Espa?a coloca deuda por m¨¢s de 11.000 millones de euros en un solo d¨ªa

"Hoy ha sido un buen d¨ªa para el Tesoro". As¨ª de rotundo se ha mostrado el ministro de Econom¨ªa, Luis de Guindos, tras anunciar que el organismo emisor ha emitido m¨¢s de 11.000 millones de euros en apenas un d¨ªa aprovechando la abundancia de liquidez que atraviesa el mercado. La cifra, que est¨¢ en niveles de m¨¢ximos, se ha alcanzado a trav¨¦s de dos emisiones: una de letras de 4.000 millones, prevista dentro del calendario regular del Tesoro P¨²blico, y una mucho menos frecuente cerrada a los grandes bancos a trav¨¦s de la que ha colocado 7.000 millones.?

En cuanto a la emisi¨®n sindicada de 7.000 millones a 10 a?os, con vencimiento el 31 de octubre de 2023 y un cup¨®n del 4,40%, la rentabilidad de la emisi¨®n se ha situado en el 4,452%, "equivalente a 278 puntos b¨¢sicos por encima del tipo mid-swap (mercado interbancario de permutas de tipos de inter¨¦s) y casi 100 puntos b¨¢sicos por debajo de la rentabilidad de la sindicaci¨®n del pasado 22 de enero (obligaci¨®n con cup¨®n 5,40% y vencimiento en enero de 2023)", seg¨²n ha informado el Ministerio de Econom¨ªa.

La demanda por el papel del Estado, ha destacado el ministro, ha sido de 21.000 millones, lo que en su opini¨®n supone ¡°una prueba muy clara de la mejora de la confianza en Espa?a y de su capacidad de generar ingresos en un futuro¡±. La ¨²ltima vez que Espa?a realiz¨® una colocaci¨®n similar fue en enero, cuando tambi¨¦n emiti¨® 7.000 millones, aunque entonces la demanda super¨® los 23.000 millones de euros.

La emisi¨®n sindicada es una ¡°operaci¨®n especial¡±, seg¨²n ha afirmado el propio Guindos, cerrada a un grupo concreto de entidades a las que se considera como creadores de mercado. El motivo que ha llevado al Tesoro a realizarla ha sido que ha visto que estas entidades ¡°estaban pidiendo una nueva referencia¡± de la deuda espa?ola a 10 a?os.

La participaci¨®n de inversores no residentes ha alcanzado el 48% de la sindicaci¨®n. De este porcentaje, los inversores de fuera de la zona euro han tenido la mayor participaci¨®n extranjera. Destaca el Reino Unido con un 17%, Asia y Oriente Medio con un 9%, los pa¨ªses escandinavos con un 4% y Estados Unidos con un 2%. El resto, un 16%, corresponde a inversores europeos. En cuanto al tipo de inversor, la mayor participaci¨®n ha correspondido a gestoras de fondos con el 42% del total, seguidas de las tesorer¨ªas bancarias con un 34% y de aseguradoras y fondos de pensiones que han participado con un 14%. Finalmente los bancos centrales han participado con el 8% del total.

Inter¨¦s m¨¢s bajo para las letras

Con las letras, el Tesoro ha emitido ligeramente por encima del m¨¢ximo de 4.000 millones anunciado. As¨ª, de los 4.047 millones, el organismo dependiente del Ministerio de Econom¨ªa ha colocado 1.013 millones a seis meses con un inter¨¦s del 0,5%, inferior al 0,572% precedente. Junto a estas letras, ha emitido otros 3.034 millones a un a?o con una rentabilidad marginal ¡ªla ¨²ltima antes de cerrar la operaci¨®n¡ª del 1,015 %, tambi¨¦n por debajo del 1,274% anterior.

En ambos casos se trata del inter¨¦s m¨¢s bajo pagado por Espa?a a estos plazos desde febrero y abril de 2010, respectivamente. Por tanto, niveles de antes del rescate a Grecia en mayo de aquel a?o. La ratio de cobertura, que es la proporci¨®n entre la demanda de las entidades y el importe finalmente adjudicado, ha sido muy elevada, de 2,6 veces, ya que las solicitudes han alcanzado 10.873 millones de euros.

En cuanto a las efectos derivados de la emisi¨®n sindicada, el aumento del papel del Estado en circulaci¨®n ha elevado puntualmente la presi¨®n sobre la prima de riesgo, que ha subido hasta rozar los 300 puntos b¨¢sicos. No obstante, tras tocar los 299 puntos b¨¢sicos (2,99 puntos porcentuales), el diferencial frente a la deuda alemana a 10 a?os se ha dado la vuelta. Al cierre, el sobreprecio exigido a los bonos espa?oles frente a los alemanes ha avanzado en apenas un punto, hasta los 294. A esa hora, la rentabilidad exigida a los bonos del Tesoro en los mercados secundarios, que es donde se intercambian los t¨ªtulos una vez emitidos, se mov¨ªa sobre el 4,3%.

Tras la operaci¨®n sindicada, el Tesoro ha captado en el mercado unos 110.500 millones en lo que va de a?o, algo menos de la mitad de los 230.000 millones que necesita para pagar vencimientos, que ascienden a 157.827 millones para todo 2013, y financiar el d¨¦ficit. Frente a esta cantidad de dinero emitido, cerr¨® abril con 38.500 millones en la hucha. Mientras tanto, la deuda p¨²blica ha alcanzado m¨¢ximos y super¨® ya en febrero los 900.000 millones por primera vez en la historia.

Adem¨¢s del Tesoro, grandes empresas espa?olas como Repsol, Telef¨®nica o IAG; est¨¢n sacando partido de la gran cantidad de dinero en circulaci¨®n y han acudido al mercado a emitir deuda. Tambi¨¦n, para Repsol o Telef¨®nica, con descensos en el coste.