El jefe del fondo europeo de rescates cree que a Espa?a le ir¨¢ ¡°muy muy bien¡±

A pesar de que Espa?a terminar¨¢ el a?o 2013 con un PIB en negativo y que el cr¨¦dito a las empresas se desploma hasta niveles de 2006, Klaus Regling, director del fondo de rescate europeo, se muestra optimista con la situaci¨®n econ¨®mica. El alem¨¢n ha afirmado en un encuentro con periodistas que a Espa?a le ir¨¢ "muy, muy bien" tras las ¨²ltimas reformas, y que el ajuste fiscal ¡°terminar¨¢ pronto¡±, si bien no especifica cu¨¢ndo. Una vez se haya completado, Espa?a volver¨¢ a crecer.

El optimismo del dirigente tiene l¨ªmite. Morgan Stanley afirmaba el pasado marzo en un informe llamado ¡°Viva Espa?a¡± que tras el sacrificio, este pa¨ªs se convertir¨¢ en el motor de Europa, sustituyendo incluso a Alemania. En ese documento animaba a invertir en deuda espa?ola a largo plazo. A pesar de que Regling ha mencionado esta predicci¨®n hasta en dos ocasiones, ambas han estado seguidas por el mismo comentario: ¡°no es mi pron¨®stico¡±. En general, ¡°lo peor ha pasado¡±, aunque Europa tardar¨¢ entre cuatro y cinco a?os en superar del todo la recesi¨®n, y no alcanzar¨¢ los niveles de crecimiento de China, seg¨²n las perspectivas del m¨¢ximo responsable del Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE).

La situaci¨®n espa?ola es ¡°muy especial¡±, seg¨²n Regling, debido a la burbuja inmobiliaria. Lleva tiempo superar un problema del tama?o del boom de la construcci¨®n, cuya aportaci¨®n al PIB lleg¨® a tasas cercanas al 20% en 2005 y que hoy no llega ni al 7%. Aunque Europa salga de la crisis, Espa?a no volver¨¢ a crecer a los niveles previos a la ca¨ªda. ¡°No se puede continuar como antes¡±, asegura el alem¨¢n.

Que la burbuja inmobiliaria salga del sistema bancario espa?ol es un ajuste ¡°que lleva tiempo y es doloroso¡±, admite Regling, que antes de convertirse en la cabeza de los dos resortes que garantizan que Europa se mantenga estable en los mercados ¡ªel MEDE y el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera¡ª, trabajaba en un fondo de capital-riesgo en la city de Londres. Sin embargo, una vez que complete la senda de las reformas, encontr¨¢ al final la del crecimiento.

Espa?a ¡°todav¨ªa tiene mucho que hacer¡±. De las reformas llevadas a cabo hasta ahora, la laboral es la mejor indica c¨®mo la situaci¨®n se va lijando. Aunque los ingresos de las familias sigan bajando y la tasa de desempleo descienda ¡°muy poco a poco¡±, Regling cree que los indicadores macroecon¨®micos apuntan el inicio de la reconversi¨®n. ?Por qu¨¦ lo sabe? ¡°Es la experiencia hist¨®rica¡±, responde el director, que pone de ejemplo a M¨¦xico, Tailandia o Indonesia. ¡°Estos pa¨ªses tienen uno de los mejores crecimientos¡±, relata el alem¨¢n, ¡°despu¨¦s de superar graves crisis durante la d¨¦cada de los ochenta".

Grecia, el caso m¨¢s complicado

De los pa¨ªses a los que el MEDE ha tenido que ayudar, Regling reconoce que Grecia es ¡°el caso m¨¢s complicado¡± y que probablemente necesitar¨¢ un tercer rescate ¡°que no se dar¨¢ sin condiciones¡±, ha asegurado el dirigente. Su vuelta a los mercados es todav¨ªa ¡°una pregunta dif¨ªcil de contestar¡±, mientras Espa?a ¡°ya lo est¨¢ consiguiendo¡± e Irlanda podr¨¢ seguramente financiarse por s¨ª misma hacia finales de a?o. De los que a¨²n no puede decirse nada son Portugal y Chipre; del primero no se sabr¨¢ nada hasta mediados de 2014 y el programa chipriota ¡°acaba de empezar¡±.

Regling no espera ¡°sorpresas¡± de los bancos, porque los pa¨ªses a los que el MEDE est¨¢ prestando dinero ¡°lo est¨¢n haciendo muy bien¡±. Si se diera el caso de que algunas entidades necesitaran ayudas, estas ser¨ªan ¡°aisladas¡±. En ese caso, el mecanismo de rescate, primero a nivel nacional y despu¨¦s europeo, funcionar¨ªa sin problemas porque ¡°ya est¨¢ creado¡±, minimizando la necesidad de invertir dinero p¨²blico, se?ala el responsable del fondo de rescate.

La uni¨®n bancaria es el otro asunto que trae de cabeza a los l¨ªderes europeos. Regling baraja distintas posibilidades pero conf¨ªa en que ¡°se acabar¨¢ produciendo¡±. Entre las opciones estar¨ªa que todos los Estados miembros se unieran al MEDE, o crear una nueva instituci¨®n o filial para la eurozona. El segundo caso ¡°no ser¨ªa f¨¢cil¡±, porque implicar¨ªa la modificaci¨®n de los tratados ¡°y la ratificaci¨®n de 18 parlamentos¡±. El alem¨¢n considera importante dotar al MEDE de una ¡°profunda base legal¡± y que todos los pa¨ªses de la eurozona est¨¦n de acuerdo en que necesitan este tipo de instituci¨®n.

Si la uni¨®n bancaria prospera, el divorcio de la troika estar¨ªa m¨¢s cercano. Pero para que salga de este organismo el FMI, Europa deber¨¢ ser ¡°lo suficientemente fuerte¡± como para no necesitar la ayuda del organismo que encabeza Christine Lagarde, ha aclarado Regling.