Las cuentas no cuadran en Pescanova

¡°Pescanova comunica que ha detectado discrepancias entre su contabilidad y las cifras de deuda bancaria¡±. Las cuentas de Pescanova no cuadran y su deuda no es la que dec¨ªa que era. Lo reconoci¨® ayer la propia empresa, despu¨¦s de 12 d¨ªas de turbulencias burs¨¢tiles y desconcierto entre los analistas. Las alarmas se encendieron el pasado 28 de febrero, cuando Pescanova anunci¨® a ¨²ltima hora de la noche que no presentar¨ªa sus cuentas de 2012. La compa?¨ªa de productos pesqueros congelados esper¨® a dar el aviso hasta el ¨²ltimo momento del ¨²ltimo d¨ªa en el que las cotizadas ten¨ªan margen para presentar sus balances. Mala se?al. Horas despu¨¦s comunic¨® que presentaba el preconcurso de acreedores. Y el olor a podrido lleg¨® hasta la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV), que el lunes anunci¨® que estaba investigando si en la empresa ha habido ¡°abuso de mercado¡±. Le ordenaba presentar ¡°en la mayor brevedad posible¡± las cuentas de 2012 con serias amenazas si no lo hac¨ªa.

La ¨²ltima informaci¨®n oficial sobre su deuda tiene fecha de septiembre de 2012, cuando admiti¨® un pasivo de 1.522 millones de euros, de los cuales 756 millones eran a corto plazo. La compa?¨ªa cotizada, que tiene m¨¢s de 10.000 empleados, no ha comunicado a cu¨¢nto asciende la cifra al cierre del a?o y de qu¨¦ modo se ve afectada por los n¨²meros de su centenar de filiales en todo el mundo. Aunque el hecho ins¨®lito de reconocer que en su contabilidad hay ¡°discrepancias significativas¡± ya deja a los pies de los caballos a sus acreedores, accionistas y bonistas. Sin m¨¢s explicaciones, la empresa mencion¨® ayer que ha pedido ayuda a su auditor, BDO, para evaluar y contrastar esas diferencias. ¡°Estamos en proceso de revisi¨®n y conciliaci¨®n¡±, apunt¨® escuetamente en un comunicado su presidente, Manuel Fern¨¢ndez de Sousa.

Fuentes financieras y cercanas a la empresa se?alaron que la cifra real de deuda est¨¢ entre los 2.000 y los 2.500 millones. Al parecer fue Houlihan Lokey, que iba a ser contratado como asesor financiero para llevar a cabo la reestructuraci¨®n de la deuda, quien comunic¨® a la empresa y la banca acreedora que exist¨ªan descuadres. En una reuni¨®n celebrada el jueves con cerca de 40 acreedores, el asesor se?al¨® que se hab¨ªan detectado operativas dentro del grupo, entre las filiales y la matriz, que hac¨ªan que la cifra de deuda del balance fuera diferente de la real, y que parte del pasivo hubiera quedado enmascarado.

Entre los acreedores hay cerca de medio centenar de entidades bancarias de todos los tipos: desde cajas de ahorros en proceso de fusi¨®n o nacionalizadas a entidades internacionales. Las que m¨¢s dinero tienen comprometido son Sabadell (unos 200 millones de euros), Novagalicia (entre 150 y 170 millones) y con cantidades algo inferiores est¨¢n CaixaBank y Popular.

Pescanova comunic¨® a la CNMV el lunes que hab¨ªa decidido suspender temporalmente la contrataci¨®n de Houligan Lokey justificando que el cambio deb¨ªa ser ratificado por el consejo. Sin embargo, seg¨²n fuentes financieras, podr¨ªa responder a una petici¨®n del propio asesor, que exigi¨® que se aclaran las cuentas antes de iniciar el trabajo de reestructuraci¨®n.

La crisis comenz¨® por las objeciones del auditor a las cuentas de 2012

Antes del reconocimiento de descuadres y de aplazar los servicios del asesor financiero, Pescanova present¨® el preconcurso de acreedores. Otro hecho precipit¨® esa decisi¨®n: el 27 de enero hab¨ªa vencido un cr¨¦dito sindicado y parte de la banca acreedora de ese pr¨¦stamo no hab¨ªa aceptado su refinanciaci¨®n. El auditor advirti¨® a la compa?¨ªa de que eso le iba a suponer una salvedad en sus cuentas. Es decir, que en el balance de 2012, habr¨ªa una advertencia del auditor explicando ese problema, seg¨²n fuentes financieras. La empresa opt¨® por acogerse al preconcurso de acreedores, y asegurarse as¨ª cuatro meses para poner en orden sus n¨²meros. La CNMV, sin embargo, les ha atado a Pescanova en corto: ante las tremendas oscilaciones de sus t¨ªtulos en Bolsa y las sospechas de ¡°abuso de mercado¡± (que puede significar manipulaci¨®n del precio de las acciones o uso de informaci¨®n privilegiada) les ha forzado a presentar ya sus n¨²meros.

Solicitar el preconcurso (que lleg¨® acompa?ado de una fuerte ca¨ªda en Bolsa) parece una medida dr¨¢stica contra una salvedad. Pero la amenaza de que aflorase el descuadre y el hecho de que al menos dos consejeros se negaron a firmar las ¨²ltimas cuentas precipit¨® la situaci¨®n. La huida hacia delante de Pescanova tambi¨¦n est¨¢ relacionada con la personalidad de su primer ejecutivo y presidente, Manuel Fern¨¢ndez de Sousa, empe?ado en mantener el control de la compa?¨ªa pese a que su posici¨®n accionarial se ha ido debilitando hasta el actual 14%. La primera vez que se sent¨® en el consejo de administraci¨®n de la empresa ¡ªfundada por su padre¡ª fue en 1977. Nueve a?os despu¨¦s se convirti¨® en presidente y siempre ha contado con grandes apoyos en Galicia, como el que recibi¨® en 1995 desde la Xunta presidida por Manuel Fraga Iribarne. Entonces una oferta de compra por parte de Unilever a punto estuvo de hacer que el capital gallego perdiese el control de la pesquera. La operaci¨®n fue neutralizada con apoyo p¨²blico en forma de generosas subvenciones y pr¨¦stamos de 42 millones de euros.

La empresa tiene 10.000 empleados y un centenar de filiales en el mundo

En los ¨²ltimos diez a?os las cosas se han vuelto a torcer para Fern¨¢ndez de Sousa, que ha perdido accionistas hist¨®ricos como los sudafricanos Imperial Cold Storage (ICS), Rodman Poliships o, recientemente, las cajas de ahorros fusionadas en Novagalicia. Ambas, sumaban el 24% de los t¨ªtulos de la compa?¨ªa y anularon su posici¨®n en junio de 2011. Con ellas el presidente perdi¨® un socio financiero fundamental.

Alfonso Paz-Andrade, hijo de otro de los fundadores de la compa?¨ªa y accionista hist¨®rico (tiene un 3,5%), dej¨® de ejercer en 2007 el cargo de consejero delegado tras 30 a?os en la empresa. Sucedi¨® por discrepancias profesionales con el presidente en un momento en que varios directivos cuestionaron el modo en que Fern¨¢ndez de Sousa hab¨ªa afrontado las inversiones en acuicultura. Por si eso fuera poco, la crisis ha encarecido la financiaci¨®n de la empresa hasta el punto de tener que realizar emisiones que devengan intereses cercanos al 9%.

La cotizaci¨®n fue suspendida ayer, en 5,95 euros por acci¨®n. Pescanova celebrar¨¢ ma?ana jueves un consejo de administraci¨®n que se presume muy complicado. Ninguno de los accionistas ha tomado una posici¨®n clara para forzar un cambio de tim¨®n a pesar de que importantes empresas como Damm, del grupo catal¨¢n de Demetrio Canceller, cuestionan seriamente a Fern¨¢ndez de Sousa.