, hasta los 921.358 millones, en l¨ªnea con el dato de finales de 2011. No obstante, habr¨¢ que ver qu¨¦ efecto tiene la instrucci¨®n que ha dado el supervisor de imponer un tope del 1,75% a los intereses que ofrecen los bancos y antiguas cajas por el pasivo.

Por ¨²ltimo, el Banco de Espa?a tambi¨¦n inform¨® ayer de que el traspaso de fondos desde las entidades nacionalizadas al banco malo trastoc¨® sus estad¨ªsticas sobre el cr¨¦dito. Por este motivo, el saldo vivo de los pr¨¦stamos pendientes de devolver baj¨® en diciembre en 54.000 millones sin que ello suponga una merma en la financiaci¨®n de las empresas y familias, matiza.