Merkel mete presi¨®n al BCE para que no baje los tipos de inter¨¦s

¡°El Gobierno alem¨¢n no se inmiscuye en las competencias del Banco Central Europeo¡±, seg¨²n el ministro de Econom¨ªa Philipp R?sler. Qui¨¦n lo dir¨ªa, comentaban los periodistas tras su rueda de prensa en el centro de Berl¨ªn: apenas un par de horas antes, la canciller Angela Merkel hab¨ªa afirmado que el BCE ¡°seguramente deber¨ªa, en realidad, subir algo los tipos de inter¨¦s¡±. Acto seguido apunt¨® Merkel que ¡°es cierto que tambi¨¦n tendr¨ªa que tomar medidas para que llegue m¨¢s liquidez a otros pa¨ªses¡±. Pese a que ¡°la independencia del BCE¡± en asuntos monetarios es una de las letan¨ªas preferidas por el Gobierno alem¨¢n, las declaraciones de Merkel suenan a toque de atenci¨®n a los bur¨®cratas del euro en Fr¨¢ncfort: Alemania prefiere que no se recorten los tipos de inter¨¦s en la Eurozona. Merkel lo plantea como si el banco emisor del euro estuviera ante una encrucijada. Que casi nadie ve fuera de Alemania.

El grueso de los analistas internacionales augura un nuevo recorte de tipos de inter¨¦s tras la reuni¨®n del Consejo de Gobierno del BCE el 2 de mayo. La tenacidad de la recesi¨®n en pa¨ªses como Espa?a y las bajas tasas de inflaci¨®n lo recomiendan as¨ª.

La insistencia alemana en el respeto a la autonom¨ªa del BCE choca con las declaraciones de la canciller y tambi¨¦n con las del antiguo secretario de Estado de Hacienda, J?rg Asmussen. El ahora directivo del BCE dijo el jueves en Londres que, ¡°teniendo en cuenta los problemas en los canales de transmisi¨®n de la pol¨ªtica monetaria, una nueva rebaja de tipos tendr¨ªa escasos efectos en la periferia, que es donde m¨¢s falta hacen¡±. Alemania respeta la independencia del BCE, pero Merkel dice que se beneficiar¨ªa de una subida de tipos y Asmussen a?ade que, total, una nueva rebaja no se iba a notar en los pa¨ªses en crisis. En resumen, Alemania sugiere que el BCE har¨ªa bien en usar su independencia para dejar los tipos como est¨¢n.

Los economistas de la ortodoxia monetaria alemana ¡ªcasi un pleonasmo¡ª creen que el dinero barato disparar¨¢ los precios m¨¢s all¨¢ del 2% considerado l¨ªmite por el Banco Central alem¨¢n (Bundesbank). Consideran que Europa no necesita este tipo de est¨ªmulo. Los datos recientes se?alan lo contrario: en marzo, la inflaci¨®n interanual alemana se midi¨® en un raqu¨ªtico 1,4%, mientras su econom¨ªa se enfr¨ªa y las exportaciones retroceden por culpa de la grave recesi¨®n en la periferia de la Eurozona. Pero los l¨ªderes de Alemania no se dejan cegar por la evidencia e insisten en que el actual 0,75% (el m¨ªnimo hist¨®rico) es un tipo de inter¨¦s demasiado bajo. Recortarlo m¨¢s ser¨ªa contradecir a la canciller.