La banca espa?ola apenas ha trasladado a sus clientes la bajada de tipos

El Banco de Espa?a cree que la banca ha trasladado "muy limitadamente" a empresas y hogares la reducci¨®n de los tipos de inter¨¦s llevada a cabo por el Banco Central Europeo (BCE) desde 2011 para atajar la crisis de deuda de los pa¨ªses del euro, al contrario de lo ocurrido en los pa¨ªses centrales de la UE.

Seg¨²n el ¨²ltimo Bolet¨ªn Econ¨®mico del Banco de Espa?a, este hecho se debe a que en Espa?a la crisis es m¨¢s acusada que en otros pa¨ªses europeos y a que los costes de financiaci¨®n de las entidades bancarias, al margen de su situaci¨®n individual, se han alineado con las primas de riesgo de cada pa¨ªs, que en el caso de Espa?a es m¨¢s elevada.

Tras la reducci¨®n de tipos b¨¢sicos del BCE entre 2011 y 2012 hasta el 0,75 %, se ha producido una reducci¨®n de los intereses negociados en los mercados interbancarios de 135 puntos b¨¢sicos para el plazo de tres meses y de 155 puntos b¨¢sicos para doce meses.

La pol¨ªtica monetaria expansiva ha causado un descenso "m¨¢s o menos generalizado" de los costes de financiaci¨®n en pa¨ªses como Alemania, Francia, holanda, B¨¦lgica o Austria (los denominados pa¨ªses centrales), indica la instituci¨®n que preside Luis Mar¨ªa Linde.

Sin embargo, "estas condiciones se han transmitido en mucha menor medida a los pa¨ªses de la Uni¨®n Econ¨®mica y Monetaria m¨¢s afectados por las tensiones (en los mercados de deuda) recientes, entre los que se encuentra Espa?a".

Esta divergencia es a¨²n m¨¢s patente cuando se analiza el coste de financiaci¨®n de los hogares y las empresas espa?olas a trav¨¦s de los pr¨¦stamos de la banca, su principal fuente de recursos ajenos.

Seg¨²n los datos que facilita el Banco de Espa?a, los tipos de inter¨¦s en los pa¨ªses centrales a principios de este a?o eran entre 90 y 105 puntos b¨¢sicos inferiores a los de agosto de 2011, mientras que en Espa?a estaban por encima de los niveles registrados en aquella fecha, excepto los de los pr¨¦stamos hipotecarios.

Las diferencias existentes tienen "una magnitud muy importante y dif¨ªcilmente pueden justificarse exclusivamente por divergencias" en el ciclo econ¨®mico de Espa?a y en su evoluci¨®n tambi¨¦n ha influido la alineaci¨®n de los costes de financiaci¨®n de la banca con la evoluci¨®n del riesgo soberano del pa¨ªs al que pertenecen.

"Esto se ha traducido en unos costes de financiaci¨®n para los bancos (y, por tanto, para los agentes privados que estos financian) que resultan demasiado elevados para el tono de la pol¨ªtica monetaria ¨²nica" en pa¨ªses que han sufrido m¨¢s las tensiones financieras, como es el caso de Espa?a, concluye.