La prima de riesgo se estabiliza sobre los 300 puntos a la espera del BCE

La deuda espa?ola ha puesto freno a su mejora tras la fuerte recuperaci¨®n que registr¨® el martes ante las especulaciones de que el Banco Central Europeo tomar¨¢ medidas contra el deterioro de la econom¨ªa, gripada en este arranque de 2013. As¨ª, mientras prosigue el debate sobre la ecuaci¨®n austeridad-crecimiento y pendientes de lo que pueda pasar en Fr¨¢ncfort en una semana, la prima de riesgo se ha quedado estancada en los 300 puntos b¨¢sicos.?En las Bolsas s¨ª ha continuado la fiesta, sobre todo en la de Espa?a, aunque tambi¨¦n con menos intensidad que la v¨ªspera.

Aunque por la tarde se ha situado en los 306 puntos b¨¢sicos (3,06 puntos porcentuales), cuatro m¨¢s que el lunes, el indicador, correspondiente al sobreprecio exigido a los bonos espa?oles a 10 a?os frente a los alemanes, de referencia por su estabilidad, ha llegado a tocar los 298 puntos a primera hora, lo que representa su mejor nivel desde marzo de 2012.?

El estancamiento de la prima de riesgo, espejo del grado de confianza de los inversores en las cuentas de un pa¨ªs y que condiciona tanto el coste de financiaci¨®n del Estado como el de las empresas que residen en su territorio, se ha debido al cambio de tendencia en las rentabilidades del bono a 10 a?os. Tras bajar al 4,215%, m¨ªnimo desde finales de 2010, las rentabilidades exigidas a estos t¨ªtulos han recuperado una suave tendencia al alza mientras sus hom¨®logos alemanes volv¨ªan a reducir el inter¨¦s tras una subasta del Tesoro de la locomotora alemana.

Las dificultades de la prima de riesgo y el inter¨¦s del bono por bajar de los 300 puntos y el 4,2% de inter¨¦s, respectivamente, demuestran que a¨²n est¨¢ lejos el momento en el que se pueda decir que la crisis ha quedado atr¨¢s. Adem¨¢s, para prorrogar la mejora m¨¢s all¨¢ de las cotas a las que han bajado estos d¨ªas, se necesita al BCE y que las autoridades pol¨ªticas se pongan en marcha.

Entre las medidas que podr¨ªa tomar el instituto emisor del euro, los analistas apuestan por una rebaja de tipos desde el 0,75% actual al 0,50%, lo que supondr¨ªa un m¨ªnimo hist¨®rico. Es m¨¢s, el mercado ya habr¨ªa descontado un eventual recorte en el precio del dinero con las mejoras registradas en las pasadas jornadas. Tambi¨¦n el euro, que ha bajado a 1,29 d¨®lares, adelanta este movimiento. En cualquier caso, no est¨¢ claro si esta decisi¨®n se adoptar¨¢ ya en la reuni¨®n del consejo del BCE de la pr¨®xima semana o en junio o si estar¨¢ acompa?ada por las esperadas medidas para incentivar el cr¨¦dito a las pymes. Mucho m¨¢s ingenuo es pensar que ser¨¢ suficiente para sacar a la eurozona de la recesi¨®n.

Para reforzar los argumentos a favor de los est¨ªmulos, este mi¨¦rcoles se ha conocido el ¨ªndice de confianza de los empresarios de Alemania correspondiente a abril, que ha sido peor de lo esperado. De todas maneras, el Ejecutivo de este pa¨ªs sigue rechazando ning¨²n cambio en las prioridades y, pese al debate abierto en torno a los efectos perniciosos que ha tenido la austeridad sobre el crecimiento, insiste en que no se puede ceder ni un ¨¢pice en la consolidaci¨®n fiscal.

A este respecto, el descenso de la prima llega d¨ªas antes de que el Gobierno apruebe este viernes un remozado plan de reformas. Seg¨²n ha anunciado el presidente, Mariano Rajoy, tambi¨¦n incluir¨¢ nuevos recortes en algunas partidas de gasto con vistas a reducir el d¨¦ficit, algo para lo que tendr¨¢ dos a?os m¨¢s de plazo por concesi¨®n de Bruselas. Sin embargo, ha garantizado que no se subir¨¢n los impuestos tras los aumentos en el IVA e IRPF adoptados desde que lleg¨® al poder. Cuando Zapatero aprob¨® los principales recortes de su ¨²ltima legislatura, en mayo de 2010, tras el desbordamiento de los problemas en Grecia, la prima de riesgo estaba en apenas 160 puntos.