El cr¨¦dito a las empresas se desploma un 27% desde los m¨¢ximos de 2009

El cr¨¦dito concedido por la banca espa?ola a las empresas se ha desplomado un 27% desde los m¨¢ximos de 2009 hasta mayo, seg¨²n ha publicado el Banco de Espa?a, cuya estad¨ªstica no solo constata que el grifo del cr¨¦dito sigue cerrado un a?o despu¨¦s del rescate, sino que adem¨¢s se agravan las restricciones a la financiaci¨®n.

Seg¨²n el supervisor, el saldo vivo del cr¨¦dito, que equivale al dinero pendiente de devolver, cay¨® a 691.481 millones en mayo. Esta cifra es un 15% inferior a la del mismo mes de 2012 mientras, en t¨¦rminos de flujo de efectivo, que compara los niveles del cr¨¦dito en funci¨®n de la variaci¨®n neta de los activos y que es la que utiliza el Banco de Espa?a, el recorte es del 9,7%. La variaci¨®n se calcula de la siguiente manera: en el numerador, la suma del flujo efectivo de pr¨¦stamos en los ¨²ltimos 12 meses y que se calcula como variaci¨®n del saldo vivo menos saneamientos y ajustes por tipo de cambio; y en el denominador, el total del saldo vivo de los pr¨¦stamos que han concedido a las sociedades no financieras y pr¨¦stamos titulizados fuera del balance y transferidos a la Sareb.

El descenso, independientemente de c¨®mo se mida, supone una ca¨ªda sin igual en toda la serie hist¨®rica, que arranca en 1995. La concesi¨®n de hipotecas a las familias, de su lado, tambi¨¦n est¨¢ sufriendo los mayores retrocesos que se recogen la estad¨ªstica. El total de la financiaci¨®n a los hogares est¨¢, adem¨¢s, en su nivel m¨¢s bajo desde antes del estallido de la burbuja, en 2007, con 811.969 millones.

El problema es que, tal y como recuerdan los expertos, hasta que el cr¨¦dito no toque fondo y se reactive el pr¨¦stamo, la recuperaci¨®n no alcanzar¨¢ la necesaria velocidad de crucero que precisa para dejar atr¨¢s la crisis.

Las razones que est¨¢n detr¨¢s del desplome est¨¢n en que ¡°los problemas de fondo ¡ªdel sector financiero¡ª no se est¨¢n solucionando¡±, afirma Paula Papp, analista de AFI, que pone el ¨¦nfasis en que ahora se controlan mucho m¨¢s los riesgos y, por tanto, los requisitos para acceder al cr¨¦dito son mucho m¨¢s altos. Esta aversi¨®n al riesgo, contin¨²a, parte del hecho de que una vez superadas las tensiones de liquidez, persisten las dificultades de las entidades para reforzar su capital. Esto es, su solvencia.

En este apartado del capital, tanto Papp como Mar¨ªa Jes¨²s Fern¨¢ndez, del Gabinete de Coyuntura de Funcas, llaman la atenci¨®n sobre el problema a?adido de los cambios normativos. ¡°Como dec¨ªa Isidro Fain¨¦ ¡ªpresidente de Caixabank¡ª hace pocos d¨ªas, a cada poco hay nuevas exigencias legales que suponen aumentar las provisiones¡±, advierte Fern¨¢ndez en relaci¨®n con la reciente modificaci¨®n sobre refinanciaciones. Y si hay que aumentar las provisiones, a?ade, ¡°habr¨¢ menos recursos para prestar¡±. Tambi¨¦n, si prestas menos, rebajas las necesidades de capital exigidas.

En cualquier caso, el recorte del cr¨¦dito es, asimismo, una imposici¨®n de Bruselas. Entre las condiciones del rescate, explica Fern¨¢ndez, estaba la de que las entidades nacionalizadas reduzcan tama?o, algo para lo que la v¨ªa directa es recortar el cr¨¦dito.

Con vistas al futuro, los expertos no esperan un cambio r¨¢pido de tendencia por mucho que la reciente publicidad del fondo estatal de rescate (FROB) asegurase que ¡°ha llegado el momento de abrir el grifo¡±. ¡°El conjunto del cr¨¦dito tiene que disminuir, aunque esto no significa que haya que hacer algo y reconducir la financiaci¨®n a la demanda solvente¡±, advierte Santiago Carb¨®, catedr¨¢tico de la Bangor Business School y economistas de Funcas, que tambi¨¦n pone bajo el foco que el precio del cr¨¦dito ha aumentado. "La recuperaci¨®n del cr¨¦dito no est¨¢ a la vuelta de la esquina ni tan cerca como nos hacen pensar", advierte.

¡°En un contexto de elevadas tasas de morosidad, la banca tiene una menor disposici¨®n a asumir riesgos. L¨®gicamente, el apetito por el riesgo tiende a aumentar en las fases expansivas y a disminuir en las fases recesivas del ciclo econ¨®mico¡±, afirma en este sentido Manuel Illueca, profesor de Econom¨ªa de la Universidad Jaume I e IVIE. En su opini¨®n, ¡°el menor apetito por el riesgo se traslada tambi¨¦n a las empresas¡± y muchas sociedades solventes ¡°prefieren renunciar al cr¨¦dito para exponerse menos a los posibles shocks de demanda¡±.