El Banco Mundial ve el futuro econ¨®mico de Latinoam¨¦rica con un cauto optimismo

El viento de cola que impulsaba a las econom¨ªas de Am¨¦rica Latina pierde fuerza. Se ve desde hace seis meses, por dos motivos: una menor demanda de materias primas por parte de China y la normalizaci¨®n monetaria en Estados Unidos. Como se?alan desde el Banco Mundial, ¡°el clima global ya no es tan amigo¡± con la regi¨®n como durante la pasada d¨¦cada. A¨²n as¨ª, creen que el pesimismo no est¨¢ justificado en este momento.

La moderaci¨®n en el crecimiento va en sinton¨ªa con la del resto de pa¨ªses emergentes, tanto en el tiempo como en el tama?o. Aunque como indica el economista Augusto de La Torre, se est¨¢ notando particularmente en Am¨¦rica Latina y eso crea dudas. El crecimiento en estos pa¨ªses pas¨® del 6% en 2010 al 2,5% que espera para 2013. Eso significa que su proyecci¨®n es dos d¨¦cimas inferior a la del Fondo Monetario Internacional.

Chile, Colombia, Costa Rica, Ecuador, Guatemala y Uruguay son los motores de la regi¨®n, con tasas de crecimiento del 3% al 4% que solo superan Per¨² y Panam¨¢ y que contrastan con la debilidad de Venezuela. Pero lo que m¨¢s lamenta el organismo es que Brasil y M¨¦xico avancen por debajo de la media, lo que contribuye a dar m¨¢s cuerpo a la ola de pesimismo sobre el futuro de la regi¨®n y alimenta la volatilidad en los mercados.

?Fin de fiesta?

Tanto el Banco Mundial como el FMI rechazan, sin embargo, que se haya acabado la fiesta y por lo general tienden a pensar que el ajuste a la nueva realidad se producir¨¢ sin mayor dificultades. Creen m¨¢s bien que la recuperaci¨®n econ¨®mica en EE UU ayudar¨¢ a consolidar las cosas, y se fijan tambi¨¦n en el hecho de que la Uni¨®n Europea haya tocado ya fondo en la recesi¨®n.

En otras palabras, el Banco Mundial observa la situaci¨®n con un ¡°cauto optimismo¡±. ¡°Los progresos sociales y econ¨®micos logrados durante la ¨²ltima d¨¦cada est¨¢n muy lejos de ser una ilusi¨®n¡±, se?ala de La Torre, ¡°es real¡±. Se calcula que 70 millones abandonaron la pobreza en ese periodo. Eso s¨ª, no descarta que el proceso pueda estancarse en un escenario de lento crecimiento.

Tambi¨¦n rebaja el temor a que el deterioro externo ponga en evidencia la fr¨¢gil dependencia hacia el capital que llega de fuera. Los grandes pa¨ªses de la regi¨®n, se?ala, cuentan con un sistema que le hace inmunes a los choques externos. Se refiere a que lograron que el tipo de cambio de sus divisas sea m¨¢s flexible que en el pasado, lo que permite a su vez estimular sus econom¨ªas.

Mejorar la competitividad

En esencia, el Banco Mundial considera que la depreciaci¨®n les puede ayudar a amortiguar el golpe y ser m¨¢s competitivos en el mercado exterior, un arma de defensa que es especialmente ¨²til en aquellos pa¨ªses donde la inflaci¨®n da margen de acci¨®n a la pol¨ªtica monetaria. Tambi¨¦n contribuir¨¢ a controlar mejor la balanza de pagos y a ajustar mejor el valor de los activos.

¡°Las depreciaciones de las monedas en Am¨¦rica Latina no debe interpretarse como un signo de estr¨¦s financiero o de presagio de una crisis¡±, se?ala el documento t¨¦cnico elaborado por el Banco Mundial. En otras palabras, las intervenciones en el mercado de divisas no se hacen para hacer frente a problemas en los pilares econ¨®micos si no para mitigar la volatilidad.

El problema est¨¢ m¨¢s bien con los peque?os pa¨ªses, que son la gran mayor¨ªa y donde la independencia de la pol¨ªtica monetaria no es tan evidente, acusan problemas fiscales o no est¨¢n integrados en el sistema financiero global. Tambi¨¦n admite que la habilidad de depreciar la divisa es insuficiente y pide resolver las deficiencias estructurales que impiden a la regi¨®n crecer m¨¢s.

En este sentido, el Banco Mundial resalta, como viene haciendo el FMI, la importancia de que se d¨¦ un impulso adicional a la agenda de la productividad, para que no suponga un freno adicional a los progresos sociales logrados la pasada d¨¦cada. ¡°Este, m¨¢s que el fantasma del colapso financiero de los a?os 1990, es el mayor reto al que se enfrenta Am¨¦rica Latina y el Caribe¡±, remacha.