El Fondo baja la previsi¨®n de crecimiento mundial por el frenazo de los emergentes

El Fondo Monetario Internacional revisa los c¨¢lculos y lo hace a la baja. Esta vez es por los pa¨ªses emergentes, que no rinden con la solidez que se esperaba. Aunque son los avanzados el mayor riesgo mientras hacen frente al problema de la deuda en un escenario de d¨¦bil crecimiento. Es el caso en concreto de los pa¨ªses de la zona euro, que sufrir¨¢n este a?o una contracci¨®n el doble de intensa y un crecimiento m¨¢s d¨¦bil el que viene.

Tras expandirse la econom¨ªa mundial a un ritmo del 4% en 2011 y del 3,1% en 2012, el organismo proyecta para este a?o que se mantenga en un 3,1% antes de repuntar al 3,8% en 2014. Es decir, avanzar¨¢ este ejercicio y el pr¨®ximo dos d¨¦cimas menos de lo que se dijo hace tres meses y lejos del 4,8% de media registrado durante los a?os previos a la crisis. La proyecci¨®n del Banco Mundial era m¨¢s baja, del 2,2% este a?o para repuntar al 3% el pr¨®ximo.

El ajuste lo anticip¨® Christine Lagarde hace una semanas en un discurso en Washington y lo reafirm¨® el Banco Mundial pocos d¨ªas despu¨¦s con su previsi¨®n semestral. La expansi¨®n en los mercados emergentes se frena y por eso la expansi¨®n de la econom¨ªa mundial ser¨¢ algo inferior. Para este grupo de pa¨ªses proyecta ahora un crecimiento del 5% en 2013 y del 5,4% en 2014, frente al 5,3% y el 5,7% que se anticip¨® de cara a la cumbre en abril.

El FMI se?ala en este sentido que a los viejos riesgos se le suman los nuevos, que identifica en forma de un freno en el crecimiento m¨¢s prolongado de lo esperado en pa¨ªses como China, que crecer¨¢ un 7,8% este a?o y un 7,7% el que viene, tres y seis d¨¦cimas menos respectivamente de los proyectado. El recorte es a¨²n mayor para Brasil, que crecer¨¢ en 2013 un 2,5%, medio punto menos, y un 3,2% el 2014, ocho d¨¦cimas menos.

Para M¨¦xico habla ahora de un 2,9% y un 3,2%, frente a un 3,4% que proyectaba para los dos a?os en abril. Para el conjunto de la regi¨®n latinoamericana el crecimiento se rebaja al 3% este a?o y al 3,4% el que viene, cerca de medio punto menos de los previsto. En este punto hace referencia al efecto que tendr¨¢ la transici¨®n hacia la normalidad monetaria en los pa¨ªses avanzados, porque eso puede provocar un reverso en los flujos de capital, elevar los tipos de inter¨¦s y una mayor depreciaci¨®n de las monedas. Es algo que se ve desde hace semanas en los mercados. Por eso les invita a que adopten pol¨ªticas econ¨®micas para impulsar la demanda interna.

Olivier Blanchard, consejero econ¨®mico del FMI, insisti¨® en rueda de prensa que "hay que asumir que la pol¨ªtica monetaria se normalizar¨¢ en EE UU" y que eso provocar¨¢ que muchos inversores que apostaron por los pa¨ªses emergentes "querr¨¢n repatriar sus fondos". En ese reequilibrio de carteras, indic¨®, "volver¨¢ una parte del dinero a EE UU, aunque la mayor¨ªa se quedar¨¢ porque las perspectivas de crecimiento seguir¨¢n siendo mejores que en los pa¨ªses avanzados", remach¨®.

Los pa¨ªses emergentes crecer¨¢n menos de lo previsto, pero a mayor ritmo que el grupo de las econom¨ªas avanzadas

Aunque los pa¨ªses emergentes crecer¨¢n menos de lo previsto, lo seguir¨¢n haciendo a un ritmo muy superior al grupo de las econom¨ªas avanzadas. Para este ¨²ltimo se proyecta ahora una expansi¨®n modesta del 1,2% este a?o y del 2,1% el pr¨®ximo. En abril se dijo que el avance ser¨ªa similar al que se da ahora para 2013 y una d¨¦cima m¨¢s alto para 2013. Este bloque va claramente a dos velocidades en el proceso de recuperaci¨®n.

La zona euro seguir¨¢ en punto muerto. ¡°La recesi¨®n est¨¢ siendo m¨¢s prolongada¡± de lo esperado, se?ala el documento t¨¦cnico. Eso en cifras se traduce en una contracci¨®n del 0,6% en los pa¨ªses de la moneda ¨²nica, tres d¨¦cimas peor de lo recogido en las previsiones primavera. Para el pr¨®ximo habla de un repunte a un crecimiento del 0,9%, en este caso dos d¨¦cimas menos de lo previsto.

El pa¨ªses m¨¢s rezagado del grupo es Italia, que sufrir¨¢ una contracci¨®n este a?o del 1,8%. Es una recesi¨®n dos d¨¦cimas m¨¢s intensa que la de Espa?a, del 1,6%. Tambi¨¦n aparece en negativo Francia, con una contracci¨®n del 0,2% en 2013, mientras que Alemania crecer¨¢ solo un 0,3%. El a?o que viene, solo Espa?a estar¨¢ debati¨¦ndose entre crecer o no crecer.

Mejor van las cosas en EE UU, aunque el FMI aprovecha para cargar contra el recorte dr¨¢stico en el gasto p¨²blico que entr¨® en vigor en marzo por el bloqueo de la negociaci¨®n para reducir el d¨¦ficit. En este sentido advierte que el ajuste afecta a determinados cap¨ªtulos de gasto que son esenciales para apoyar el crecimiento econ¨®mico a medio y largo plazo en la mayor potencia del plantea. Su proyecci¨®n es de un 1,7% de crecimiento este a?o y un 2,7%, dos y tres d¨¦cimas menos respectivamente.

Otro de los puntos en los que viene insistiendo el FMI de forma reiterada es en la necesidad de que los bancos centrales sean muy cautos y comuniquen bien sus estrategias de abandono de los est¨ªmulos, para evitar situaciones de volatilidad en los mercados. Es decir, deben hacerlo de forma predecible. A¨²n as¨ª, considera que el sustento monetario debe continuar en los pa¨ªses, en combinaci¨®n con planes cre¨ªbles de sostenibilidad fiscal a medio plazo.