KPN aconseja la venta de E-Plus a Telef¨®nica y no valora la opa de Slim

KPN y su m¨¢ximo accionista, Carlos Slim, han movido ficha para hacer valer sus intereses. La operadora holandesa de telecomunicaciones KPN ha convocado una junta extraordinaria de accionistas el pr¨®ximo 2 de octubre para someter a votaci¨®n la aprobaci¨®n de la oferta de compra de Telef¨®nica sobre la filial alemana del grupo, E-Plus. El consejo de KPN, que apoya decididamente y desde el principio esta operaci¨®n, ha remitido una circular a los accionistas recomend¨¢ndoles que le den su visto bueno en la junta. Les promete a cambio retomar el pago de dividendos a partir de 2014, gracias a los 5.000 millones de euros que recibir¨¢ en efectivo por E-Plus.

?El Consejo de KPN inform¨® tambi¨¦n este mi¨¦rcoles en la convocatoria a los accionistas de la conocida intenci¨®n de Am¨¦rica M¨®vil, propiedad de Slim, de lanzar una oferta p¨²blica de adquisici¨®n de acciones (opa) por el 70,23% del capital de KPN que a¨²n no controla. Pero de forma calculada, el m¨¢ximo ¨®rgano de direcci¨®n de la compa?¨ªa se cuida de valorar esta oferta, limit¨¢ndose a se?alar que la considerar¨¢ ¡°atentamente¡± y, de acuerdo con su compromiso con la continuidad de la compa?¨ªa y de los intereses de las partes interesadas, ¡°incluyendo a todos los accionistas, explorar¨¢ todas las opciones estrat¨¦gicas abiertas¡±.

Paralelamente, Am¨¦rica M¨®vil tambi¨¦n activaba sus planes para hacerse con el control total de KPN. El martes anunciaba que hab¨ªa llegado a un acuerdo con un grupo de bancos para asegurar la financiaci¨®n necesaria para el lanzamiento de la opa sobre el 70,23% del capital a un precio de 2,40 euros por acci¨®n, lo que arroja un importe total de 7.177 millones de euros.

La compa?¨ªa del magnate mexicano Carlos Slim ha indicado que una vez que cuente con la aprobaci¨®n del regulador holand¨¦s lanzar¨¢ la opa formalmente, algo que espera que ocurra ¡°durante el mes de septiembre¡±.

Como se comprob¨® desde un principio, ambas partes siguen jugando con los plazos. Por eso, KPN ha advertido en su convocatoria que podr¨¢n ejercer su derecho al voto los accionistas de acuerdo con la participaci¨®n que tengan al cierre de la cotizaci¨®n del pr¨®ximo 4 de septiembre.

De esta forma, y salvo que Slim comprara m¨¢s acciones de KPN de aqu¨ª al 4 de septiembre, el grupo mexicano concurrir¨ªa a la junta extraordinaria en la que se debe votar la venta de E-Plus a Telef¨®nica solo con el 29,7% de los votos del capital posee actualmente. Por el momento, Slim a¨²n no ha desvelado la postura que adoptar¨¢ en esa operaci¨®n, limit¨¢ndose a se?alar que la evaluar¨¢ ¡°cuidadosamente¡±, aunque rompi¨® el acuerdo de no agresi¨®n que manten¨ªa con la direcci¨®n de KPN precisamente cuando ¨¦sta apoy¨® la operaci¨®n de Telef¨®nica.

El regulador holand¨¦s de los mercados (AFM) tiene ahora diez d¨ªas para aprobar la oferta de Slim, supeditada a obtener el 50% del capital. A partir de esa aprobaci¨®n, la oferta deber¨¢ estar viva durante ocho semanas. En ese plazo, el consejo de KPN debe posicionarse a favor o en contra de la opa y notificar su postura a los accionistas.

Prueba de que la relaci¨®n entre los gestores de KPN y Slim ambas partes no es ¨®ptima, es que en la convocatoria de la junta se deja claro que en caso de que Am¨¦rica M¨®vil lance finalmente su opa formalmente, el consejo de administraci¨®n valorar¨¢ por separado dicha oferta, de forma que la asamblea de accionistas del 2 de octubre 2013 se llevar¨¢ a cabo ¡°en cualquier caso¡±.

Contrariamente, KPN recomienda de forma efusiva que se vote favorablemente la venta de E-Plus a Telef¨®nica, que valora en 8.100 millones de euros. Adem¨¢s del se?uelo del dividendo, la misiva enfatiza que se recibir¨¢n 5.000 millones de euros en efectivo, con unas sinergias de entre 5.000 y 5.500 millones, con la ventaja adicional de contar con una participaci¨®n del 17,6% en Telef¨®nica Deutschland y se dotar¨¢ a la firma de una mayor flexibilidad financiera y un perfil crediticio m¨¢s s¨®lido.

Quien tambi¨¦n se ha mostrado a favor de la compra de E-Plus ha sido el ministro de Industria, Jos¨¦ Manuel Soria, que ha indicado, en declaraciones a Europa Press, que la operaci¨®n no solo es ¡°buena¡± para Telef¨®nica sino tambi¨¦n ¡°para Espa?a y para Europa¡± porque supone un paso en la consolidaci¨®n del sector.