S&P eleva la perspectiva de la deuda soberana de Estados Unidos a estable

Cuando est¨¢n a punto de cumplirse dos a?os desde que Standard & Poor?s privara a Estados Unidos de la triple A, la agencia que pone nota al riesgo procede ahora a una revisi¨®n al alza de la perspectiva que aplica a su deuda soberana, que pasa de negativa a estable. La nota de solvencia se mantiene en la AA+, un escal¨®n por debajo a la m¨¢xima calificaci¨®n que puede recibir un pa¨ªs.

El dato se ha hecho p¨²blico media hora antes de que abriera Wall Street. El cambio de perspectiva, como se?ala la agencia, significa que ¡°la posibilidad de que se produzca una revisi¨®n a la baja a corto plazo es menos de una entre tres¡±. Hasta ahora, S&P hab¨ªa advertido de que las opciones pesaban m¨¢s del lado del recorte, citando el bloqueo de la negociaci¨®n fiscal en Washington y la debilidad de la econom¨ªa.

La agencia considera que la econom¨ªa de EE UU se muestra resistente, habla de credibilidad al citar la estrategia de la Reserva Federal y se?ala que el d¨®lar sigue siendo la moneda de reserva clave. ¡°Creemos que la autoridad monetaria tiene la habilidad y el fuerte compromiso de apoyar un crecimiento sostenible y de atenuar choques econ¨®micos y financieros mayores¡±, afirma.

Es m¨¢s, considera que la Fed tiene un ¡°fuerte control¡± sobre las condiciones de liquidez en d¨®lares y valora su capacidad para mantener la inflaci¨®n contenida. Sin embargo, mientras considera que el equipo que dirige Ben Bernanke est¨¢ haciendo bien su trabajo, no piensa lo mismo de los dirigentes en Washington, por la divisi¨®n pol¨ªtica que reina en el Capitolio.

As¨ª lamenta que dem¨®cratas y republicanos no est¨¦n a la altura de hacer frente al reto fiscal a medio plazo. Las dos alas del Congresos, precisa, ¡°tienen visiones fundamentalmente opuestas sobre el tama?o adecuado que debe tener el Gobierno¡±. Visiones enfrentadas que se aplican a la correcta mezcla que se debe alcanzar del lado del gasto y los ingresos para conseguir el equilibrio.

S&P se?ala, en todo caso, que hubo mejoras durante los dos ¨²ltimos a?os en el frente pol¨ªtico. Cita, por ejemplo, que se lleg¨® a un acuerdo para evitar el conocido como ¡°precipicio fiscal¡±. Tambi¨¦n conf¨ªa en que se llegue a un acuerdo antes del 30 de septiembre para elevar el techo de la deuda federal. Eso s¨ª, no descarta que el circo pol¨ªtico contin¨²e.

El choque en Washington fue uno de los factores clave en su decisi¨®n de rebajar la nota de la deuda soberana en agosto de 2011. De ah¨ª pasa a valorar la situaci¨®n econ¨®mica. Pese a los recortes en el gasto y el alza de impuestos que entr¨® en vigor al comenzar el a?o, considera que el sector privado aguanta mejor de lo esperado, lo que contribuye positivamente al crecimiento.

El aumento del gasto, combinado con la recuperaci¨®n del sector inmobiliario, est¨¢ permitiendo a su vez reducir las perspectivas de d¨¦ficit p¨²blico al 6% del PIB para este ejercicio, frente al 7% en 2012. Para 2015 anticipa baje del 4%. Eso, en el caso de la deuda p¨²blica, se traduce en que se mantendr¨¢ estable en el 84% del PIB. ¡°Si esto sucede, los legisladores tendr¨¢n m¨¢s tiempo¡±, a?ade.

En definitiva, considera que los riesgos de una rebaja de la AA+ disminuyen y se?ala que la posici¨®n exterior de EE UU no se ver¨¢ deteriorada en un futuro cercano. La nota actual, precisa, refleja mayormente la incertidumbre fiscal a largo plazo. El cambio en la perspectiva es psicol¨®gicamente importante. A¨²n as¨ª, no ha generado gran entusiasmo en Wall Street. El Dow Jones ha abierto plano.