El FROB aprueba el canje obligatorio de preferentes y deuda de Liberbank

La Comisi¨®n Rectora del Fondo de Reestructuraci¨®n Ordenada Bancaria (FROB) ha aprobado el canje obligatorio y vinculante de los h¨ªbridos de capital (participaciones preferentes) y deuda subordinada de Liberbank al no haber alcanzado una adhesi¨®n del 90% en el periodo voluntario, en aplicaci¨®n del acuerdo sucrito con Bruselas sobre el plan de reestructuraci¨®n de la entidad, seg¨²n ha informado el organismo dependiente del Banco de Espa?a.

En concreto, en el periodo de canje voluntario, que expir¨® el pasado 25 de marzo, se alcanz¨® un grado de aceptaci¨®n del 87,3% entre los tenedores de participaciones preferentes y deuda subordinada, 2,7 puntos porcentuales por debajo del umbral requerido, con lo cual se procede a la imposici¨®n del canje.

Los inversores no podr¨¢n recibir un importe inferior al que habr¨ªan recibido en caso de liquidaci¨®n de la entidad

De este modo, los titulares de los valores de las emisiones que no hayan aceptado la oferta de recompra voluntaria realizada por Liberbank (el 12,7%) deber¨¢n acudir al canje de manera obligatoria. El plazo para la ejecuci¨®n vence el 17 de abril.

As¨ª, Liberbank tendr¨¢ la obligaci¨®n de recomprar los valores afectados al precio que determine el FROB respetando el valor de mercado, y el organismo podr¨¢ estipular que el pago del precio de recompra se reinvierta en la suscripci¨®n de acciones de la entidad, lo que conlleva el correspondiente aumento de capital. Recomprados los t¨ªtulos, se proceder¨¢ a su amortizaci¨®n anticipada.

Los inversores no podr¨¢n recibir, en ning¨²n caso, un importe inferior al que habr¨ªan recibido en caso de liquidaci¨®n de la entidad en el marco de un procedimiento concursal.

Teniendo en cuenta que el valor liquidativo de la entidad se cifra en -6.973 millones de euros y el nominal de todos los instrumentos h¨ªbridos de capital y la deuda subordinada asciende a 866 millones -de los que 549 millones est¨¢n en posesi¨®n de inversores particulares-, el importe que van a recibir los titulares es tambi¨¦n superior al que habr¨ªan de recibir en un escenario de liquidaci¨®n, indica el FROB.

En relaci¨®n con las emisiones de obligaciones subordinadas con vencimiento, se concede a los tenedores de este tipo de instrumento la opci¨®n de elegir entre el canje en acciones de Liberbank o el canje por dep¨®sito indisponible con el mismo vencimiento al de la deuda subordinada canjeada. El precio del canje ser¨¢ igual al valor nominal del instrumento de deuda subordinada menos una reducci¨®n del 1,5% por el n¨²mero de meses restantes hasta el vencimiento.

Fuentes del mercado consultadas por Europa Press indicaron que con el canje obligatorio la quita para las emisiones de deuda subordinada con vencimiento pueden ser como m¨ªnimo del 10%, mientras que en algunas emisiones de preferentes puede llegar al 60%.

Salida a Bolsa el 16 de mayo

Tras la emisi¨®n de las nuevas acciones, est¨¢ prevista la admisi¨®n a negociaci¨®n de la totalidad de las acciones de Liberbank en las bolsas de valores de Madrid, Barcelona, Valencia y Bilbao el pr¨®ximo 16 de mayo mediante el procedimiento de 'listing'. Se calcula que entre un 25% y un 30% del capital de la entidad fluctuar¨¢ en bolsa.

La Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ya advirti¨® a los inversores a los cuales se dirig¨ªa la oferta voluntaria de que podr¨ªan sufrir p¨¦rdidas con una venta inmediata.

En concreto, la oferta se articul¨® mediante tres tipos de canje dependiendo del tipo de tenedores y de su decisi¨®n. As¨ª pues, Liberbank ofrec¨ªa dos tipos de canje al 100% del nominal a los clientes particulares de preferentes y subordinadas que optasen por el canje mixto.

Por su parte, los clientes minoristas pod¨ªan optar por recibir el 80% de su producto h¨ªbrido en convertibles a cinco a?os y tres meses, con remuneraci¨®n del 7% y el 20% restante en acciones; o bien por canjear el 70% de estos instrumentos h¨ªbridos en obligaciones y el 30% restantes en t¨ªtulos, con una remuneraci¨®n del 5%.

Este precio de recompra supon¨ªa una prima sobre el valor de mercado que oscilar¨ªa entre un 42% y un 46% en los casos de preferentes, y entre un 33% y un 46% para las subordinadas perpetuas. Las subordinadas con vencimiento ten¨ªan una prima de entre el 13% y el 46%, seg¨²n la valoraci¨®n experta independiente. Para los mayoristas, se estableci¨® un canje obligatorio del 100% en acciones.

Tanto la salida a cotizaci¨®n en Bolsa de Liberbank como la oferta voluntaria de recompra de h¨ªbridos forman parte del plan de reestructuraci¨®n del banco aprobado por las autoridades europeas y espa?olas el 20 de diciembre de 2012.

El plan de recapitalizaci¨®n de la entidad tambi¨¦n inclu¨ªa el traspaso de activos da?ados a la Sareb y la aportaci¨®n de 124 millones en bonos convertibles en acciones (coco's), a dos a?os de vencimiento, por parte del FROB.