La recesi¨®n m¨¢s larga de la democracia

El dato positivo es que la econom¨ªa espa?ola consigui¨® moderar en el segundo trimestre el ritmo al que se contra¨ªa. En el segundo trimestre, el producto interior bruto (PIB) solo cay¨® un 0,1% en tasa trimestral, frente al 0,5% de los tres primeros meses del a?o, seg¨²n las estimaciones del Banco de Espa?a. El negativo consiste en que, con este, ya van ocho trimestres seguidos en los que la econom¨ªa decrece, desde el tercero de 2011, en que hubo un m¨ªnimo descenso. Se trata de la recesi¨®n m¨¢s larga de la historia econ¨®mica reciente, superando incluso la de 2008 y 2009, que se extendi¨® siete trimestres, aunque entonces con una intensidad mayor. Entre ambas recesiones, solo hubo a?o y medio de t¨ªmido crecimiento.

El Gobierno ha comenzado a difundir que la econom¨ªa espa?ola ya atisba los primeros signos de recuperaci¨®n ¡ªel ministro de Econom¨ªa, Luis de Guindos, habl¨® de ¡°una flor de invernadero¡± y sentenci¨® que ¡°la recesi¨®n ha quedado atr¨¢s¡±¡ª, pero a¨²n est¨¢ por ver que la econom¨ªa crezca en este trimestre. La leve mejora a que aspira el Gobierno, adem¨¢s, resulta irrisoria para combatir la principal lacra: una poblaci¨®n activa con el 27% de sus miembros en paro. Aunque acabe la recesi¨®n, la crisis seguir¨¢.

La contenci¨®n de la ca¨ªda del PIB tambi¨¦n se traslada al dato interanual, aunque este a¨²n sigue siendo del 1,8% negativo en el segundo trimestre.

El aumento de la demanda exterior en 0,4 puntos porcentuales ha sido el ancla que ha contribuido a frenar la ca¨ªda del producto. Las exportaciones crecieron un 1,2% gracias a que los mercados mundiales se reactivaron despu¨¦s de comenzar el a?o de forma fr¨ªa, seg¨²n el informe.

La demanda interna, en cambio, apenas suaviz¨® su descenso ¡ªque fue del 0,6%, frente al 0,7% de tres meses antes¡ª, en un contexto condicionado por la consolidaci¨®n fiscal y por la necesidad de seguir desendeud¨¢ndose. As¨ª, se intensific¨® la contracci¨®n de la deuda de las familias y las empresas entre marzo y mayo, y alcanz¨®, en t¨¦rminos interanuales, el 4,3% y el 7,3%, respectivamente.

El consumo de las familias sigui¨® a la baja, con un descenso intertrimestral cercano al 0,4%, en l¨ªnea con el del trimestre anterior. En el caso de las empresas, la inversi¨®n en bienes de equipo tuvo un peque?o repunte mientras que la realizada en construcci¨®n no residencial retrocedi¨®.

La incertidumbre que provoca la situaci¨®n econ¨®mica general ¡ªy que no acaba de disiparse¡ª tambi¨¦n juega en contra de la recuperaci¨®n del consumo interno. Especialmente, las dudas que afectan al mercado de trabajo o a la financiaci¨®n, aspectos clave para decidirse a gastar o invertir.

La actividad de las Administraciones P¨²blicas, por su parte, vino marcada por los compromisos adquiridos para contener el gasto, en especial, por el objetivo de d¨¦ficit, fijado en el 6,5% del PIB. La informaci¨®n disponible ¡ªhasta mayo¡ª revela descensos en la inversi¨®n y el consumo p¨²blicos. Tanto el Estado como las Comunidades Aut¨®nomas mejoraron sus ingresos, al aumentar su recaudaci¨®n a trav¨¦s de impuestos.

El informe tambi¨¦n valora la moderaci¨®n en la destrucci¨®n de empleo y destaca que los costes laborales unitarios se han reducido casi un 3% interanual, aunque a un ritmo menor que en periodos anteriores. Esto se explica por qu¨¦ se han atenuado tanto el descenso que han experimentado los salarios (-0,6% frente al -0,9% del primer trimestre), como la mejora en la productividad aparente (2,3% frente al 2,6%).

Otro punto a tener en cuenta es el comportamiento de la inflaci¨®n ¡ªafectada por el precio de los alimentos y de los carburantes¡ª que tambi¨¦n se desaceler¨® en el segundo trimestre. El IPC se situ¨® en el 1,7% en ese periodo y el Banco de Espa?a espera que baje ¡°de manera significativa¡± en lo que resta del ejercicio, en l¨ªnea con las previsiones del Gobierno, que calcula que el ¨ªndice rondar¨¢ el 1% al acabar el a?o.

El informe resalta la mejora de la actividad en la zona euro a pesar de las tensiones financieras provocadas por el rescate a Chipre o la inestabilidad del Gobierno portugu¨¦s. El Banco de Espa?a tambi¨¦n advierte de que la mayor¨ªa de las previsiones ¡°anticipan la superaci¨®n de la fase de contracci¨®n¡± en la zona euro que habr¨ªa durado seis trimestres consecutivos. Con todo, matiza que las perspectivas para lo que resta de ejercicio apuntan a una recuperaci¨®n muy moderada y ¡°no exenta de riesgos¡±. En cambio, la actividad de los mercados ha sido ¡ªcon excepciones como Jap¨®n y, en menor medida, EE UU¡ª menos din¨¢mica de lo previsto.